昨晚，【傳音控股(688036)、股吧】公布了2020年業(yè)績(jī)報(bào)告，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約377.9億元，同比增長(zhǎng)49.10%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)26.86億元，同比增長(zhǎng) 49.80%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約23.86億元，較上年同期增長(zhǎng) 53.63%。

　　“缺失的一角”：印度市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)成謎

　　顯然，公司繼續(xù)維持了高速增長(zhǎng)，不過(guò)傳音賴以生存的非洲市場(chǎng)，其增速已經(jīng)回落至20%以內(nèi)。根據(jù)公司披露的年報(bào)，按地區(qū)劃分，2020年傳音控股在非洲的營(yíng)收為224.5億元，同比僅增長(zhǎng)了18.14%；同時(shí)毛利率同比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)；而亞洲等其他地區(qū)營(yíng)收約為145.38億元，同比增長(zhǎng)159.72%，毛利率同比增加2.31個(gè)百分點(diǎn)。

　　很明顯，傳音在非洲以外地區(qū)的業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，是其年報(bào)維持較高增速的主要推動(dòng)力，然而奇怪的是，在年報(bào)中，傳音控股一直重視的印度市場(chǎng)并沒(méi)有較為詳細(xì)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。傳音控股只是在年報(bào)中表示，在印度智能機(jī)市場(chǎng)占有率5.1%，排名第六。

　　事實(shí)上，不僅這份年報(bào)，2020年的三季報(bào)中，傳音控股也并未提供印度市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)。如今可查的數(shù)據(jù)還要回到2016―2018年。傳音控股在2016年下半年開(kāi)始進(jìn)入印度手機(jī)市場(chǎng)，在印度共有兩家銷售公司，而從2016年下半年-2018年傳音在印度市場(chǎng)的凈利潤(rùn)分別虧損了3238萬(wàn)元、1.68億元和5億元，累積虧損超過(guò)7億元。

　　傳音控股此前也曾表示，在印度市場(chǎng)手機(jī)產(chǎn)品毛利率水平較低是造成印度市場(chǎng)虧損的原因，2016-2018年，公司手機(jī)產(chǎn)品銷售收入占總收入比例均超過(guò)96%，其中印度手機(jī)產(chǎn)品三年平均毛利率僅為11.58%，而非洲市場(chǎng)手機(jī)產(chǎn)品的平均毛利率為24.47%。

　　如今的印度市場(chǎng)：國(guó)產(chǎn)品牌瓜分頭部份額 傳音只能“喝湯”？

　　而現(xiàn)在的印度市場(chǎng)其實(shí)仍舊是國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌的天下，IDC報(bào)告顯示，因新冠疫情影響，印度2020年智能手機(jī)市場(chǎng)萎縮了2%，總銷量為1.497億部。前五名公司包括四家中國(guó)品牌，非中國(guó)品牌三星電子排名第二。其中小米去年獲得印度智能手機(jī)市場(chǎng)27% 份額，排名第一。不過(guò)小米手機(jī)銷量下滑了6%，為4100萬(wàn)部。

　　三星電子第二，去年在印度銷售了2970萬(wàn)部智能手機(jī)，銷量下滑4%，其市場(chǎng)份額為20%。

　　中國(guó)品牌Vivo位居第三，獲得18%份額。其銷量同比猛增了12%，達(dá)到2670萬(wàn)部。

　　另外一個(gè)中國(guó)品牌Realme排名第四，獲得13%份額，銷量為1920萬(wàn)部，同比猛增了 19%。

　　第五名是OPPO。

　　按照傳音控股的說(shuō)法，2020年其在印度智能手機(jī)市場(chǎng)占有率為5.1%，約等于三星的四分之一，據(jù)此推算傳音去年在印度的智能手機(jī)銷量約為670萬(wàn)臺(tái)，這個(gè)數(shù)字僅占到傳音控股2020年手機(jī)總出貨量1.74億部的3.8%。值得注意的是，目前傳音控股在印度市場(chǎng)已擁有自有生產(chǎn)基地、外協(xié)工廠和ODM工廠，但不到700萬(wàn)部的銷量顯然難以支撐其在印度的投資。因此整體而言，2020年傳音控股在非洲以外的市場(chǎng)增速接近160%，其中可能并不包括印度市場(chǎng)。

　　年報(bào)預(yù)警海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 未來(lái)印度業(yè)務(wù)或被拖入泥潭

　　更重要的是，傳音控股在2020年年報(bào)“境外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”一項(xiàng)中表示，若中美、中印等國(guó)家間政治和外交關(guān)系出現(xiàn)緊張或惡化，可能會(huì)引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)、市場(chǎng)準(zhǔn)入以及進(jìn)出口限制等惡性貿(mào)易事件，將對(duì)公司的境外采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售產(chǎn)生不利影響。另外，新冠病毒疫情已對(duì)全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生一定的不利影響，如果疫情得不到有效遏制，繼續(xù)在全球進(jìn)一步擴(kuò)散，公司境外經(jīng)營(yíng)將受到一定程度的影響，可能會(huì)對(duì)全年業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

　　而如今印度面臨的困境全球人都在關(guān)注，在這種情況下的印度民眾又有多少心思想著買手機(jī)或換手機(jī)？如果問(wèn)題長(zhǎng)期無(wú)法得到有效控制，對(duì)在印度大興土木投資建廠的傳音控股，乃至其他手機(jī)廠商而言，當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)可能都將被拖入泥潭難以自拔。