本期精選文章：諾獎(jiǎng)得主費(fèi)爾普斯：如何治愈疫情后的世界經(jīng)濟(jì)（經(jīng)濟(jì)學(xué)界的沉默讓我震驚?。?/p>

　　在蘇寧易購(gòu)（002024）（002024）和深圳國(guó)資委旗下企業(yè)于2021年2月28日簽署《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，擬讓出上市公司控制權(quán)3個(gè)多月后，蘇寧再度傳出和錢有關(guān)的重磅信息。

　　6月3日晚間蘇寧易購(gòu)（002024）公告，以6.2元/股、總計(jì)31.824億元的價(jià)格，向江蘇新新零售創(chuàng)新基金（有限合伙）轉(zhuǎn)讓5.2億股無限售流通股份（占公司總股本的5.59%）。

　　江蘇新新零售創(chuàng)新基金（有限合伙）的股東分別是江蘇省國(guó)信集團(tuán)有限公司、江蘇交通控股有限公司、江蘇省農(nóng)墾集團(tuán)有限公司、江蘇高投資產(chǎn)管理有限公司，這四家均是江蘇國(guó)資系統(tǒng)企業(yè)。

　　這意味著，江蘇國(guó)資通過收購(gòu)股份進(jìn)入蘇寧。

　　股權(quán)變動(dòng)后，蘇寧電器集團(tuán)持有蘇寧易購(gòu)的股份比例從19.67%降為14.08%。

　　此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓不涉及要約收購(gòu)。

　　不過，江蘇國(guó)資拿出32億的前提，是和張近東簽訂《回購(gòu)協(xié)議》，10個(gè)月后張近東必須回購(gòu)蘇寧的5.59%股份。

　　這意味著，江蘇國(guó)資入股蘇寧其實(shí)只是一筆借款。

　　現(xiàn)在回過頭來看，深圳國(guó)資入主蘇寧并且要拿出148億一事，至今沒有下文，蘇寧通過出讓股份再回購(gòu)的方式獲得資金，是否已經(jīng)到了山窮水盡的地步？

　　01

　　江蘇國(guó)資入股只是借款

　　公告披露，蘇寧電器集團(tuán)于6月2日和江蘇新新零售創(chuàng)新基金（有限合伙）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，蘇寧電器集團(tuán)擬將其所持有的上市公司5.2億股無限售流通股份（占公司總股本的5.59%）協(xié)議轉(zhuǎn)讓給新零售基金。

　　截至6月2日，蘇寧電器集團(tuán)持有蘇寧易購(gòu)19.67%的股份。

　　在支付方式上，蘇寧電器集團(tuán)要滿足江蘇新新零售創(chuàng)新基金（有限合伙）的條件后，2個(gè)工作日內(nèi)31.824億元的股份收購(gòu)現(xiàn)金就會(huì)全部到賬。

　　這個(gè)條件就是回購(gòu)。

　　同樣是在6月2日，江蘇新新零售創(chuàng)新基金（有限合伙）與張近東簽署《回購(gòu)協(xié)議》，張近東要在2022年4月1日前付清不低于31.824億元的回購(gòu)價(jià)款，以及10個(gè)月來的基準(zhǔn)利率，每股的回購(gòu)價(jià)還不能低于前一個(gè)交易日收盤價(jià)的90%。

　　為此，張近東還要以其本人持有的上市公司10億股限售流通股，為其履行回購(gòu)義務(wù)提供質(zhì)押擔(dān)保。

　　這其實(shí)就是蘇寧向官方借錢，財(cái)政的紓困資金以收購(gòu)股份的方式進(jìn)入蘇寧，借錢最基本的連本帶息歸還等要素齊全。

　　02

　　深圳國(guó)資拿控制權(quán)無進(jìn)展

　　早在2月28日，蘇寧易購(gòu)實(shí)控人張近東及一致行動(dòng)人和深國(guó)際、鯤鵬資本簽署《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，蘇寧方面擬將所持公司合計(jì)數(shù)量占上市公司總股本23%的股份轉(zhuǎn)讓給受讓方。

　　根據(jù)當(dāng)時(shí)公告的披露，深國(guó)際為深圳國(guó)際控股有限公司的全資子公司，深圳國(guó)際為一家在百慕大注冊(cè)成立、在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市的公司，深圳市國(guó)資委通過深圳市投資控股有限公司間接持有深圳國(guó)際約43%的權(quán)益，深圳國(guó)際為深國(guó)際控股股東。

　　鯤鵬資本是一家以股權(quán)投資管理為主業(yè)的戰(zhàn)略性基金管理平臺(tái)，致力于通過母子基金聯(lián)動(dòng)整合優(yōu)質(zhì)資源，推動(dòng)深圳市產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化和協(xié)同發(fā)展。

　　深圳市國(guó)資委直接和間接持有鯤鵬資本100%權(quán)益。

　　屆時(shí)，蘇寧因受資金鏈困擾尋求解困的消息廣為流傳，最有板有眼的說法就是江蘇國(guó)資以聯(lián)合體的方式入局掌控，而這個(gè)聯(lián)合體的組成者，和此次收購(gòu)蘇寧股份的江蘇新新零售創(chuàng)新基金（有限合伙）的組成股東相差無幾。但最后揭曉的是深圳國(guó)資。

　　蘇寧易購(gòu)在公告中說，“股份轉(zhuǎn)讓擬引入國(guó)有資本股東，符合公司 的戰(zhàn)略發(fā)展需要，對(duì)公司未來發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生積極影響。

　　本次股份轉(zhuǎn)讓款將優(yōu)先用 于通過增資蘇寧電器集團(tuán)等方式來提高股份轉(zhuǎn)讓方的資本實(shí)力，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。”

　　對(duì)于深圳國(guó)資完成入主蘇寧，當(dāng)時(shí)的公告披露需要滿足三個(gè)先決條件：盡調(diào)，且盡調(diào)結(jié)果沒有重大瑕疵事項(xiàng)；受讓方履行內(nèi)部決策和監(jiān)管審批程序；交易完成前蘇寧的不出現(xiàn)重大不利變化。

　　6月3日晚披露的簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書（減持）顯示，深圳國(guó)資入主蘇寧一事，至今股份轉(zhuǎn)讓尚未完成。

　　03

　　一季報(bào)虧損超9億

　　蘇寧易購(gòu)發(fā)布后又取消的2020年報(bào)披露，營(yíng)收2522.96億元，同比下降6.29%；扣非凈利虧損超68億，同比降19.19%。

　　2021年一季報(bào)，蘇寧易購(gòu)營(yíng)收540億，同比降6.63%；扣非凈利虧損超9.38億，同比降87.49%。

　　蘇寧創(chuàng)立30周年的2020年，已經(jīng)是風(fēng)雨飄搖。

　　2020年12月10日，蘇寧控股集團(tuán)張近東、張康陽(yáng)父子將手中股票全部質(zhì)押給阿里，出質(zhì)股權(quán)數(shù)額10億人民幣。

　　2021年2月3日，蘇寧易購(gòu)發(fā)布了一則實(shí)控人張近東股份質(zhì)押的公告，截至公告日，張近東已累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)，占其所持股份比例的21.09%。

　　2月23日，蘇寧易購(gòu)又公告，持股5%以上的股東蘇寧電器集團(tuán)質(zhì)押了5757萬股，占其所持股份比例3.11%，占公司總股本比例0.62%。截至公告日，蘇寧電器集團(tuán)已累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)，占其所持股份比例的48.47%。

　　因?yàn)闊o力支撐，蘇寧直接解散了上一年中超的冠軍球隊(duì)江蘇蘇寧隊(duì)。

　　苦等深圳國(guó)資3個(gè)多月而不得救命錢，蘇寧再次回頭尋求江蘇國(guó)資的幫助，2021年下半年，蘇寧是否會(huì)有驚艷表現(xiàn)？