5月24日盤后，仁和藥業(yè)（000650）公告“買買買”計劃。這一次，該公司想要一口氣拿下7家標的公司各80%股權。

　　二級市場上，受前述消息激勵，仁和藥業(yè)5月25日高開，午后封上漲停板。截至收盤時，該公司報收11元/股，最新市值約154億元。

　　加碼大健康

　　綜合公告信息，仁和藥業(yè)此次選擇的標的公司多在大健康行業(yè)布局。涉及化妝品、護膚護發(fā)用品、醫(yī)療器械、洗滌用品、母嬰用品、保健食品、中藥飲片等。

　　公告表示，5月21日，公司與標的公司――深圳市三浦天然化妝品有限公司、江西聚和電子商務有限公司、江西聚優(yōu)美電子商務有限公司、江西美之妙電子商務有限公司、江西合和實業(yè)有限公司、江西仁和大健康科技有限公司、江西金衡康生物科技有限公司（簡稱：標的公司）及其全體股東共同簽署了《股權收購意向協(xié)議書》。

　　根據《意向協(xié)議書》，公司擬收購以上7家標的公司各80%股份。仁和藥業(yè)認為，與上述7家公司初步達成《意向協(xié)議書》，最終完成收購后，有利于豐富公司產品資源，擴大公司產品的品類品規(guī)，打造新的經濟增長點，不斷提高公司核心競爭力。

　　需要說明的是，截至當前，收購價格、收購方式等交易細節(jié)尚未披露。仁和藥業(yè)表示，本次簽署的《意向協(xié)議書》為初步商洽結果，尚需在審計、評估基礎上進一步洽談，并履行審批程序。因此，本次收購事項尚存在不確定性。敬請廣大投資者注意投資風險。

　　與標的公司有關聯

　　仁和藥業(yè)，全稱“仁和藥業(yè)股份有限公司”，前身為九江化纖股份有限公司。1996年。公司在深交所掛牌上市。2006年，其實施重大資產重組，剝離原有化纖類資產，注入醫(yī)藥資產。如今，公司已發(fā)展成為子公司眾多的現代醫(yī)藥生產經營企業(yè)。

　　在公司今日公布的標的中，也出現了一些與公司有關聯的企業(yè)。其中，深圳市三浦天然化妝品有限公司（簡稱“三浦化妝品”）為仁和藥業(yè)控股股東仁和集團控股的孫公司。天眼查資料顯示，透過江西仁和投資控股有限公司，仁和（集團）發(fā)展有限公司持股98%，肖正連持股2%。

　　除了三浦化妝品，其他標的公司也與仁和集團有所聯系。例如，天眼查顯示，此次標的之一的江西聚和電子商務有限公司，是仁和集團旗下全資子公司。不過，對于這個信息，當前公告尚未提及。記者也向企業(yè)方面求證，但截至發(fā)稿時，未收到明確回復。

　　同時，江西聚和電子商務有限公司（簡稱“江西聚和”）二股東黃誼東有出任仁和集團控股公司仁和時尚董事長、總經理及法人的記錄。不過，天眼查顯示，這家公司已經注銷。

　　并且，江西聚和二股東黃誼東還在本次擬收購的江西聚優(yōu)美電子商務有限公司（簡稱“江西聚優(yōu)美”）、江西美之妙電子商務有限公司（簡稱“江西美之妙”）、江西合和實業(yè)有限公司擔任股東。而其大股東徐建紅也在江西聚優(yōu)美、江西美之妙擔任股東(如下圖)。

　　對于前述事項，《國際金融報》記者向公司發(fā)送了采訪題綱。公司書面回復顯示，“依據意向協(xié)議書，公司正在配合第三方機構對標的公司進行盡職調查、審計、評估等工作，屆時會有后續(xù)信息披露，請關注公司的后續(xù)公告”。

　　業(yè)績持續(xù)增長

　　作為醫(yī)藥OTC（非處方藥）行業(yè)龍頭公司之一，“仁和”是一塊深入民心的金字招牌。圍繞仁和可立克（002782）、優(yōu)卡丹系列、婦炎潔系列、大活絡膠囊、閃亮滴眼液、清火膠囊、正胃膠囊等主營產品，仁和藥業(yè)的業(yè)績表現也幾乎沒讓投資者失望過。

　　2013年-2019年，該公司營收從17.99億元增長到45.81億元；歸母凈利潤從1.94億元增長到5.38億元。即使是在疫情之下的2020年，其扣非凈利潤、歸母凈利潤依舊正向增長。2021年第一季度，公司實現營收11.82億元，同比增長34.08%；實現歸母凈利潤1.5億元，同比增長45.38%。

　　對于業(yè)績驅動因素，仁和藥業(yè)在2020年報中曾提及，公司所屬醫(yī)藥制造業(yè)，行業(yè)細分則是一家以OTC類產品、大健康類產品為主的生產和銷售企業(yè)。公司產品分為自有產品和OEM貼牌產品。從收入來看，基本各占一半。但毛利方面，自有產品的毛利高于貼牌產品。二者相輔相成、互不排斥。

　　貼牌產品惹關注

　　所謂“OEM模式”，全稱“Original Equipment Manufacturer”，俗稱“代工”“貼牌”。東興證券2019年9月研報指出，在OEM模式中，公司與制藥企業(yè)結盟，由對方生產產品，貼牌“仁和”商標。通過此方式，一方面公司可迅速增加二線產品品類、擴大終端產品輸出端口，兌現“仁和”品牌價值；另一方面，公司依托自身渠道優(yōu)勢，可實現引入品種的有效放量。

　　然而，仁和藥業(yè)的OEM業(yè)務近期備受關注，關鍵爭議點在于，在數目眾多、品類繁雜的OEM貼牌產品中，仁和藥業(yè)需要承擔哪些監(jiān)管工作？產品質量、產品宣傳的責任方是誰？

　　記者注意到，倘若在淘寶、天貓、京東等電商平臺上以“仁和”為關鍵詞進行搜索，出來的產品不僅有藥物、洗面奶、美白祛斑霜、防脫生發(fā)液，還有去痣點痣膏、減肥膠囊以及各類保鍵食品等。在這些產品里面，不乏“身高190以下進”“一貼就瘦”“六味中藥 一次跟治”等宣傳用語。并且，有上市公司“背書”也時不時成為這些產品的“賣點”。然而，在評論區(qū)，關于產品使用不滿意的評論也有出現。

　　知名戰(zhàn)略營銷專家史立臣在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“做OEM的生產方，必須得有生產資格，具體包括對應產品的生產許可證、國藥準字號證書、生產線等。在產品質量方面，OEM的生產和其他生產是一樣的，需要進行批次檢驗。以藥品為例，每一批次生產出來，生產方都要送到當地藥監(jiān)局去檢驗。因此，仁和藥業(yè)并不能直接控制產品質量。但是宣傳方面，由仁和藥業(yè)來做。如果出現夸大宣傳行為，公司應該承擔責任。和藥品一樣，保健品也不能夸大宣傳。在此領域，我國行業(yè)監(jiān)管仍需加強?！?/p>

　　公開資料顯示，我國廣告法明確規(guī)定，醫(yī)療、藥品、醫(yī)療器械廣告不得含有表示功效、安全性的斷言或者保證；不得說明治愈率或者有效率；不得與其他藥品、醫(yī)療器械的功效和安全性或者其他醫(yī)療機構比較；不得利用廣告代言人作推薦、證明。

　　同時，保健食品廣告也不得含有表示功效、安全性的斷言或者保證；不得涉及疾病預防、治療功能；不得利用廣告代言人作推薦、證明等。同時，保健食品廣告應當顯著標明“本品不能代替藥物”。關于OEM貼牌產品相關問題，記者也向公司發(fā)送了采訪題綱。但對于此部分問題，其沒有回復。

　　此外，該公司近期雖然備受爭議，但并沒有影響其二級市場表現。2021年開年至今，該股整體上漲超80%。而其今日11元/股的收盤價，更是創(chuàng)近5年新高。

　　記者：黃華

　　編輯：王麗穎