海上風電搶裝潮此起彼伏之際，風電巨頭明陽智能（601615）（601615.SH）又將船舵轉(zhuǎn)向了熱鬧的光伏領(lǐng)域。

　　財經(jīng)網(wǎng)5月12日，明陽智能披露，公司擬投資建設(shè)年產(chǎn)5GW光伏高效電池和5GW光伏高效組件項目，項目總投資金額預計為30億元（不含流動資金）。

　　根據(jù)公告，本項目建設(shè)周期為5年，預計分三期投資。第一期投資金額為6億元，2021年完成一期自建廠房年產(chǎn)1GW光伏高效電池+1GW光伏高效組件產(chǎn)線建設(shè)；2022年完成二期在一期基礎(chǔ)上擴充至年產(chǎn)2GW光伏高效電池+2GW光伏高效組件產(chǎn)線建設(shè)；2025年前完成三期新建年產(chǎn)3GW光伏高效電池+3GW光伏高效組件產(chǎn)線建設(shè)。

　　明陽智能表示，本次投資綜合考慮異質(zhì)結(jié)電池具備的多項優(yōu)勢，異質(zhì)結(jié)電池已經(jīng)具備替代PERC電池的實力。預計2025年光伏市場350GW，即使組件價格再降25%，全球市場空間5800億元，參考PERC成熟之時的市占率超過40%，異質(zhì)結(jié)電池的市場空間在2300億元以上。上述項目建成后，公司將憑借自身資源優(yōu)勢和高效光伏技術(shù)優(yōu)勢，與公司風電業(yè)務(wù)相結(jié)合，在光伏行業(yè)廣闊市場前景下，開拓高效光伏產(chǎn)品市場需求，擴大公司在新能源領(lǐng)域布局，符合公司清潔能源綜合服務(wù)提供商的戰(zhàn)略定位。

　　公開資料顯示，明陽智能的主營業(yè)務(wù)包括新能源高端裝備、兆瓦級風機及核心部件的開發(fā)設(shè)計、產(chǎn)品制造、運維服務(wù)、新能源投資運營。據(jù)彭博新能源財經(jīng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年，明陽智能在中國風電新增裝機市場占有率為10%，在全球風電新增裝機量排名中位居第六位，是國內(nèi)第三大風電整機制造商。

　　隨著陸上風電進入“無補貼時代”，坐擁廣東海上風電政策紅利的明陽智能，加大了對海上風電方面的投入。截至2021年一季度，明陽智能在手訂單15.77GW，其中35%為海上訂單。不過，海上風電面臨著成本高、建設(shè)難度大以及產(chǎn)業(yè)鏈方面的挑戰(zhàn)，加之2022年起國家層面不在對海上風電進行補貼，海上風電距離全面平價仍有較遠的距離。

　　在此背景下，明陽智能進一步延伸其在新能源領(lǐng)域的布局。明陽智能曾在2020年年報中表示，公司圍繞新能源領(lǐng)域進行了相關(guān)的拓展，具體包含新能源電站EPC業(yè)務(wù)、配售電業(yè)務(wù)以及光伏業(yè)務(wù)。公司已形成了100MW的規(guī)?；诨k（CdTe）光伏組件產(chǎn)能，主要用于BIPV領(lǐng)域。未來，公司還將繼續(xù)探索光伏領(lǐng)域，打造公司“一體兩翼”的戰(zhàn)略布局。

　　2020年11月，明陽智能“風光火儲制研”一體化示范項目在內(nèi)蒙古通遼市開工建設(shè)，將新建170萬千瓦風電、30萬千瓦光伏，同步配套建設(shè)32萬千瓦/96萬千瓦時儲能。

　　5月6日，明陽智能與寧德時代（300750）簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方將共同研究應(yīng)用于新能源發(fā)電側(cè)的儲能系統(tǒng)產(chǎn)品，合作研究新能源+儲能的新模式。

　　結(jié)合此次30億元加碼光伏電池及組件項目，可以看出明陽智能在新能源領(lǐng)域的“野心”不小。值得注意的是，盡管公司賬面上資金充沛，但仍存較多“隱性負債”，利息費用較高。

　　截至今年一季度末，明陽智能賬面上貨幣資金為150億元，利息費用為0.99億元，占當期公司凈利潤2.56億元的38.67%，資產(chǎn)負債率為68.81%，處于較高水平。截至4月28日，公司及其控股子公司已簽訂對外擔保合同總額高達110.03億元。

　　此外，明陽智能在資本市場上也遭原始股東大舉套現(xiàn)。去年5月以來，公司股東靖安洪大招昆股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“靖安洪大”）、廣州蕙富凱樂投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱蕙富凱樂）、Joint Hero頻頻通過二級市場進行減持。3月29日，股東靖安洪大再度發(fā)布“清倉式”減持計劃，減持規(guī)模不超過1.17億股，即公司當前總股本的6%。

　　股東頻繁減持之下，明陽智能還面臨巨額限售股解禁的壓力。公司2020年非公開發(fā)行的限售股將于2021年5月18日上市流通，流通數(shù)量為4.14億股。

　　為提振市場信心，5月11日，明陽智能發(fā)布股東廣東恒闊投資管理有限公司（下稱“廣東恒闊”）自愿延長鎖定期的相關(guān)公告。在本次解禁上市流通的限售股股東中，廣東恒闊持股7132.67萬股，占比17.24%，該公司承諾延長鎖定期三個月。

　　從二級市場來看，大股東主動“續(xù)約”、宣布進軍光伏領(lǐng)域等消息，仍并未帶動公司股價。截至5月13日收盤，明陽智能股價報收15.31元/股，較前一交易日下跌0.07%。公司市值較今年1月25日的高點，已蒸發(fā)172.66億元。

　　文/李璐