中國基金報(bào)記者 李智

　　相隔10年，伊利再次發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案。6月4日晚間，伊利股份（600887）(600887.SH)發(fā)布公告，擬定增募資不超過130億元。

　　伊利股份指出，公司本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目圍繞公司發(fā)展戰(zhàn)略布局展開，與公司主營業(yè)務(wù)高度相關(guān)。項(xiàng)目實(shí)施完成后，公司乳制品產(chǎn)能將有所擴(kuò)大，銷售能力和研發(fā)能力將得到進(jìn)一步增強(qiáng)，市場份額有望進(jìn)一步提升；同時(shí)，本次發(fā)行將有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，本次發(fā)行項(xiàng)目投產(chǎn)后將有利于提高公司主營業(yè)務(wù)盈利水平，增加公司資產(chǎn)規(guī)模和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升和鞏固公司的行業(yè)地位，促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

　　據(jù)了解，本次發(fā)行對(duì)象為不超過35名特定對(duì)象，且發(fā)行對(duì)象認(rèn)購的本次非公開發(fā)行股票，自本次發(fā)行結(jié)束之日起 6 個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　聚焦主業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能

　　伊利股份擬定增募資130億

　　公告顯示，本次非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過130億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于液態(tài)奶生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、全球領(lǐng)先 5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)嬰兒配方奶粉智能制造示范項(xiàng)目、長白山（603099）天然礦泉水項(xiàng)目、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和信息化升級(jí)項(xiàng)目、乳業(yè)創(chuàng)新基地項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款項(xiàng)目。

　　具體來看，液態(tài)奶生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目擬使用募集資金54.8億元，在本次募資中占比最多。對(duì)于液態(tài)奶生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施的必要性，伊利股份指出，一方面有利于擴(kuò)大常溫液態(tài)奶生產(chǎn)規(guī)模，滿足市場增長需求；另一方面有利于鞏固公司常溫液態(tài)奶市場地位，助力公司發(fā)展目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。公司進(jìn)一步擴(kuò)大常溫液態(tài)奶產(chǎn)能和銷售規(guī)模，對(duì)鞏固公司在乳制品行業(yè)的市場地位具有重要意義。本次新建液態(tài)奶生產(chǎn)基地，進(jìn)一步完善產(chǎn)能布局，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。同時(shí)此次募投項(xiàng)目將擴(kuò)大液態(tài)奶產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)品布局，有助于公司中長期戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，為未來業(yè)務(wù)增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　與此同時(shí)，擬募集的130億定增資金中，還有38.6億元將用作補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款項(xiàng)目。

　　據(jù)悉，近年來，伊利股份為了滿足市場需求的增長持續(xù)進(jìn)行資本投入，公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，截至2020年12月31日，公司總資產(chǎn)為711.54億元，總負(fù)債為406.22億元，資產(chǎn)負(fù)債率為57.09%，有息負(fù)債達(dá)到129.17億元，占總負(fù)債的比例為31.80%。本次使用部分募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款后，有利于降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　同時(shí)，有利于增強(qiáng)公司資本實(shí)力，滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。伊利股份在公告中指出，公司所處的乳制品行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，生產(chǎn)基地、營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)及品牌營銷均需要大量的資金。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長，公司經(jīng)營和發(fā)展所 需的資本性支出資金需求及日常運(yùn)營流動(dòng)資金需求迅速增加，本次部分募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款將為公司發(fā)展提供必須的資金保障，有利于進(jìn)一步擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，增厚公司業(yè)績。

　　伊利股份此舉將完善產(chǎn)業(yè)布局

　　提升公司盈利能力

　　據(jù)了解，伊利上一次發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案是在2011年。10年后，此次非公開發(fā)行的目的意欲何為？

　　伊利股份表示，首先，本次發(fā)行完成后將完善產(chǎn)能布局，進(jìn)一步提升公司盈利能力。受益于消費(fèi)者對(duì)乳制品消費(fèi)需求的不斷提高，以及公司富有競爭力的產(chǎn)品創(chuàng)新及營銷策略，近年來公司重點(diǎn)產(chǎn)品銷售收入快速增長，公司每年需要保持資本性支出，擴(kuò)充產(chǎn)能以滿足快速增長的市場需求。

　　其次，將加速全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，建設(shè)服務(wù)于全產(chǎn)業(yè)鏈的乳業(yè)創(chuàng)新基地。一方面，建設(shè)完善從“牧場到餐桌”端到端全產(chǎn)業(yè)鏈以及從“戰(zhàn)略到執(zhí)行”全流程管理的智慧企業(yè)運(yùn)營管理應(yīng)用平臺(tái)。另一方面，建設(shè)安全可靠的全球計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)以及支撐海外業(yè)務(wù)管理管控和運(yùn)營要求的核心應(yīng)用體系，加速公司國際化進(jìn)程。

　　最后，此次定增項(xiàng)目的實(shí)施也有利于增強(qiáng)公司資本實(shí)力，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。本次發(fā)行完成后，公司的資金儲(chǔ)備將有效提高，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，為實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展愿景奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　伊利股份董秘邱向敏表示，此次非公開發(fā)行是公司為實(shí)現(xiàn)中長期戰(zhàn)略目標(biāo)而推出的重要舉措，也是公司出于長遠(yuǎn)發(fā)展考慮向市場募集資金的融資行為。

　　伊利連續(xù)七年蟬聯(lián)亞洲乳業(yè)第一

　　提前進(jìn)入全球乳業(yè)五強(qiáng)

　　年報(bào)顯示，伊利股份已經(jīng)連續(xù)七年蟬聯(lián)亞洲乳業(yè)第一。公司把握市場機(jī)遇，在創(chuàng)新和國際化業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)下，繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭，整體業(yè)績穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，并提前進(jìn)入全球乳業(yè)五強(qiáng)。

　　此前，荷蘭合作銀行發(fā)布的2020年全球乳業(yè)排行榜顯示，伊利排名從2019年的第8名直接晉升到2020年第5。至此，伊利在2020年進(jìn)入全球乳業(yè)5強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)從百億級(jí)企業(yè)向千億級(jí)企業(yè)跨越。

　　伊利股份目前已成為中國乳制品龍頭，主營液態(tài)奶、奶粉、冷飲等研產(chǎn)銷。數(shù)據(jù)顯示，2020 年伊利的常溫液奶市占率達(dá)到38.6%。

　　不過，今年以來受市場情緒影響，伊利股份的股價(jià)跌蕩下探，至今已經(jīng)跌超10%，市值年內(nèi)蒸發(fā)473億元。

　　不過，作為乳業(yè)龍頭老大的伊利股份，仍然受到一眾機(jī)構(gòu)投資者的青睞。一季報(bào)顯示，

　　高瓴旗下天津禮仁投資在一季度新進(jìn)伊利股份4484.37萬股，是第八大流通股東。

　　中信證券也堅(jiān)定推薦伊利股份。研報(bào)指出，該行業(yè)景氣延續(xù)，收入增速合理樂觀；較大成本壓力下，競爭格局放緩，2021-2023年彈性望持續(xù)兌現(xiàn)。疫情影響等尚未完全解除前，健康飲奶需求持續(xù)旺盛，預(yù)計(jì)2021年行業(yè)景氣延續(xù)，白奶延續(xù)、酸奶復(fù)蘇，奶粉在改革中亦可能有一定表現(xiàn)。另外，2021年原奶盈利能力穩(wěn)中有升。展望2022-2023年，原奶價(jià)格逐步見頂趨穩(wěn)，公司望在奶價(jià)增速放緩、逐漸趨向平穩(wěn)過程中，復(fù)制上一輪周期，實(shí)現(xiàn)毛銷差提升，持續(xù)釋放業(yè)績。綜合看，在行業(yè)較高景氣、競爭持續(xù)放緩下，公司收入合理樂觀、且盈利彈性在未來3年維度持續(xù)釋放。