摘 要：

　　2020年，山西汾酒（600809）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收139.90億元，同比增長(zhǎng)17.63%；歸母凈利潤(rùn)30.79億元，同比增長(zhǎng)56.39%；基本每股收益為3.55元。其中，2020年第四季度營(yíng)收36.15億元，同比增長(zhǎng)33.12%；歸母凈利潤(rùn)6.18億元，同比增長(zhǎng)140.38%。

　　“根上改，制上破，治上立”，改革紅利持續(xù)釋放山西汾酒發(fā)展勢(shì)能。4月26日晚間，山西汾酒（600809）發(fā)布2020年年報(bào)。年報(bào)顯示，2020年山西汾酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收139.90億元，同比增長(zhǎng)17.63%；歸母凈利潤(rùn)30.79億元，同比增長(zhǎng)56.39%；基本每股收益為3.55元。其中，2020年第四季度營(yíng)收36.15億元，同比增長(zhǎng)33.12%；歸母凈利潤(rùn)6.18億元，同比增長(zhǎng)140.38%。

　　此前，山西汾酒在業(yè)績(jī)快報(bào)中預(yù)告2020年?duì)I收與歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)17.69%和57.75%，本次年報(bào)收入業(yè)績(jī)基本符合預(yù)告。

　　省內(nèi)穩(wěn)扎穩(wěn)打 省外快速拓展

　　分區(qū)域看，公司省外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速拓展。2020年山西汾酒省外營(yíng)收78.5億元，同比增加31.7%，連續(xù)3年維持30%以上增長(zhǎng)，山西汾酒2020年省外收入占比達(dá)到約57%；省內(nèi)穩(wěn)扎穩(wěn)打，2020年省內(nèi)收入約60億元，同比增加3.9%。

　　2020年，山西汾酒全國(guó)化策略從“13320”進(jìn)一步聚焦為“1357”，即實(shí)現(xiàn)“1+3板塊”（山西大本營(yíng)+豫魯板塊、內(nèi)蒙陜西板塊、京津冀華北板塊）市場(chǎng)略有增長(zhǎng)，適度加大“5小板塊”（江浙滬皖、粵閩瓊、兩湖、東北、西北）市場(chǎng)的拓展力度，確保7個(gè)機(jī)會(huì)型市場(chǎng)（四川、云南、重慶、廣西、貴州、江西、西藏）的拓展速度等。2020年，山西汾酒過(guò)億市場(chǎng)達(dá)17個(gè)，江、浙、滬、皖、粵等市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，省外市場(chǎng)占比持續(xù)上升。

　　山西汾酒以“1357”戰(zhàn)略為引領(lǐng)，環(huán)山西市場(chǎng)強(qiáng)化鞏固的同時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)全國(guó)化進(jìn)程，未來(lái)將重點(diǎn)通過(guò)建設(shè)隊(duì)伍、拓展渠道的方式挖掘長(zhǎng)江以南市場(chǎng)，2021年第一季度省內(nèi)、省外收入分別為29.3億元、43.5億元，省外占比高達(dá)59.8%。2020年山西汾酒經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量2896家，增加407家，其中省外增加404家。

　　2020年，山西汾酒竹葉青大健康產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目加速啟動(dòng)，逐步完善“631”重點(diǎn)市場(chǎng)布局，長(zhǎng)江以南市場(chǎng)增幅超過(guò)150%，廣東市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)億元突破。杏花村酒持續(xù)推進(jìn)“雙百工程”建設(shè)，現(xiàn)已成功打造出100家百萬(wàn)級(jí)區(qū)縣市場(chǎng)，基本形成了以山西為核心，河北、山東為重點(diǎn)的面狀聚合“1+2+N”基礎(chǔ)布局。至2020年末，山西汾酒終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量達(dá)85萬(wàn)家，管理水平大幅提升，營(yíng)銷(xiāo)組織結(jié)構(gòu)進(jìn)一步下沉，已形成30個(gè)省區(qū)+40個(gè)管理區(qū)的區(qū)域營(yíng)銷(xiāo)組織架構(gòu)。

　　憑借復(fù)興版青花30 抓住高端白酒入場(chǎng)券

　　分產(chǎn)品看，2020年山西汾酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)聚焦兩端，高端青花系列與低端玻汾系列均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。2020年汾酒系列實(shí)現(xiàn)營(yíng)收126.3億元，同比增長(zhǎng)22.6%。配制酒收入6.5億元，同比增長(zhǎng)19.2%，山西汾酒加速布局竹葉青大健康產(chǎn)業(yè)，汾酒與竹葉青“雙輪驅(qū)動(dòng)”初現(xiàn)雛形。配制酒系列，上市全新一代青享版和榮耀版竹葉青酒，完成了產(chǎn)品價(jià)格帶全覆蓋，進(jìn)一步優(yōu)化了竹葉青產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

　　復(fù)興版青花30于2020年9月推出上市，承載汾酒品牌復(fù)興的使命，目前執(zhí)行經(jīng)銷(xiāo)商配額，嚴(yán)控發(fā)貨量，已成為山西汾酒重要發(fā)力點(diǎn)。復(fù)興版青花30的推出，利于為青花20、巴拿馬老白汾等產(chǎn)品打開(kāi)提價(jià)空間，拉動(dòng)了整個(gè)青花系列的品牌力，站穩(wěn)了高端，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)。在如今高端白酒高景氣背景下，山西汾酒憑借自身品牌底蘊(yùn)和香型優(yōu)勢(shì)，憑借復(fù)興版青花30抓住高端白酒的入場(chǎng)券。目前山西汾酒品牌勢(shì)能日起，青花20和復(fù)興版30分別卡位400元和1000元放量?jī)r(jià)格帶，全國(guó)化進(jìn)程加快，踏入發(fā)展新階段，青花百億級(jí)大單品指日可待。

　　改革下半場(chǎng) “六定”改革穩(wěn)步推進(jìn)

　　2020年，按照“根上改、制上破、治上立”建設(shè)，山西汾酒多項(xiàng)舉措并用，順勢(shì)而為，積極應(yīng)對(duì)，現(xiàn)已成功打造出國(guó)資國(guó)企改革基本要求，全力推進(jìn)“六定”改革，出臺(tái)了一系列文件，集團(tuán)總部職能部門(mén)減少60%，股份總部職能部門(mén)減少48.27%，總部?jī)?nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)減少80.83%，中層管理人員減少59.84%，基層管理人員減少73.28%；二級(jí)子分公司“六定”改革穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)一步煥發(fā)了組織活力，活力得到充分釋放和激發(fā)。

　　過(guò)去十年，在“中國(guó)酒魂信仰管理體系”的指引下，汾酒在過(guò)去十余年的發(fā)展中創(chuàng)造了高速度發(fā)展的奇跡。如今，矚目“十四五”乃至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，“活態(tài)文化”作為汾酒文化理論化的一個(gè)里程碑，又為汾酒發(fā)展指明了新的戰(zhàn)略方向，也注入了更澎湃的動(dòng)力。山西汾酒在年報(bào)中提出2021年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)30%左右。基于一季度山西汾酒的收入表現(xiàn)以及目前全國(guó)化的強(qiáng)勁趨勢(shì)，多機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司全年增長(zhǎng)超預(yù)期的可能性較大。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，從外部環(huán)境看，百年未有之大變局正加速演進(jìn)，新產(chǎn)業(yè)（300832）、新趨勢(shì)破繭而出、蓬勃發(fā)展。從發(fā)展機(jī)遇看，當(dāng)前我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入新發(fā)展階段，將持續(xù)貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局。下一步，山西汾酒將進(jìn)一步激發(fā)投資和資本活力，帶動(dòng)山西汾酒的發(fā)展，從量的積累騰挪到質(zhì)的飛躍。