觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng) 前有恒大、陽(yáng)光城（000671），后有實(shí)地，因幾筆商票拒付而引起關(guān)注。

　　5月初，有消息稱實(shí)地地產(chǎn)子公司惠州市現(xiàn)代城房地產(chǎn)發(fā)展有限公司于今年4月27日至30日到期的部分票面額為50萬(wàn)及100萬(wàn)的票據(jù)，最新?tīng)顟B(tài)顯示“提示付款已拒付”，收款人均為山西富興盛潔凈能源發(fā)展有限公司。

　　違約、逾期兌付，這些字眼總是格外令人敏感。

　　很快，實(shí)地接連發(fā)布兩則聲明，其中5月7日主要是解釋稱此次商票未兌付主要是由于收款方山西富興涉嫌詐騙，因而相關(guān)款項(xiàng)暫緩支付；并表明其中70%應(yīng)付款項(xiàng)承諾積極兌付。

　　5月8日，實(shí)地再次發(fā)聲稱，截至當(dāng)日所涉及到期的5700萬(wàn)元商業(yè)承兌匯票，已100%承兌。

　　此舉一是安撫各持票人，二也是向外界釋放安全信號(hào)。

　　然而，實(shí)地此次出現(xiàn)商票事件僅僅是“冰山一角”。

　　據(jù)流傳的一份商票文件，實(shí)地于2020年4月-8日簽發(fā)的相關(guān)融資性票據(jù)共有12億，由上述提及的惠州現(xiàn)代城及另一家實(shí)地子公司天津金河灣置業(yè)簽發(fā)，收款人涉及山西、天津、武漢等省市的公司、

　　除上述商票，實(shí)地于5月-7月期間還將有若干筆票據(jù)到期，其中5月仍有三筆、6月有一筆，7月則多達(dá)9筆。

　　對(duì)于實(shí)地商票未付的消息，市場(chǎng)上盡管泛起些許波瀾，但似乎并無(wú)太多意外情緒。

　　畢竟，這家二代創(chuàng)業(yè)房企的一系列事件，已持續(xù)發(fā)酵了很長(zhǎng)一段時(shí)間。

　　地產(chǎn)界“蘋果”

　　在行業(yè)內(nèi)，因房企發(fā)展模式不同總會(huì)打上一些標(biāo)簽，若要給實(shí)地貼上一個(gè)標(biāo)簽的話，想必是“銜玉而生”。

　　創(chuàng)始人張量是富力集團(tuán)聯(lián)席董事長(zhǎng)張力之子，與王思聰、潘瑞等幾位并稱為“新京城四少”的公子爺一樣，張量并不認(rèn)同父輩的那套玩法，棲身上一代庇護(hù)之下也不是他的做事風(fēng)格。

　　這位曾在國(guó)外留學(xué)的二代思路清奇，有著許多特立獨(dú)行的想法，尤其是熱愛(ài)科技，是一位不折不扣的科技發(fā)燒友。

　　除此之外，2003年歸國(guó)之后張量做過(guò)餐飲、網(wǎng)絡(luò)，也做礦業(yè)，然后進(jìn)入投資界，黑洞投資便是張量從事投資業(yè)務(wù)的重要平臺(tái)。

　　但真正令張量聲名鵲起的還是因地產(chǎn)：2006年張量創(chuàng)辦地產(chǎn)平臺(tái)，從披露的招股書可以獲悉，當(dāng)年該平臺(tái)在廣東中山開發(fā)首個(gè)住宅項(xiàng)目中山璟湖城，由彼時(shí)富力地產(chǎn)北京公司副總經(jīng)理鄔琳坐鎮(zhèn)操盤。

　　此外，在實(shí)地人才體系中富力系人員不在少數(shù)，如長(zhǎng)期擔(dān)任實(shí)地集團(tuán)副總裁的王洪志便是出身富力集團(tuán)。

　　但張量試圖走出自己的路，2015年，真正屬于張量的房地產(chǎn)之旅或許才正式開始：當(dāng)年，他在開年新春大會(huì)上提出“增加非富力業(yè)務(wù)，打造自己的品牌”，之后恒量建設(shè)更名為實(shí)地建設(shè)集團(tuán)。

　　張量還為實(shí)地規(guī)劃了一條不同的路線，即為客戶提供智慧人居生態(tài)系統(tǒng)解決方案的科技人居企業(yè)，愿景是將實(shí)地打造成“地產(chǎn)界的蘋果公司”，通過(guò)“地產(chǎn)+科技”的方式雙輪驅(qū)動(dòng)實(shí)地集團(tuán)前進(jìn)。

　　在張量看來(lái)，現(xiàn)在地產(chǎn)大公司都相當(dāng)于諾基亞和摩托羅拉，而他想做地產(chǎn)界的蘋果，即是做出爆款產(chǎn)品，完成行業(yè)洗牌。

　　嫁接了科技概念的實(shí)地，于2016年通過(guò)打造廣州首個(gè)智慧型住宅項(xiàng)目實(shí)地常春藤，在業(yè)內(nèi)小有名氣。

　　有了產(chǎn)品之后，張量將尋求爆款、吸睛的目光轉(zhuǎn)向了職業(yè)經(jīng)理人。

　　2017年1月，張量招攬了百度原副總裁李明遠(yuǎn)擔(dān)任總裁，意圖便是往互聯(lián)網(wǎng)及科技方面靠攏。

　　此后實(shí)地陸續(xù)有地產(chǎn)方面知名職業(yè)經(jīng)理人加入，包括前金輝集團(tuán)總裁馬立強(qiáng)等，最成“體系”的還是一眾泰禾高管，如2019年3月挖來(lái)原泰禾集團(tuán)（000732）CFO李斌出任實(shí)地地產(chǎn)首席財(cái)務(wù)官，前泰禾總裁助理李朝陽(yáng)出任副總裁，前泰禾北京分公司副總經(jīng)理燕百勇?lián)沃砜偛玫取?/p>

　　當(dāng)年11月，實(shí)地迎來(lái)另一位網(wǎng)紅級(jí)別的明星經(jīng)理人，即前碧桂園副總裁、江蘇區(qū)域負(fù)責(zé)人劉森峰。引進(jìn)這一曾創(chuàng)造“一天一個(gè)億”區(qū)域總的行為，被視為是實(shí)地欲擴(kuò)張沖刺規(guī)模的信號(hào)——2020年5月，實(shí)地遞交了IPO招股書。

　　就當(dāng)外界以為這個(gè)鏈接了科技、人才資源的房企，即將走向更美好的前程時(shí)，一切好像又戛然而止。

　　危機(jī)腳步聲

　　行至如今，張量一手打造的“職業(yè)經(jīng)理人天團(tuán)”幾乎已各自散去。

　　李明遠(yuǎn)高調(diào)入駐的2017年，總經(jīng)理級(jí)別以上離職者超過(guò)10人，前者也在一年半后離開；同樣，以劉森峰為首的高管離職潮自2020年末開始，囊括負(fù)責(zé)科技板塊的聯(lián)席總裁羅劍威；分管融資和資金中心的劉軍，曾在中海、寶能任職等等。

　　其中，劉森峰離職之后曾被認(rèn)為是接棒者的李斌，隨后也離開了。

　　實(shí)地在今年年初對(duì)外解釋稱，對(duì)一個(gè)快速成長(zhǎng)中的企業(yè)，人員進(jìn)出實(shí)屬正常。

　　有內(nèi)部人士曾透露，實(shí)地員工對(duì)頻繁的人事變動(dòng)已經(jīng)見(jiàn)怪不怪，尤其是總經(jīng)理級(jí)別的。據(jù)悉，其中部分原因是張量與管理團(tuán)隊(duì)思路差異，如李明遠(yuǎn)在職期間，便提出用互聯(lián)網(wǎng)管制思路改革實(shí)地地產(chǎn)，掀開一輪區(qū)域擴(kuò)大授權(quán)的公司架構(gòu)變更，但此舉張量并不認(rèn)同。

　　劉森峰在實(shí)地任職期間也曾動(dòng)刀，履新后曾重點(diǎn)盤點(diǎn)資金、盤點(diǎn)人才、抓回款銷售，意將實(shí)地的隊(duì)伍結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整到位。

　　另有消息稱，實(shí)地高管離職的原因或也源于業(yè)績(jī)不佳。如在廣州，曾有實(shí)地項(xiàng)目因一次開盤銷售業(yè)績(jī)不佳，包括廣州城市總經(jīng)理在內(nèi)，整個(gè)城市公司營(yíng)銷總級(jí)別以上團(tuán)隊(duì)離職。

　　可以窺見(jiàn)的是，招兵買馬之下近年來(lái)實(shí)地銷售業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不快。綜合多家數(shù)據(jù)獲悉，2015年實(shí)地年銷售額15億，2016年銷售額突破100億，此后則是在兩三百億間緩慢前行，觀點(diǎn)指數(shù)披露的2020年實(shí)地銷售額325.6億元，位列行業(yè)第91位。

　　而資本市場(chǎng)沒(méi)有因?yàn)閷?shí)地疊加的科技概念，給予不一樣的待遇。

　　據(jù)招股書披露，2017年-2019年，實(shí)地集團(tuán)凈負(fù)債率分別為3809%、533%和225%。負(fù)債率如此高企的情況下，借錢成本高居不下，尤其融資結(jié)構(gòu)中依賴信托融資。

　　在實(shí)地尚未償還的信托及其他非銀金融機(jī)構(gòu)16筆貸款中，利率均超10%，最高達(dá)到24%，其次還有19.4%、17.5%等。

　　另?yè)?jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體觀察，上述提及的一批到期商票便是在去年臨近上市之時(shí)所簽訂。有消息稱，上述出票人惠州市現(xiàn)代城房地產(chǎn)表示，其在2020年4至7月簽發(fā)的票據(jù)資金均回流至實(shí)地地產(chǎn)集團(tuán)，供上市和其他目的使用。

　　如今商票風(fēng)波之下，看起來(lái)張量努力打造的企業(yè)，似乎已有些震動(dòng)。回過(guò)頭看，他看似想要摘掉的“富力公子”標(biāo)簽，卻每每摘不下來(lái)——在招股書關(guān)聯(lián)公司情況中，與富力有關(guān)的關(guān)聯(lián)公司多達(dá)數(shù)十個(gè)，囊括建筑、物業(yè)、裝修等。

　　而這位歸國(guó)二代標(biāo)榜特立獨(dú)行、崇尚科技與互聯(lián)網(wǎng)、熱衷爆款與“網(wǎng)紅”的行徑，雖為他帶來(lái)了流量，卻沒(méi)有帶來(lái)一個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)的銷量。

　　實(shí)地官網(wǎng)首頁(yè)展示有一句話：未來(lái)·就在眼前。實(shí)地的未來(lái)，還會(huì)到來(lái)嗎？

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