本報記者 何文英

　　芒果超媒（300413）作為長視頻平臺，年度成績單不負眾望。4月25日晚，公司披露2020年年度報告。報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入140億元，同比增長12.04%；凈利潤19.82億元，同比增長71.42%。其中，芒果超媒旗下長視頻平臺芒果TV實現(xiàn)營業(yè)收入100.03億元，同比增長23.36%，凈利潤17.75億元，同比增長83.17%。

　　值得關(guān)注的是，在去年高增長的基礎(chǔ)上，芒果超媒2021年一季度仍取得了同比增幅超六成的好成績。芒果超媒在同日披露的一季報顯示，公司實現(xiàn)營收40.09億元，同比增長47%，凈利潤7.73億元，同比增長61.18%。

　　芒果超媒董秘吳俊對記者表示：“去年芒果TV會員、廣告、運營商均實現(xiàn)快速增長，憑借芒果產(chǎn)業(yè)鏈的核心競爭力，公司已經(jīng)連續(xù)四年實現(xiàn)盈利并保持高速增長，今年一季度隨著《明星大偵探》《乘風破浪的姐姐2》等綜藝和劇集的熱播，廣告收入和會員收入較上年同期大幅提升，推動公司整體業(yè)績持續(xù)增長。”

　　優(yōu)質(zhì)內(nèi)容強力“吸粉”

　　年報顯示，截至2020年底，芒果TV有效會員數(shù)達3613萬，較往期增長96.68%。據(jù)QuestMobile最新數(shù)據(jù)，芒果TV今年2月份月活躍用戶已突破2億人。此外，芒果TV今年2月份的用戶平均使用時長為75.3分鐘，超過愛奇藝的71.2分鐘、騰訊視頻的66.6分鐘以及優(yōu)酷的53.2分鐘。

　　使用時長數(shù)據(jù)反映的是用戶黏性，一位長期跟蹤芒果超媒的私募基金經(jīng)理在接受記者采訪時指出，較高的用戶黏性源于芒果超媒貼合用戶的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容矩陣，是公司核心競爭力的直接體現(xiàn)。

　　2020年，芒果超媒推出自制綜藝節(jié)目超40款，其中《乘風破浪的姐姐》《朋友請聽好》《密室大逃脫(第二季)》等綜藝節(jié)目火爆全網(wǎng)；《乘風破浪的姐姐》播放量超51億次，成為現(xiàn)象級作品，且廣告客戶數(shù)超40家，在影響力和廣告收入上取得了雙豐收。

　　影視劇方面，2020年芒果TV共上線57部重點影視劇，包括《下一站是幸?！贰兑约胰酥贰峨[秘而偉大》等有影響力的熱門劇目；《隱秘而偉大》曾連續(xù)25天位居收視率榜首。

　　上述私募基金經(jīng)理認為，芒果TV快速“漲粉”正是基于優(yōu)秀的制作團隊和創(chuàng)新能力，依托這些核心競爭力芒果超媒的爆款自制內(nèi)容將會源源不絕，持續(xù)為公司吸引新用戶并構(gòu)建堅實的內(nèi)容壁壘。

　　而對于芒果超媒2021年的發(fā)展前景，天風證券（601162）分析師張爽在接受記者采訪時也給予了積極的評價。“2021年，我們認為芒果仍處于發(fā)展的快車道。內(nèi)容方面，芒果TV2021年內(nèi)容儲備豐富，整體內(nèi)容體量將會有大幅增長，尤其在劇集上值得期待”。

　　值得一提的是，目前芒果超媒正在推進新一輪定增，擬募集不超過45億元資金投入“內(nèi)容資源庫擴建項目”和“芒果TV智慧視聽媒體服務(wù)平臺項目”。

　　定增方案顯示，公司預(yù)計在兩年內(nèi)完成6部S級影視劇采購、11部A級影視劇自制或定制，以及18部S級綜藝制作。此次增發(fā)將豐富版權(quán)庫內(nèi)容資源，鞏固公司在內(nèi)容領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，進一步提升公司的綜合競爭力。

　　淡定應(yīng)對行業(yè)競爭新階段

　　去年11月份，愛奇藝宣布調(diào)整會員價格，包月、包季、包年費用分別上漲5.2元、10元和50元；今年4月份，騰訊視頻亦決定對VIP會員價格進行上調(diào)，根據(jù)渠道和期限的不同，漲幅在17%至50%之間。其中，安卓系統(tǒng)的非連續(xù)包年價格由之前的198元上升至253元。

　　對此，上述私募基金經(jīng)理表示，“如果平臺不能在漲價同時提供更好、更豐富的內(nèi)容，勢必將引發(fā)用戶的反感從而造成用戶流失”。

　　在行業(yè)相繼提價的大趨勢下，盈利能力良好的芒果超媒，則并不存在漲價焦慮。上述私募基金經(jīng)理認為，芒果TV“進可攻、退可守”，既可以通過維持現(xiàn)價，以凸顯會員權(quán)益及價格優(yōu)勢；也可選擇適當跟進，獲取更高的現(xiàn)金流投入制作，為用戶帶來更多更優(yōu)質(zhì)的獨播內(nèi)容。

　　值得一提的是，除了年報以及一季報，芒果超媒還發(fā)布了《企業(yè)社會責任報告》(CSR報告)，并首發(fā)了《環(huán)境、社會及管治報告》(ESG報告)，詳細回顧了2020年公司在企業(yè)綜合發(fā)展、社會責任履行、生態(tài)環(huán)境保護等全方位的創(chuàng)新舉措及顯著成效。

　　上述私募基金經(jīng)理認為，目前三大國際指數(shù)加快納入A股，外資持續(xù)流入將成為長期趨勢。根據(jù)國際慣例來看，外資持股風格偏穩(wěn)重，更看重公司除盈利能力、財務(wù)指標之外社會責任履行情況，良好的ESG管理側(cè)面印證了公司所處行業(yè)的龍頭地位以及長期良好的盈利能力。