近日，上交所正式受理了以定制化增材制造和機載設(shè)備維修業(yè)務(wù)為主的湖北超卓航空科技股份有限公司（簡稱“超卓航科”）科創(chuàng)板IPO申請。記者注意到，作為國內(nèi)少數(shù)掌握冷噴涂增材制造技術(shù)的企業(yè)之一，超卓航科是國內(nèi)以冷噴涂增材制造技術(shù)服務(wù)于航空機體結(jié)構(gòu)疲勞裂紋修復(fù)的開拓者，有望成為A股“冷噴涂增材制造第一股”。超卓航科本次IPO擬募集資金2.79億元，扣除發(fā)行費用后將投資于增材制造生產(chǎn)基地項目、鈦合金粉末的冷噴涂工藝開發(fā)項目和高性能靶材研發(fā)中心建設(shè)項目。

　　毛利水平逐年上升去年凈利潤增5倍

　　根據(jù)招股書披露，冷噴涂增材制造技術(shù)是一種建立在空氣動力學(xué)上的增材制造技術(shù)，可應(yīng)用于制作保護涂層和功能涂層、零部件修復(fù)、增材制造等領(lǐng)域。該技術(shù)在歐美等國家的應(yīng)用水平相對成熟，但國內(nèi)尚處于追趕階段，且國內(nèi)企業(yè)實現(xiàn)冷噴涂增材制造技術(shù)商業(yè)化應(yīng)用的企業(yè)較少，產(chǎn)業(yè)鏈和行業(yè)標準也有待健全和完善。

　　記者注意到，隨著超卓航科冷噴涂增材制造等技術(shù)的持續(xù)進步、技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展，其營業(yè)收入規(guī)模、利潤規(guī)模不斷擴大。報告期（指2018年、2019年和2020年，下同）內(nèi)，超卓航科實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4111.15萬元、5123.06萬元和12249.23萬元，年均復(fù)合增長率為72.61%，呈現(xiàn)出較快的增長態(tài)勢；實現(xiàn)凈利潤分別為683.93萬元、1071.28萬元和6420.64萬元，2019年和2020年凈利潤同比增長分別為56.64%和499.34%。

　　與此同時，由于公司冷噴涂增材制造能力在國內(nèi)市場具有稀缺性，超卓航科報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)毛利率也呈上升趨勢，分別為54.11%、52.41%和68.80%，其中定制化增材制造業(yè)務(wù)則一直保持超高毛利水平，分別高達75.19%、75.22%和82.48%。

　　但值得投資者注意的是，超卓航科業(yè)績較為依賴前五大客戶。報告期內(nèi)，超卓航科來自前五大客戶（合并口徑）的銷售金額分別為2987.76萬元、3593.30萬元和8814.99萬元，占各期營業(yè)收入比例分別為72.67%、70.14%和71.96%，占比較高。超卓航科對此坦言，如果公司與主要客戶合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，或者主要客戶需求發(fā)生變化，以及因自身經(jīng)營狀況惡化或受國家政策、宏觀經(jīng)濟、國際貿(mào)易政策等外部因素影響而出現(xiàn)需求大幅下降，可能對公司經(jīng)營構(gòu)成不利影響。

　　致力自主研發(fā)掘金藍海市場

　　研究表明，增材制造技術(shù)在我國的應(yīng)用領(lǐng)域日益拓展，生態(tài)體系初步形成，增材制造產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展，但行業(yè)內(nèi)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用技術(shù)主要集中于光/電子束選區(qū)熔化、激光選區(qū)燒結(jié)、高能束金屬沉積成形等增材制造技術(shù)，冷噴涂增材制造技術(shù)實現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用的企業(yè)較少，目前該市場尚屬于藍海市場。業(yè)內(nèi)人士對此表示，雖然近年來我國增材制造及再制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，且在航空、航天等領(lǐng)域逐步實現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，但從材料、工藝、軟件、核心器件到裝備整體產(chǎn)業(yè)鏈與先進國家相比仍存在較大差距，未來能夠掌握更多核心技術(shù)的企業(yè)，將在賽道上搶占先機。

　　記者注意到，超卓航科深諳其道。招股書顯示，超卓航科立足于“金屬增材制造技術(shù)”的研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，始終堅持“自主研發(fā)、穩(wěn)步創(chuàng)新”的理念，以冷噴涂增材制造技術(shù)為核心領(lǐng)域，密切關(guān)注冷噴涂增材制造領(lǐng)域的新材料、新技術(shù)、新工藝的進展及前沿應(yīng)用。在研發(fā)團隊方面，超卓航科已構(gòu)建了一支以增材制造及再制造專家為核心，集工程結(jié)構(gòu)、基礎(chǔ)材料等多領(lǐng)域人才于一體的成熟科研開發(fā)隊伍。此外，超卓航科還設(shè)立了院士專家工作站，與四川大學(xué)等高校合作建立“增材制造聯(lián)合實驗室”。截至目前，超卓航科榮獲2021年湖北省專精特新“小巨人”企業(yè)；2020年第二十四屆全國發(fā)明展覽會“發(fā)明創(chuàng)業(yè)獎·項目獎”銀獎；湖北省“雙創(chuàng)戰(zhàn)略團隊”等多項榮譽。

　　值得肯定的是，超卓航科報告期內(nèi)累計研發(fā)投入近3000萬元，占營業(yè)收入比例高達14%。經(jīng)過多年的研發(fā)投入和技術(shù)積累，截至目前超卓航科已擁有9項主要核心技術(shù)，取得已授權(quán)專利14項，其中發(fā)明專利5項。其中，以低壓冷噴涂增材制造技術(shù)為基礎(chǔ)的航空零部件損傷再制造技術(shù)，實現(xiàn)了冷噴涂增材制造技術(shù)在航空器上的工程化應(yīng)用；高強鋁合金高壓冷噴涂增材制造技術(shù)實現(xiàn)了冷噴涂增材制造技術(shù)從零部件腐蝕損傷再制造向結(jié)構(gòu)件疲勞裂紋修復(fù)再制造的跨越；可移動增材制造平臺設(shè)計及制造技術(shù)，為航空結(jié)構(gòu)件原位維修及戰(zhàn)時搶修設(shè)備的技術(shù)革新打下了堅實的基礎(chǔ)……

　　記者注意到，受益于研發(fā)、突破、熟練運用相關(guān)噴涂技術(shù)，超卓航科依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生收入的占比不斷提升。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，超卓航科依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的主營業(yè)務(wù)收入分別為3318.63萬元、4155.10萬元以及9743.82萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為81.53%、82.18%和87.54%。

　　打造“超卓”品牌服務(wù)國防事業(yè)

　　據(jù)了解，超卓航科自成立以來一直以“成為中國增材制造技術(shù)多場景應(yīng)用專家”為目標，以行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的金屬冷噴涂增材制造技術(shù)服務(wù)于國防科技工業(yè)和國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。

　　招股書披露，超卓航科已經(jīng)取得了中國民用航空局（CAAC）、美國聯(lián)邦航空管理局（FAA）等全球主流適航標準制定主體頒發(fā)的維修許可資質(zhì)以及從事軍用航空器維修所需的相關(guān)資質(zhì)，其自主研發(fā)的高強鋁合金高壓冷噴涂增材制造等多項技術(shù)，實現(xiàn)了應(yīng)用冷噴涂增材制造技術(shù)進行航空機體結(jié)構(gòu)再制造，為我國多型號戰(zhàn)斗機起落架大梁疲勞裂紋修復(fù)及延壽項目難題提供了更優(yōu)解決方案，使得我國軍方單位增加了數(shù)十萬飛行小時的飛行資源，創(chuàng)造了顯著的軍事效益和經(jīng)濟效益，為軍方維修保障及裝備費用節(jié)約作出了重要貢獻。

　　作為冷噴涂增材制造技術(shù)的探索者及應(yīng)用者，超卓航科已成長為國內(nèi)航空機載設(shè)備維修領(lǐng)域綜合實力較強的第三方維修企業(yè)。超卓航科表示，本次募投項目建成后，將會在擴大主營業(yè)務(wù)規(guī)模的同時，進一步提升企業(yè)綜合競爭實力、全面打造“超卓”品牌，從而切實提升整體盈利水平、顯著提高公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢地位。與此同時，本次募投項目的實施，還可以進一步提升公司冷噴涂增材制造業(yè)務(wù)的供給能力、推動冷噴涂增材制造技術(shù)的進一步應(yīng)用、增強公司對國家軍事裝備的維修保障能力。