近期，阿爾法S（HI版）發(fā)布，把市場對智能汽車的關(guān)注度推至新高，也宣告了相關(guān)科技巨頭的正式入局智能駕駛。阿爾法S使用已量產(chǎn)的三激光雷達(dá)解決方案，其高配硬件方案還包括13個攝像頭（前向5個、側(cè)向6個、后向2個）、6個毫米波雷達(dá)、4個角雷達(dá)和12個超聲波雷達(dá)等。

　　車載傳感器是自動駕駛價值鏈條中關(guān)鍵一環(huán)，包括歐菲光（002456）在內(nèi)的相關(guān)光學(xué)供應(yīng)商受到關(guān)注。

　　一、自動駕駛滲透加速，汽車光學(xué)成長邏輯明確

　　目前，汽車電子化與智能化，成為汽車升級兩大路徑。以特斯拉引領(lǐng)的自動駕駛浪潮，迅速席卷全球。中國是智能汽車的核心市場，蘊(yùn)含著巨大的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。

　　自動駕駛涉及感知、決策、執(zhí)行三大環(huán)節(jié)。感知層是車聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)組成架構(gòu)之一，主要通過RFID、傳感器、全球定位系統(tǒng)、車載攝像頭等對物理世界的信息進(jìn)行采集和識別。自動駕駛的等級越高，需要的車載攝像頭數(shù)量越多。根據(jù)中信證券研究所，L1/L3級對應(yīng)的3-5顆攝像頭，L3級為4-8顆，到了L4/L5級，單車攝像頭數(shù)量將大幅增長至10-20顆。當(dāng)前，平均單車攝像頭搭載量僅為1-2顆，隨著自動駕駛滲透率以及等級的提升，平均車載攝像頭數(shù)目將大幅提升。

　　由于車載攝像頭單價遠(yuǎn)高于手機(jī)攝像頭，這將形成一個體量接近手機(jī)攝像頭的市場。根據(jù)中信證券研究部測算，到2025年全球攝像頭市場規(guī)模將突破200億美元。當(dāng)前，車載攝像頭已經(jīng)成為光學(xué)龍頭們的兵家必爭之地。

　　光學(xué)是一個具備較高壁壘的賽道，龍頭具備先發(fā)優(yōu)勢，能將在技術(shù)、工藝、客戶積累方面的優(yōu)勢，遷移到汽車光學(xué)賽道上。比如光學(xué)龍頭歐菲光。其早于2015年開始切入智能汽車業(yè)務(wù)，目前已取得較好的進(jìn)展。當(dāng)前，歐菲光已覆蓋智能中控、ADAS、車身電子三大分支，并已取得20余家國內(nèi)汽車廠商的供貨商資質(zhì)。以車載攝像頭、360度環(huán)視系統(tǒng)和倒車影像系統(tǒng)等為代表的軟硬件產(chǎn)品開始批量出貨，2019年相關(guān)智能汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入4.62億元，同比增長9.35%，毛利率為18.88%。

　　歐菲光保持較快的研發(fā)及量產(chǎn)進(jìn)程。車載鏡頭方面，歐菲光同時開展包括ADAS、AVM、DVR、DMS、CMS、E-mirror等新的項目。2020年11月，歐菲光發(fā)布新一代短距毫米波雷達(dá)。該短距毫米波雷達(dá)具備領(lǐng)先的低速短距性能，以及與傳統(tǒng)的超聲波雷達(dá)相當(dāng)?shù)妮^低價格，成為性能與價格較好結(jié)合的車載攝像解決方案。2002年12月，歐菲光開發(fā)升級的第五代車身控制模塊，完成實現(xiàn)硬件的跨域融合，架構(gòu)創(chuàng)新，并在軟件領(lǐng)域搭載多核算力。

　　具備技術(shù)帶來的寬廣護(hù)城河，歐菲光將光學(xué)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢延伸至智能汽車概念，在智能駕駛和無人駕駛領(lǐng)域快速前行。歐菲光披露公司正積極進(jìn)行國外汽車廠商的供應(yīng)商資質(zhì)認(rèn)證，業(yè)務(wù)潛力有望進(jìn)一步釋放。

　　二、光學(xué)+微電子齊發(fā)力，多點(diǎn)開花助力成長

　　攝像頭模組是歐菲光的基本盤。2019年，歐菲光攝像頭模組出貨量位列全球第一，市占率為13%，并在2020年依然保持領(lǐng)跑。2020年前三季度，歐菲光攝像頭模組出貨量為5.53億顆，同比增長21.81%，大概率將繼續(xù)維持第一。多攝持續(xù)滲透，攝像頭數(shù)量提升，疊加攝像頭規(guī)格持續(xù)升級，驅(qū)動行業(yè)進(jìn)入長期景氣度，預(yù)計到2023年智能機(jī)攝像頭模組市場空間達(dá)2,119億元。

　　但是，歐菲光并不滿足于攝像頭模組的成功，于2017年后向產(chǎn)業(yè)鏈上游的鏡頭延伸。歐菲光在鏡頭的研發(fā)速度進(jìn)一步加快，6P產(chǎn)品已經(jīng)配合下游客戶出貨。2020年11月，歐菲光的7P 108M光學(xué)鏡頭順利完成小批量驗證，從1300W突破到1億像素，突破了高端鏡頭技術(shù)壁壘，達(dá)到了目前行業(yè)最高水準(zhǔn)；并從3片邁入7片光學(xué)結(jié)構(gòu)俱樂部，成為國內(nèi)一流光學(xué)企業(yè)。歐菲光持續(xù)擴(kuò)充鏡頭產(chǎn)能，帶來“量”的提升；而產(chǎn)品從5P向6P以及7P規(guī)格提升，帶來“價”上提升。此外，隨著技術(shù)成熟，產(chǎn)品的良率爬坡，帶來毛利率提升，鏡頭業(yè)務(wù)的盈利潛力釋放值得期待。

　　另外，公司深入布局微電子領(lǐng)域，從指紋識別和人臉識別擴(kuò)展到光電傳感、壓電材料等領(lǐng)域，產(chǎn)品類別由指紋和3DS向更多傳感器領(lǐng)域發(fā)展，產(chǎn)品領(lǐng)域由消費(fèi)電子擴(kuò)展向智能家居、人工智能、智能汽車、醫(yī)療、AR/VR等。尤其值得注意的是，公司率先實現(xiàn)了結(jié)構(gòu)光3D Sensing模組和3D TOF模組的量產(chǎn)，競爭力突出，是目前國內(nèi)3D Sensing模組的主力供應(yīng)商。隨著3D sensing在人臉識別、背景虛化、3D建模、動態(tài)表情、手勢控制、AR/VR等多個領(lǐng)域的應(yīng)用滲透率的提高，市場空間將持續(xù)打開。

　　歐菲光縱向?qū)Ω鳟a(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合，深入布局垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈，并通過精細(xì)化運(yùn)營以及持續(xù)的創(chuàng)新，在行業(yè)中保持較強(qiáng)競爭力，有望能首先抓住智能駕駛的浪潮，具備較大想象空間。