作者 | 劉增祿

　　5月17日、18日，廣匯集團(tuán)誠(chéng)邀《證券市場(chǎng)紅周刊》在內(nèi)的20余家中國(guó)主流媒體，赴廣匯汽車（600297）總部、華東區(qū)域上海部分門店和江蘇啟東【廣匯能源(600256)、股吧】（600256）LNG接收?qǐng)@區(qū)實(shí)地采訪調(diào)研，對(duì)廣匯汽車的規(guī)模布局，廣匯能源在啟東的LNG接收、運(yùn)轉(zhuǎn)項(xiàng)目進(jìn)行了深入了解。調(diào)研過(guò)程中，廣匯集團(tuán)對(duì)旗下上市公司的未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展成果和遠(yuǎn)景規(guī)劃與媒體做了深度交流。

　　2021年，廣匯汽車將繼續(xù)鞏固在中國(guó)領(lǐng)先的市場(chǎng)地位，把握商機(jī)，用心服務(wù)，以心聯(lián)結(jié)，致力成為全球最優(yōu)秀的乘用車經(jīng)銷服務(wù)集團(tuán)。2021年也是廣匯能源發(fā)展史上第二次轉(zhuǎn)型啟動(dòng)之年，公司將實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)的化石能源開發(fā)企業(yè)轉(zhuǎn)型成為傳統(tǒng)能源與綠色能源相結(jié)合的新型能源綜合開發(fā)企業(yè)。

　　廣匯集團(tuán)旗下公司企業(yè)價(jià)值不斷提升

　　廣匯集團(tuán)創(chuàng)建于1989年，經(jīng)過(guò)三十多年的奮斗，目前形成了“能源開發(fā)、汽車服務(wù)、現(xiàn)代物流、置業(yè)服務(wù)”等產(chǎn)業(yè)并進(jìn)的發(fā)展格局，現(xiàn)已擁有廣匯能源、廣匯汽車、【廣匯物流(600603)、股吧】（600603）、廣匯寶信4家A股、港股上市公司，業(yè)務(wù)范圍遍布全國(guó)各地。

　　對(duì)于此次媒體參與調(diào)研的旗下兩家上市公司，廣匯汽車經(jīng)過(guò)十年的時(shí)間，目前迅速成長(zhǎng)為了中國(guó)最大的乘用車經(jīng)銷商與服務(wù)集團(tuán)、中國(guó)最具規(guī)模的豪華乘用車經(jīng)銷與服務(wù)集團(tuán)、汽車經(jīng)銷商中最大的乘用車融資租賃提供商及汽車經(jīng)銷商中最大的二手車交易代理服務(wù)實(shí)體集團(tuán)。2015年，廣匯汽車成功在A股滬市上市。我們翻看公司最近公布的兩份財(cái)報(bào)，雖然廣匯汽車2020年度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了小幅下滑，但今年首季已成功扭轉(zhuǎn)局面，422.27億元的營(yíng)業(yè)收入相較去年同期增長(zhǎng)64.92%，6.51億元的凈利潤(rùn)額則是較上年同期大幅增長(zhǎng)了263.93%。

　　廣匯能源創(chuàng)始于1994年，2000年5月在上海證券交易所上市，是目前國(guó)內(nèi)惟一一家同時(shí)具有“煤、油、氣”三種資源的民營(yíng)能源企業(yè)，構(gòu)建了面向國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，以能源資源開發(fā)為主、上下游一體化的能源產(chǎn)業(yè)鏈。2020年度，廣匯能源總資產(chǎn)為541.2億元，同比增長(zhǎng)11.04%，全年完成營(yíng)收151.34億元，同比增長(zhǎng)7.78%，企業(yè)位列“中國(guó)能源（集團(tuán)）500強(qiáng)”第19位，是榜單前20強(qiáng)中惟一的民營(yíng)企業(yè)。今年一季度，公司的業(yè)績(jī)?cè)龇俅紊?jí)，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入同比實(shí)現(xiàn)77.4%的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增幅更是達(dá)到了209.55%。

　　今年首季廣匯能源、廣匯汽車業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)

　　對(duì)于公司2020年業(yè)績(jī)承壓，公司董事會(huì)秘書許星在調(diào)研過(guò)程中表示，主要是因?yàn)楣鞠聦僖恍﹨^(qū)域店面因全年疫情反復(fù)，影響了當(dāng)期業(yè)績(jī)，同時(shí)公司對(duì)門店進(jìn)行升級(jí)優(yōu)化，關(guān)閉了業(yè)績(jī)不佳的門店，由此導(dǎo)致了銷量暫時(shí)下降。但今年一季度，國(guó)內(nèi)疫情防控措施效果顯著，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持恢復(fù)性增長(zhǎng)，在此期間公司不斷優(yōu)化管理水平，提升門店經(jīng)營(yíng)能力，新車銷售、維修進(jìn)廠等各方面業(yè)務(wù)均得到了有序恢復(fù)，由此業(yè)績(jī)較去年同期實(shí)現(xiàn)了翻倍的大幅增長(zhǎng)。廣匯汽車于2021年開啟數(shù)字化轉(zhuǎn)型階段，計(jì)劃五年內(nèi)從傳統(tǒng)汽車服務(wù)商轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)科技公司，挖掘積累多年的客戶資源價(jià)值，目標(biāo)成為“為車主提供全方位高品質(zhì)生活的服務(wù)商”。今年4月，廣匯汽車與ARCFOX極狐品牌簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，積極推進(jìn)新能源服務(wù)體系全面建設(shè)，向全行業(yè)推廣低碳轉(zhuǎn)型服務(wù)理念。月底公司又完成了與平安集團(tuán)的戰(zhàn)略合作簽約，力爭(zhēng)充分發(fā)揮各自在渠道、場(chǎng)景、客戶、資金、數(shù)據(jù)等方面的優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，公司響應(yīng)二手車稅收新政，搭建二手車平臺(tái)，毛利率也存在上升空間，未來(lái)預(yù)計(jì)也會(huì)對(duì)公司整體利潤(rùn)有較大貢獻(xiàn)。

　　而今年首季，身為廣匯集團(tuán)旗下首家上市公司，廣匯能源的凈利潤(rùn)額更是創(chuàng)出了單季盈利新高，從產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來(lái)看，公司天然氣產(chǎn)量 22457 萬(wàn)方，同比下降 8.87%，公司天然氣銷量 105676.83 萬(wàn)方，同比增長(zhǎng) 89.51%。在天然氣產(chǎn)量下降的情況下，公司天然氣銷量大幅增加，主要得益于外購(gòu)氣銷量同比增長(zhǎng) 168.21%。2020 年 6 月啟東 LNG 接收站三期 4#16 萬(wàn)立方米儲(chǔ)罐投入試運(yùn)行以來(lái)，公司 LNG 接卸能力和周轉(zhuǎn)量大幅提升，截止 2020年底，公司啟東天然氣年周轉(zhuǎn)能力已經(jīng)達(dá)到 300 萬(wàn)噸/年。根據(jù) 2020 年12月29日公告，國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)西氣東輸公司南通分輸站與啟通天然氣管線項(xiàng)目完成互聯(lián)互通，公司啟東天然氣接收站在傳統(tǒng)的液進(jìn)液出銷售方式以外，大大增加了液進(jìn)氣出的銷售模式，從而使得公司啟東天然氣接收站的輻射半徑大幅增加，公司的天然氣盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)不斷提升后估值修復(fù)將水到渠成

　　雖然業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)亮眼，但如果從二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)看，廣匯汽車、廣匯能源近年的表現(xiàn)都比較羸弱。對(duì)于公司估值的擴(kuò)張，廣匯汽車董秘許星表示，未來(lái)會(huì)不斷做強(qiáng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，通過(guò)一系列的轉(zhuǎn)型發(fā)展，打開未來(lái)的估值上升通道。許星表示，廣匯汽車目前的估值是被嚴(yán)重低估的，PB只有0.6倍。很多投資者會(huì)對(duì)公司188.33億元的高額商譽(yù)有所擔(dān)憂，但許星認(rèn)為商譽(yù)的高低還應(yīng)辯證去看待，廣匯汽車一直以并購(gòu)擴(kuò)張快速發(fā)展成長(zhǎng)，2020年度，公司總資產(chǎn)為1469.12億元，公司商譽(yù)占總資產(chǎn)的比重只有12.82%，屬于安全合理區(qū)間。而公司目前也做了長(zhǎng)期的5年規(guī)劃，隨著主營(yíng)業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，公司股價(jià)的提升，估值的修復(fù)都將是水到渠成的。

　　廣匯能源董事會(huì)秘書倪娟也對(duì)公司未來(lái)5年的成長(zhǎng)性表示了極大的信心，她表示啟東的LNG接收站將成為公司未來(lái)最大的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源，3~5年內(nèi)，天然氣的接收占比將占到公司整體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的70%。另外就是平衡發(fā)展煤炭和煤化工概念，目前碳中和的大背景下，雖然煤化工產(chǎn)業(yè)規(guī)劃上沒(méi)有大的新增投資，但目前現(xiàn)有項(xiàng)目的完成投產(chǎn)，未來(lái)也能對(duì)企業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生正影響，預(yù)計(jì)未來(lái)煤炭銷售收入占比在16%左右，煤化工占比在14%左右。通過(guò)一系列轉(zhuǎn)型項(xiàng)目的落地投產(chǎn)，公司的整體收入和利潤(rùn)都會(huì)實(shí)現(xiàn)較大的提升。