第二輪回購才剛剛結束，格力電器（000651）便接著推出又一輪股票回購，并且這次回購的規(guī)模遠超前兩次：根據(jù)格力電器公告，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，回購股份的種類為公司發(fā)行的A股股份，資金總額不低于人民幣75億元（含）且不超過人民幣 150億元（含），回購股 份價格不超過人民幣70元/股（以下簡稱“本次回購”），按本次回購資金最高人民幣150億元測算，預計可回購股份數(shù)量約為214,285,714股，約占公司目前總股本的3.56%；按本次回購資金最低人民幣75億元測算，預計可回購股份數(shù)量約為 107,142,857股，約占公司目前總股本的1.78%?；刭徠谙拮怨径聲徸h通過本次回購方案之日起不超過12個月，具體回購數(shù)量以回購期滿時實際回購的股份數(shù)量為準，回購股份將用于員工持股計劃或者股權激勵。

　　若按照150億元的回購上限看，已經(jīng)超過前兩次回購之和，這次回購可謂豪氣萬千，格力電器也在公告中表示，回購是基于對未來發(fā)展的信心和對公司價值的高度認可。

　　受到消息刺激，格力股價在今天開盤后快速上沖，漲幅一度超過5%，不過隨后便逐級回落。

　　不過換個角度看，格力連續(xù)推出回購，也是管理層對當前的股價表現(xiàn)不滿，甚至是著急，為啥？因為美的股價都已經(jīng)嘗到破百的滋味了，而格力還在原地踏步?。?/p>

　　如今在營收和凈利潤上，格力已經(jīng)完全被美的超越，并且差距還不小，既然短時間無法追上美的業(yè)績，那自然要從資本市場找回點面子。

　　不過現(xiàn)在就是股價，美的也比格力高了不少，當然追股價可能比追業(yè)績要容易些，那么就剩下一個問題了，第二輪回購對股價沒造成多少刺激，新一輪回購能否實現(xiàn)愿望？

　　即便回購金額成倍增加，格力股價想要借此翻身還是有難度！

　　難在哪里？

　　首先還是離不開基本面，格力如今被美的超越，并非格力產(chǎn)品質量不過硬，而是業(yè)務結構所致，在美的的業(yè)務結構中，空調雖然仍舊占據(jù)最大份額，但與生活電器的營收規(guī)模相差無幾，而2020年疫情導致小家電市場快速增長，這也讓美的得以安穩(wěn)度過艱難的2020年，甚至業(yè)績逆勢上漲。

　　相比之下，格力仍舊高度依賴空調業(yè)務，其小家電及其他業(yè)務創(chuàng)造的營收仍然弱小，導致格力電器無法有效適應疫情對家電市場造成的變化。（此前已針對格力與美的業(yè)務結構做出分析，詳見：無法擺脫空調的格力 回購也難擋股價低迷）。

　　當前的業(yè)務結構決定了格力基本面想要扭轉并非朝夕之事，還有幾百億庫存尚且需要消化，否則會存在資產(chǎn)減值風險，就別說格力能拿出大量精力拓展其他業(yè)務了。

　　第二個原因就是A股市場的投資風格。格力和美的一樣，都是標準的白馬股，而白馬股自然是公募和私募基金的心頭好，白馬股基本是由機構投資者主導，而以基金為首的機構們對白個股的買賣點大多還是依據(jù)估值和業(yè)績的增減，從格力電器機構持倉情況看，2020年1到4季度持有的機構數(shù)量分別為581家，1254家，466家，1175家，整體呈現(xiàn)減――增――減――增的趨勢，而今年一季度機構數(shù)量再次減少到611家。

　　值得注意的是，今年一季度機構持股數(shù)為28.31億股，這也是5個季度以來機構持股數(shù)首次降到30億股之下，雖然機構數(shù)量有減有增，但2020年至今機構持股數(shù)量整體呈現(xiàn)逐級減少的趨勢，因此雖然格力連續(xù)推出回購計劃，但機構持股逐步降低，將回購的刺激作用也降到了最小。如今格力推出新一輪股票回購能否成功撬動沉寂已久的股價，還要看機構投資者的臉色，如果機構不買賬，那么格力股價想要徹底翻身仍然難度不小。