財(cái)經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)經(jīng)訊 于行業(yè)復(fù)蘇時(shí)的并肩，使得以“低”價(jià)參與定增的員工和經(jīng)銷商們收益頗豐，但對(duì)這些與五糧液（000858）同行超過(guò)10年甚至20年的投資者而言，基于遠(yuǎn)期看好的長(zhǎng)期持有，依然是更大概率的選擇。

　　于復(fù)蘇中毅然攜手，參與定增群體是發(fā)展成果的享有者，更是創(chuàng)造者

　　6月3日午間，五糧液發(fā)布關(guān)于非公開發(fā)行限售股份上市流通的提示性公告。披露約占總股本的2.206%的8564.13萬(wàn)股，在今年4月19日鎖定期屆滿后，將自本月4日開始上市流通。

　　據(jù)悉，本次上市流通的非公開發(fā)行股份，源自2018年4月20日開啟的員工持股計(jì)劃（認(rèn)購(gòu)非公開發(fā)行股票方式）。而該員工持股計(jì)劃醞釀?dòng)诎拙菩袠I(yè)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇之時(shí)。

　　自2016年白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇以來(lái)，五糧液業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，綜合企業(yè)運(yùn)營(yíng)實(shí)際和政策允許定增的多重因素下，經(jīng)過(guò)多輪商議，五糧液最終于2018年4月公布非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告暨上市公告書的最終方案。

　　該公告披露，本次發(fā)行價(jià)格定為 21.64 元/股，發(fā)行對(duì)象不超過(guò)10人。其中，國(guó)泰君安資管計(jì)劃的委托人為宜賓五糧液股份有限公司第 1 期員工持股計(jì)劃。認(rèn)購(gòu)金額為5.13億元，認(rèn)購(gòu)股數(shù)為2369.63萬(wàn)股。

　　君享五糧液 1 號(hào)的委托人為五糧液部分優(yōu)秀經(jīng)銷商及其相關(guān)人員共 23 名。認(rèn)購(gòu)金額為 4.2億元，認(rèn)購(gòu)股數(shù)為1941.4萬(wàn)股。從認(rèn)購(gòu)穿透看，參與定增者包括湖南省糖酒副食品總公司、北京朝批商貿(mào)股份有限公司、銀基貿(mào)易發(fā)展（深圳）有限公司、南陽(yáng)市超然怡通供應(yīng)鏈管理有限公司等知名企業(yè)。

　　而從開始擬定定增方案到鎖定期期滿，再到正式上市流通，白酒產(chǎn)業(yè)在銷售終端和資本市場(chǎng)都發(fā)生了扭轉(zhuǎn)性的變化。

　　2016-2020年，五糧液連續(xù)五年保持業(yè)績(jī)雙位數(shù)成長(zhǎng)，尤其是在去年疫情對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域帶來(lái)巨大壓力時(shí)，以五糧液為代表的少數(shù)高端白酒展現(xiàn)了其他消費(fèi)品難得一見的穩(wěn)定性。截至2021年第一季度，五糧液已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)21個(gè)季度營(yíng)收兩位數(shù)增長(zhǎng)。

　　而業(yè)績(jī)基本面的“定心丸”讓白酒成為近一年來(lái)二級(jí)市場(chǎng)最受追捧的投資標(biāo)的之一。以2020年3月大環(huán)境焦灼之時(shí)、五糧液97.32元/股的低點(diǎn)起算，14個(gè)月內(nèi)，五糧液股價(jià)最高上漲至357.19元/股。即使后續(xù)出現(xiàn)板塊回調(diào)，五糧液市值依舊維持在1.2萬(wàn)億左右。

　　展望未來(lái)，五糧液依舊是擁有高確定性業(yè)績(jī)的投資品種

　　收獲豐厚的投資收益對(duì)誰(shuí)都是一種誘惑，但對(duì)真正手持股份的員工而言，他們所權(quán)衡的不止是今日與昨日的價(jià)差，更是以今日資金體量，當(dāng)繼續(xù)持有五糧液股票還是轉(zhuǎn)投其他投資品種，誰(shuí)能持續(xù)保持穩(wěn)定收益的差異。

　　一位在五糧液工作了20余年的員工對(duì)于限售股流通上市一事表現(xiàn)的比較淡定。其對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)經(jīng)表示，“當(dāng)時(shí)參與定增就是看好行業(yè)和企業(yè)發(fā)展前景，目前來(lái)看先前決定是正確的。尤其是公司二次創(chuàng)業(yè)以來(lái)，各方面表現(xiàn)都不錯(cuò)。目前暫時(shí)無(wú)計(jì)劃賣掉手中持有的股票?！?/p>

　　另?yè)?jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)經(jīng)了解，自上市以來(lái)，五糧液累計(jì)實(shí)施18次現(xiàn)金分紅，分紅總額396億元是上市以來(lái)募集資金總額的10倍。近五年五糧液分紅額高達(dá)266億元，位列深交所上市公司分紅總額第四名，也是近五年累計(jì)現(xiàn)金分紅額最多的深市白酒上市公司。

　　尤其是不久前公布的2020年利潤(rùn)分配方案。五糧液擬每10股派現(xiàn)金25.80元（含稅），擬分配現(xiàn)金100.15億元，分紅比例為50.19%。分紅百億，創(chuàng)上市以來(lái)最高分紅金額。

　　“普通投資者要想選擇一支優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)需要下很多功夫。白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性繁榮及五糧液持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的趨勢(shì)短期不變，從資產(chǎn)長(zhǎng)期配置角度，對(duì)五糧液繼續(xù)持有是不錯(cuò)的選擇。”這位員工談到。

　　2017年，五糧液集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)李曙光正式掌舵這家酒業(yè)龍頭企業(yè)，旋即提出“二次創(chuàng)業(yè)”概念。當(dāng)中不僅對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，精簡(jiǎn)子品牌，也對(duì)營(yíng)銷組織架構(gòu)進(jìn)行變革。

　　先人一步的調(diào)整讓五糧液有了更多底氣，去年2月，五糧液公開表態(tài)，“新形勢(shì)對(duì)酒業(yè)行業(yè)短期帶來(lái)較大影響，但不會(huì)出現(xiàn)周期性的變化，酒業(yè)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢(shì)不會(huì)改變，集中化發(fā)展的趨勢(shì)不會(huì)改變，高端化發(fā)展的趨勢(shì)不會(huì)改變?！?/p>

　　近期的華創(chuàng)證券和招商證券研報(bào)也都提到，經(jīng)過(guò)調(diào)研，當(dāng)前控量挺價(jià)政策推動(dòng)五糧液批價(jià)上漲，第八代五糧液在強(qiáng)勢(shì)區(qū)域批價(jià)站上1000元。Q2酒企將進(jìn)入控貨挺價(jià)的時(shí)間窗口。

　　華創(chuàng)證券還在研報(bào)中直言，“白酒概念要拿定一線，尋找階段性催化標(biāo)的。二季度首推批價(jià)催化和中報(bào)高增可兼得的五糧液。”

　　“我們不著急減持?！?多位參與本次非公開發(fā)行股份的經(jīng)銷商、戰(zhàn)略投資者向財(cái)經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)經(jīng)談到，“還是期待能更多地共享公司未來(lái)發(fā)展的成果?！?/p>

　　【作者：林辰】 (編輯：林辰)