2021年6月9日，【杭可科技(688006)、股吧】的和訊SGI指數(shù)最新評(píng)分解讀出爐，公司憑借77分的分值在和訊SGI新能源TOP10中榜單中位居第四名。

　　從上圖可以看出，杭可科技最新一期的和訊SGI指數(shù)得分較上一期有略微下降，主要受加權(quán)紫衫凈收益率得分下降導(dǎo)致，其銷售凈利率、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售毛利率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額/營(yíng)業(yè)收入得分均處于較高水平。

　　杭可科技2020年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.9億元，同比增長(zhǎng) 13.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 3.7億元，同比增長(zhǎng)27.7%；其中扣除非經(jīng)常性損益的歸母凈利潤(rùn)為3.2億元，同比增長(zhǎng) 30.7%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.9億元，同比增長(zhǎng) 115.4%。

　　2020年，杭可科技成功進(jìn)入寧德時(shí)代（300750）供應(yīng)商體系，并實(shí)際開展業(yè)務(wù)合作。（注：杭可科技今年4月20日發(fā)布公告，公司于2021年4月19日收到寧德時(shí)代及其控股子公司通過電子郵件發(fā)送的定點(diǎn)信的中標(biāo)通知，合計(jì)中標(biāo)鋰電設(shè)備4.8億元人民幣）。

　　此外，2020 年12月， 杭可科技與國(guó)軒高科（002074）簽訂了 3.7 億元的后端設(shè)備訂單，可見公司持續(xù)拓展客戶并取得了成效。

　　當(dāng)前，在動(dòng)力電池領(lǐng)域，杭可科技擁有 LG 化學(xué)、比亞迪（002594）、國(guó)軒高科、 天津力神、寧德時(shí)代等優(yōu)質(zhì)客戶資源；在消費(fèi)電子類領(lǐng)域，擁有包括韓國(guó)三星、 LG 化學(xué)、日本村田、億緯鋰能（300014）、寧德新能源（ATL）等優(yōu)質(zhì)客戶資源。

　　公開資料顯示，杭可科技是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的鋰電池化成分容測(cè)試設(shè)備商，在充放電設(shè)備、電壓/內(nèi)阻測(cè)試設(shè)備等后段核心設(shè)備方面擁有核心技術(shù)，主要產(chǎn)品為鋰電池充放電設(shè)備，在鋰電池設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈中屬于后段設(shè)備。

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，鋰電前段、中段及后段設(shè)備價(jià)值量占比分別約為35%、30%、35%，凈利率分別約為10%、20%、30%。其中后段設(shè)備事關(guān)電池安全性、技術(shù)門檻最高，因此客戶粘性高、競(jìng)爭(zhēng)格局較好，利潤(rùn)占鋰電設(shè)備行業(yè)的40-50%，是空間大、競(jìng)爭(zhēng)格局好的優(yōu)質(zhì)賽道。

　　浙商證券（601878）指出，預(yù)計(jì)2025年全球鋰電后段市場(chǎng)空間315億元，未來五年國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備后段市場(chǎng)復(fù)合增速為 51%，2025年達(dá)到104 億元。預(yù)計(jì)未來五年海外市場(chǎng)復(fù)合增速為35%。在歐洲新能源汽車產(chǎn)業(yè)高景氣的帶動(dòng)下，2021 年 LG、SK 等為代表的全球鋰電龍頭企業(yè)將有望重啟擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，杭可科技有望充分受益。

　　浙商證券研報(bào)稱，預(yù)計(jì)杭可科技2021-2023年利潤(rùn)分別為5.7/10.4/19.1億元，對(duì)應(yīng)估值為 47/26/14X。2021年海外擴(kuò)產(chǎn)加速+動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)高峰期確定性較強(qiáng)，具備研發(fā)實(shí)力的一線設(shè)備商，未來業(yè)績(jī)和估值均存在彈性空間，維持“買入”評(píng)級(jí)。