盛天網(wǎng)絡(luò)（300494）日前發(fā)布公告稱，公司收到證監(jiān)會(huì)同意公司向特定對象發(fā)行股票注冊的批復(fù)。根據(jù)此前公布的定增方案，盛天網(wǎng)絡(luò)本次擬發(fā)行股份不超過3600萬股（含），將募資4.86億元，用于搭建新一代云游戲服務(wù)平臺(tái)，布局云游戲產(chǎn)業(yè)鏈。

　　擬定增募資布局云游戲

　　盛天網(wǎng)絡(luò)于2015年底登陸資本市場，主要從事網(wǎng)絡(luò)廣告及技術(shù)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)、游戲運(yùn)營及授權(quán)等業(yè)務(wù)。

　　盛天網(wǎng)絡(luò)近期披露的募資說明書顯示，公司擬募資4.86億元用于盛天網(wǎng)絡(luò)云游戲服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目建設(shè)。該項(xiàng)目總投資4.35億元，其中募集資金擬投入額為3.77億元。

　　公司表示，在新基建浪潮下，擬搭建新一代云游戲服務(wù)平臺(tái)，供玩家以視頻流的方式暢玩云游戲。云游戲服務(wù)平臺(tái)以云端游戲算力池為基礎(chǔ)，以平臺(tái)運(yùn)營驅(qū)動(dòng)和硬件技術(shù)驅(qū)動(dòng)，觸達(dá)游戲用戶并服務(wù)廣大合作伙伴。公司擬通過該項(xiàng)目購置多個(gè)游戲IP，并獲取多個(gè)游戲授權(quán)，豐富游戲內(nèi)容儲(chǔ)備，形成更完整的游戲產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，滿足游戲玩家多樣化的游戲娛樂體驗(yàn)。

　　公司于2019年8月完成對天戲互娛70%股權(quán)的收購后，對外宣稱將游戲IP運(yùn)營業(yè)務(wù)納入游戲業(yè)務(wù)板塊，通過與產(chǎn)業(yè)鏈頂級游戲廠商的授權(quán)與合作，不斷衍生和挖掘經(jīng)典IP品牌價(jià)值，提升在數(shù)字娛樂領(lǐng)域的核心競爭力。通過本次募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司將根據(jù)客戶的喜愛與需求，加強(qiáng)IP運(yùn)營業(yè)務(wù)，發(fā)展精品IP手游，放大平臺(tái)資源協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，在內(nèi)容側(cè)為云游戲平臺(tái)發(fā)展戰(zhàn)略提供支持，進(jìn)一步開發(fā)云游戲授權(quán)合作業(yè)務(wù)，為公司帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，目前游戲領(lǐng)域主要還是以端游、手游為主。盛天網(wǎng)絡(luò)打算募資投入云游戲業(yè)務(wù)，但云游戲涉及版權(quán)購買、能否為公司帶來收入等問題，小的游戲公司在該領(lǐng)域能否生存下來具有極大不確定性。公司此前購買天戲互娛花費(fèi)7.8億元，天戲互娛主要運(yùn)營《三國志11》等經(jīng)典IP，屬于IP被授權(quán)方，并不擁有IP的知識產(chǎn)權(quán)，由此可見游戲領(lǐng)域的經(jīng)典IP均價(jià)格不菲，4.35億元用于搭建云游戲平臺(tái)是否夠用？公司在首發(fā)上市時(shí)的部分募投項(xiàng)目就未達(dá)到預(yù)計(jì)效益，該業(yè)內(nèi)人士對盛天網(wǎng)絡(luò)本次募投項(xiàng)目能否達(dá)到預(yù)期同樣存疑。

　　研究機(jī)構(gòu)透鏡公司創(chuàng)始人況玉清指出，這次募投資金投向云游戲，是公司轉(zhuǎn)型的新嘗試。在理論上，云游戲相當(dāng)于把算力和存儲(chǔ)搬到云上，這對游戲用戶電腦的配置要求大大降低，可能吸引一批新用戶或刺激既有用戶的新需求。但由于需要在云端部署算力和存儲(chǔ)，云游戲模式對游戲開發(fā)和運(yùn)營提出了更高的成本投入要求，會(huì)增加經(jīng)營的不確定性，因?yàn)槌杀就度塍E增，如果沒有獲得相應(yīng)的用戶增長支撐，該項(xiàng)目未來發(fā)展的前景就很難說了。

　　曾7.8億元收購天戲互娛

　　2015年12月31日，盛天網(wǎng)絡(luò)登陸A股市場，彼時(shí)公司主要產(chǎn)品和服務(wù)包括互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)游戲媒體、游戲運(yùn)營、電子競技、垂直社交、智能商用Wi-Fi等，定位為“網(wǎng)吧軟件供應(yīng)商”。記者查閱歷年年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，盛天網(wǎng)絡(luò)2017年至2019年的凈利潤分別為8589.2萬元、5344.15萬元、5258.8萬元，同比增長率分別為-21.74%、-37.78%、-1.6%。

　　2019年，盛天網(wǎng)絡(luò)作價(jià)4.2億元收購游戲公司天戲互娛的70%股權(quán)；2021年初，又以3.6億元的價(jià)格收購天戲互娛剩余的30%股權(quán)。在2015年年底上市時(shí)，盛天網(wǎng)絡(luò)曾募資4.79億元，但2016年至2019年累計(jì)利潤僅3億元，但盛天網(wǎng)絡(luò)收購天戲互娛就花掉了7.8億元現(xiàn)金，已經(jīng)令公司現(xiàn)金流非常吃緊。

　　記者查閱盛天網(wǎng)絡(luò)收購天戲互娛的收購公告后看到，天戲互娛2018年度凈利潤為1609.03萬元，天戲互娛股東承諾2019年至2022年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤分別不低于6000萬元、6480萬元、7776萬元和8100萬元，累計(jì)扣非凈利潤不低于3.08億元。在承諾的第一年（2019年）已實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤6912.47萬元，完成了業(yè)績承諾。但2020年年報(bào)尚未披露，6480萬元的扣非凈利潤能否完成還未知曉。另外，截至2019年底，盛天網(wǎng)絡(luò)因收購天戲互娛已形成超3億元商譽(yù)。業(yè)內(nèi)分析人士指出，高溢價(jià)現(xiàn)金收購游戲公司，形成高商譽(yù)，或?qū)楣疚磥砺裣码[患。被并購的游戲公司能否完成業(yè)績承諾，會(huì)不會(huì)在完成對賭后出現(xiàn)業(yè)績大變臉的情況也有待觀察。

　　盛天網(wǎng)絡(luò)上市后的轉(zhuǎn)型之路并不順利。2016年，盛天網(wǎng)絡(luò)有意布局VR游戲，但之后不了了之。2017年，盛天網(wǎng)絡(luò)成立互聯(lián)網(wǎng)小額貸款公司，打算切入P2P領(lǐng)域，針對上網(wǎng)服務(wù)行業(yè)開展互聯(lián)網(wǎng)小額貸款業(yè)務(wù)。然而，當(dāng)年P(guān)2P領(lǐng)域相繼暴雷，盛天網(wǎng)絡(luò)在2019年又注銷了互聯(lián)網(wǎng)小額貸款公司。

　　網(wǎng)游的故事還能講多久？

　　用盛天網(wǎng)絡(luò)的說法，收購天戲互娛是實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展，是為了打造新的業(yè)績增長點(diǎn)，以改善基本面。但創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的爭相減持、高管的相繼離職，卻讓投資者對公司的未來走向憂心忡忡。

　　2017年開始，盛天網(wǎng)絡(luò)眾多高管持有的股票解禁。公開資料顯示，2017年1月，時(shí)任董事崔建平就開始了第一筆50萬股的減持，目前崔建平已退出上市公司管理層；時(shí)任董事、副總經(jīng)理的馮威從2017年12月份開始減持，已累計(jì)減持515.76萬股，并于2019年11月辭職；時(shí)任董事、副總經(jīng)理的鄺耀華從2017年8月份開始減持，已減持289萬股，于2020年5月份辭職；時(shí)任董事、副總經(jīng)理的付書勇，從2017年11月份開始減持，如今高管名單中已不見此人；現(xiàn)任財(cái)務(wù)總監(jiān)王俊芳從2017年1月份開始減持，在多次減持后，如今只剩25.63萬股。

　　不僅如此，公司的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)核心成員也相繼離職。據(jù)了解，盛天網(wǎng)絡(luò)由賴春臨、崔建平、楊新宇、付書勇、馮威、鄺耀華出資設(shè)立，但到目前，上述創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)核心成員中大多已離職，只剩下實(shí)控人賴春臨一人坐鎮(zhèn)，賴春臨也于2019年12月31日減持了1200萬股。

　　在高管的集體離職和減持套現(xiàn)下，盛天網(wǎng)絡(luò)的股價(jià)也受到影響。在2016年6月7日達(dá)到106.87元/股的最高點(diǎn)后，該股股價(jià)一路下跌，如今復(fù)權(quán)價(jià)已跌到13元/股附近。2020年4月至7月，受疫情影響，游戲概念股曾出現(xiàn)一波上漲，該股也不例外。但公司的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員仍堅(jiān)持“能減則減”，高管人員也是“能走則走”。在創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)核心人員相繼出走后，盛天網(wǎng)絡(luò)的主業(yè)乏善可陳，轉(zhuǎn)型之路困難重重，此次定增能否為公司“輸血續(xù)命”、投資者是否愿意為此買單、網(wǎng)絡(luò)游戲的故事還能講多久？記者將持續(xù)關(guān)注。