劉然

　　簡評：兩市融資余額上周五兩市融資余額為15025億元，較前周五凈流出135億元。節(jié)前避險流出，償還增加，周轉(zhuǎn)率回升，核心龍頭個股繼續(xù)領漲。醫(yī)藥生物和釀酒板塊板塊融資盤流入居前。北上資金四月創(chuàng)年內(nèi)最大單月凈流入，成為指數(shù)反彈的中流砥柱。 大盤反彈一波三折，五月仍以區(qū)間震蕩為主，光伏、鋰電池和生物疫苗和醫(yī)藥類龍頭個股仍是主要關(guān)注對象。

　　一、節(jié)前避險流出，核心龍頭個股繼續(xù)領漲

　　上周滬指跌0.8%，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)大漲3.2%，兩融股票加權(quán)價格指數(shù)跌0.3%，日均成交金額較前周增加5%。上周五兩市融資余額為15025億元，較前周五凈流出135億元，降幅約為0.9%。其中滬市凈流入29億元，深市凈流入約45億元。融資盤流入前高后低，周一凈流入31億元，周二凈流出24億元，周三凈流入15億元，周四和周五因長假避險心態(tài)上升，分別凈流出26億元和130億元。四月融資盤凈流出72億元。

　　上周滬深4269只個股，全周上漲的1335只，占比31%，較前周的42%有所下降，指數(shù)運行更多呈結(jié)構(gòu)性特征，是受權(quán)重股上升影響。

　　上兩期本欄提到：“經(jīng)歷三、四月份北上資金的不斷流入和公募基金的穩(wěn)定持倉，核心資產(chǎn)個股的業(yè)績因素已被消化，大多數(shù)已進入反彈階段，景氣度持續(xù)向好的行業(yè)龍頭個股再度吸引活躍資金流入。投資者可在回落之際繼續(xù)關(guān)注行業(yè)景氣度較佳的光伏、鋰電池和生物疫苗類龍頭個股。過去三年，五一節(jié)前最后一周平均避險凈流出150億元，節(jié)后會基本回流，市場趨勢不受影響?！?/p>

　　上周大盤仍然是核心龍頭個股表現(xiàn)出色。尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板市值前40的個股平均周漲幅達到4.7%，中小板市值前40的個股平均周漲幅為1.3%，均跑贏大盤。生物疫苗板塊最為亮眼，醫(yī)美、光伏、鋰電池概念也獲得資金追捧。伴隨最后一批績差績平股的年報季報披露，股價跳水甚多，強者恒強，弱者恒弱成為上周的個股表現(xiàn)主要特色。

　　進入五月后，市場仍將繼續(xù)圍繞半年報業(yè)績和行業(yè)景氣度進行挖掘。另一方面，由于業(yè)績披露期和政策密集期已過，五月份多數(shù)比較平靜，指數(shù)機會不大。

　　上周的平均維保為272.5%，較前周均值的273%略有下降，處于盈利線之上，融資盤易增難減。

　　二、北上資金四月凈流入526億元，是今年以來最大單月凈流入

　　上周另一重要的資金方向，陸股通凈流入122億元，是連續(xù)第三周凈流入。其中滬股通凈流入53億元，深股通流入69億元。周一至周四分別凈流入32億元、35億元、20億元和51億元。周五轉(zhuǎn)為凈流出16億元。與融資盤當周凈流出的135億元相比，北上資金流入更強。上周兩者合計凈流出13億元。

　　上周個股凈流入居前十的是：寧德時代（300750）23.5億元，隆基股份（601012）21.4億元，東方財富（300059）18.6億元，格力電器（000651）11.5億元，匯川技術(shù)（300124）10.7億元，天賜材料（002709）9.9億元，兆易創(chuàng)新（603986）9.6億元，【龍蟒佰利(002601)、股吧】（002601）9億元，愛爾眼科（300015）8.6億元，分眾傳媒（002027）8.2億元。

　　四月全月北上資金凈流入526億元，是今年以來最大單月凈流入。二、三、四月北上資金分別凈流入412億元，187億元和526億元，近三個月累計凈流入A股市場1125億元，同期融資盤分別凈流出99億元、206億元和72億元，累計凈流出377億元。

　　另一方面，二、三、四月新設立的公募基金發(fā)行規(guī)模為2803億元、1105億元和約700億元，逐月遞減。顯示過去三個月社會資金和融資盤的風險偏好總體下降，而北上資金因其穩(wěn)定的持續(xù)配置性特征，不太受行情波動影響，成為大盤逐步企穩(wěn)反彈的中流砥柱。

　　自2月19日到4月30日，北上資金凈流入個股的前十名是：招商銀行65.9億元，平安銀行56.4億元，隆基股份44.5億元，東方雨虹（002271）38.8億元，歌爾股份（002241）38.5億元，東方財富36.9億元，卓勝微（300782）34.2億元，京東方33.4億元，【三花智控(002050)、股吧】（002050）31.4億元，寧德時代31.2億元?；旧鲜歉骷毞中袠I(yè)的核心龍頭個股。

　　南下資金上周流入港股市場37億元，四月以來，南下資金累計流入433億元。近三個月南下資金累計流入1055億元。

　　三、償還增加，周轉(zhuǎn)率回升

　　上周融資買入額為3548億元，日均值為709億元，較前周的日均值增加6.7%。融資買入額占兩市成交之比為8.6%，較前周的8.4%繼續(xù)回升，融資買入與融資余額之比為4.7%，較前周的4.7%繼續(xù)回升。核心資產(chǎn)個股表現(xiàn)活躍，賺錢效應出現(xiàn)，融資盤開倉力度繼續(xù)上升。

　　上周融資償還額為3683億元，日均值為736億元，較前周的日均值增加13.3%，償還增幅大于開倉，主要是長假避險心態(tài)加大周轉(zhuǎn)。

　　上周融資買入與償還額合計約為7232億元，日均值較前周增加10%，較大盤日均成交的5%的增幅要更大一些，融資市場活躍度繼續(xù)上升。

　　與前周的融資余額15160億元比較，周換手率為48%，較前周的44%繼續(xù)上升，已經(jīng)重新進入上升通道。

　　與兩市上周成交金額41509億元相比，上周的融資交易占比為17.4%，較前周的16.6%有所回升，處于合理水平。

　　上周五融券余額約為1517億元，較前周減少16億元。

　　四、醫(yī)藥生物和釀酒板塊融資盤流入居前

　　上周板塊融資盤凈流入居前的是：醫(yī)藥生物21.39億元，酒17.09億元，鋰電池9.21億元，醫(yī)療服務7.1億元，醫(yī)藥化學4.6億元，煤炭4.38億元，汽車4.34億元，建筑施工3.68億元，化工3.08億元，紡織服飾3.05億元。

　　上周個股融資盤凈流入居前的是：貴州茅臺（600519）14.01億元，復星醫(yī)藥（600196）9.7億元，寧德時代5.9億元，派林生物（000403）5.52億元，京東方4.9億元，小康股份（601127）4.42億元，沃森生物（300142）4.19億元，長安汽車（000625）3.78億元，東方財富3.46億元，山西汾酒（600809）3.42億元，長江電力（600900）3.28億元，英科醫(yī)療（300677）3.22億元，【中遠?？?/a>(601919)、股吧】（601919）3.17億元，華友鈷業(yè)（603799）3.08億元。

　　五、后市研判

　　大盤反彈一波三折，五月仍以區(qū)間震蕩為主，投資者可在回落之際繼續(xù)關(guān)注行業(yè)景氣度較佳的光伏、鋰電池和生物疫苗類龍頭個股。