6月16日，煤炭開采概念拉升，截至發(fā)稿，恒源煤電（600971）觸及漲停，陜西黑貓（601015）漲超7%，【中煤能源(601898)、股吧】（601898）漲超5%，平煤股份（601666）、ST安泰（600408）等跟漲。

　　供應(yīng)短缺時(shí)代開啟，行業(yè)景氣度向上

　　供應(yīng)端來講，有效產(chǎn)能短缺時(shí)代開啟。占據(jù)全國(guó)25%產(chǎn)能的東部礦區(qū)進(jìn)入產(chǎn)能收縮階段，由于行業(yè)缺乏資本開支，“十四五”期間新建礦井將顯得更為稀缺，結(jié)合中煤協(xié)預(yù)計(jì)，未來5年煤炭產(chǎn)量年均增長(zhǎng)約4000萬噸(年均增速1%左右)。對(duì)于行業(yè)部分超產(chǎn)行為，新刑法和新安全生產(chǎn)法等加大安全生產(chǎn)問題追責(zé)，超產(chǎn)行為邊際成本代價(jià)大幅度增加。進(jìn)口煤方面，東南亞等地消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)際煤炭供應(yīng)亦偏緊，海外煤價(jià)格高漲，進(jìn)口煤補(bǔ)充作用在下滑。

　　需求端來講，中期需求依然較為樂觀。煤炭仍然是中國(guó)最穩(wěn)定可靠的一次能源，2021年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期回升，火電、鋼鐵、建材等下游需求增速回升明顯，疊加港口、電廠等庫(kù)存持續(xù)低位，煤炭需求樂觀。

　　中泰證券（600918）認(rèn)為，2021年煤價(jià)中樞抬升會(huì)帶動(dòng)煤企業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)，除此以外，煤炭行業(yè)具有較強(qiáng)安全邊際(PE估值4-7倍，部分龍頭股股息率10%左右)，經(jīng)歷供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革后行業(yè)格局實(shí)現(xiàn)大幅優(yōu)化(行業(yè)前十產(chǎn)量占比約55%)，疊加煤炭行業(yè)進(jìn)入供應(yīng)短缺時(shí)代，而中期需求依然能保持正增長(zhǎng)，供需錯(cuò)配可能是“十四五”期間經(jīng)常發(fā)生的事情，階段性和區(qū)域性供需矛盾可能經(jīng)常發(fā)生，動(dòng)力煤價(jià)有望維持高位，持續(xù)看好煤炭行業(yè)投資機(jī)會(huì)。