中國貼身服飾龍頭企業(yè)【愛慕股份(603511)、股吧】（603511.SH）5月31日在上海證券交易所上市。愛慕股份本次公開發(fā)行4001萬股，發(fā)行價格20.99元/股，募集資金總額8.40億元。

　　愛慕股份稱，公司秉承著“創(chuàng)造美，傳遞愛”的企業(yè)使命，專注于為消費者創(chuàng)造美好體驗，致力于成為融合東方美學和現代設計并具有文化影響力的中國原創(chuàng)貼身服飾品牌企業(yè)。公司將以此次IPO為契機，加大研發(fā)創(chuàng)新，努力成為全球消費者生活方式的陪伴者，成為受人愛慕、受社會尊重的企業(yè)。

　　產品市占率、毛利率居前列

　　愛慕股份專業(yè)從事高品質貼身服飾及其用品的研發(fā)、生產與銷售。自1993年愛慕（Aímer）品牌創(chuàng)建以來，經過近30年發(fā)展，愛慕股份旗下品牌包括愛慕、愛慕先生、愛美麗、愛慕兒童、蘭卡文，另外還有愛慕運動、乎兮等，涵蓋了不同年齡、性別、生活方式的消費群體。公司的主要產品品類包括文胸、內褲、保暖衣、家居服及其他服飾，主要面向中高端消費群體。

　　根據中國商業(yè)聯合會和中華全國商業(yè)信息中心對線下零售渠道的監(jiān)測數據，在女性內衣市場，2018年至2019年愛慕的市場綜合占有率各年連續(xù)排名行業(yè)第一；在高端女性內衣市場，2018年至2019年蘭卡文的市場綜合占有率亦連續(xù)排名行業(yè)第一；在男性內衣市場，2018年至2019年愛慕先生的市場綜合占有率各年亦連續(xù)排名行業(yè)第一。公司具備較強的市場影響力，多個主力品牌連續(xù)多年獲得“市場綜合占有率第一位”的榮譽。因擁有較好的市場地位，公司已連續(xù)多年獲得中國服裝協(xié)會“全國服裝行業(yè)百強企業(yè)”的稱號。

　　不僅如此，愛慕股份近年來主營業(yè)務競爭力突出，營收持續(xù)增長，盈利能力保持穩(wěn)定，頭部企業(yè)優(yōu)勢明顯，成長性良好。

　　財報顯示，2018年－2020年，公司營業(yè)收入分別為31.19億元、33.18億元、33.62億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4.49億元、3.34億元和4.44億元，經營活動產生的現金流量凈額分別為3.28億元、2.44億元和7.38億元。

　　2018年―2020年，愛慕股份主營業(yè)務毛利率分別為72.29%、70.73%和67.01%。與都市麗人（02298.HK）、【匯潔股份(002763)、股吧】（002763）（002763.SZ）等同行可比公司相比，愛慕股份毛利率位居前列。

　　品牌矩陣、全渠道布局構筑核心競爭力

　　面對市場格局較為分散、競爭日趨激烈的貼身服飾市場，愛慕股份為何能夠勝出？

　　記者注意到，在數十年的經營歷程中，愛慕股份始終堅持“以消費者為中心，以奮斗者為根本”的核心經營理念，并將該理念融入到了企業(yè)經營的各個環(huán)節(jié)，形成了持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

　　充分洞察和解構消費需求的能力是愛慕股份得以維持現有行業(yè)地位的重要因素之一。招股書明書顯示，愛慕股份針對不同的消費需求對象、需求維度、需求場景等，能夠從產品研發(fā)、品牌建設、渠道運營等多個角度進行前瞻性的布局，并取得成效。公司設立之初主營中高端女性內衣并積累了一定口碑和經驗，此后，公司借助于愛慕品牌的知名度和運營經驗，相繼推出蘭卡文、愛美麗、愛慕先生、愛慕兒童等獨立品牌，分別針對高端女性、年輕女性、精英男士和嬰幼童等不同細分群體，輔以多品牌運營的內部組織架構調整和相應的外部營銷及渠道布局，進而擴大了公司的銷售規(guī)模。公司是我國紡織服裝企業(yè)中少有能夠分別在女性、男性和兒童專業(yè)貼身服飾領域均能夠位于市場前列的企業(yè)，而公司布局的運動品類服飾亦于近年來獲得了一定銷售規(guī)模的突破。公司擁有對行業(yè)格局變化的敏銳的預判能力，并結合了前瞻性的多品牌、多品類布局，奠定了公司貼身服飾龍頭企業(yè)的行業(yè)地位。

　　公司實施了全渠道的運營模式。公司現已全面覆蓋線上及線下渠道，其中線下渠道以直營為主，線上渠道以天貓、唯品會為主。公司的線下零售終端主要布局在中高端百貨商場或購物中心，位于重要的商圈，擁有優(yōu)勢的區(qū)位條件。公司與中高端百貨商場或購物中心建立了良好、穩(wěn)定、持續(xù)的合作關系，是其對公司品牌實力和形象的長期認可。截至2020年12月31日，公司擁有2156個線下零售終端，其中直營終端1725個，已覆蓋了全國31個省、自治區(qū)和直轄市，并已進駐新加坡、澳門、柬埔寨、迪拜等地的地標性商圈。

　　公司注重通過數據對消費需求的挖掘進行賦能。公司的零售網絡多年以來堅持以直營為主，便于公司快速獲取終端銷售數據，及時感知消費需求變化并做出響應。公司在此基礎上打造了自有的會員體系，全面覆蓋了公司各品牌，沉淀了寶貴的會員數據資產。截至2020年12月31日，公司會員人數已達521.35萬人。公司會員的用戶畫像、活躍度、復購率等數據均成為了公司各品牌每一季新產品開發(fā)前的重要指引之一，實現以消費者為出發(fā)點，通過大數據分析為公司產品的迭代注入動力。

　　相比普通服飾，貼身服飾對于產品的合身度和舒適度的要求更高，是具有技術和工藝難度的產品。奉行“科技融于產品、文化融于產品、創(chuàng)意融于產品、健康融于產品”的產品理念，愛慕股份各品牌事業(yè)部擁有經驗豐富的研發(fā)設計團隊，能夠結合產品需求企劃實現每季新產品的落地。公司2018年亦在美國設立了紐約設計工作室，組建了國際研發(fā)設計團隊，以撬動國際資源為公司新產品的打造注入更加多元、年輕、個性、時尚的基因。同時，公司設有研發(fā)中心聚焦于人體工學、運動機能、新功能材料、新生產技術、新標準制定、國內外流行趨勢、智能穿戴等前沿領域的研究，為公司各品牌事業(yè)部的產品研發(fā)提供產品設計支持、技術支持和數據支持，力求以消費者為中心，將行業(yè)前沿技術及理念注入產品開發(fā)鏈的各個環(huán)節(jié)，最大程度的實現消費需求轉化。

　　研發(fā)創(chuàng)新奠定行業(yè)引領基礎

　　多年來的持續(xù)投入和對客戶需求的深入研究，使得愛慕在產品設計、研發(fā)及創(chuàng)新領域亦擁有突出的行業(yè)地位。憑借著有效的自主創(chuàng)新機制，截至2020年底，愛慕取得了294項專利，其中發(fā)明專利100項。主導或參與制定了2項國家標準、15項行業(yè)標準和6項團體標準。公司與北京服裝學院、首都體育學院合作成立了研究機構并合作至今，堅持不懈的探索與優(yōu)秀高校之間在基礎研究、實踐應用、人才培養(yǎng)等方面的合作共贏機制，共同推進中國貼身服飾行業(yè)的發(fā)展。

　　財報顯示，2018年―2020年，愛慕股份研發(fā)費用分別為1.03億元、1.06億元、1.09億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為3.31%、3.19%、3.25%。

　　目前，愛慕股份已逐漸從一家內衣工廠成功的轉型為一家內衣品牌運營商，成為了千家萬戶的內衣服飾解決方案的提供者。公司充分發(fā)掘不同產品組合之間和不同品牌之間交叉銷售的機遇，目前，愛慕品牌旗下的產品組合已從早期的文胸、內褲逐步擴展至多個品類，產品線已拓展至內衣、家居服、保暖衣等多個領域。

　　當前，國內貼身服飾行業(yè)市場規(guī)模仍存在進一步增長空間，市場份額有望向愛慕股份這樣的頭部品牌集中。

　　愛慕股份稱，將繼續(xù)堅持差異化、多品牌的發(fā)展戰(zhàn)略，以消費者為出發(fā)點觸動品牌及產品的創(chuàng)新和迭代，成為受消費者持續(xù)喜愛的品牌。一方面，公司將通過品牌數字化運營縮短品牌與消費者的距離，加強精細化運營水平；另一方面，逐步完善的大數據體系，構建更為精準的用戶畫像，進而推動品牌及產品的升級，捕獲新增消費需求。

　　公司將在現有信息系統(tǒng)的基礎上進行系統(tǒng)架構的升級，邁入2.0時代。穩(wěn)步推進信息化中臺項目的建設，并著手搭建大數據平臺和混合云技術架構，為“數字愛慕”的建設打造一套適應力強、創(chuàng)新力足、精益化覆蓋的信息系統(tǒng)架構；逐步拓寬數據結構和維度，提升模型搭建能力，沉淀軟件開發(fā)能力，為公司各業(yè)務單元的運營賦能。

　　招股說明書顯示，愛慕股份擬將募集資金投入公司營銷網絡建設、信息化系統(tǒng)建設，并在越南投資建設生產基地，總投資額分別為4.4億元、1.52億元和3.58億元。未來3年，愛慕股份擬在華東、華北、華中、西北等七大區(qū)域新建362個直營終端。

　　展望未來，愛慕股份將繼續(xù)堅持多品牌、多品類、全渠道的運營模式，繼續(xù)以數據賦能挖掘消費需求，持續(xù)投入產品研發(fā)與創(chuàng)新，推進品牌建設和線上線下（300959）全渠道營銷網絡的建設，適度擴張現有產能，并通過人才盤點、管理體系優(yōu)化、信息化系統(tǒng)升級、組織機構完善等方式，加強核心競爭力，繼續(xù)鞏固內衣服飾行業(yè)龍頭企業(yè)的地位，再攀新高峰，并與a股投資者共同分享成長的收益。