本網(wǎng)訊 見習(xí)記者解旖媛報道 近期，【廈門國貿(mào)(600755)、股吧】（600755）（600755）公告出售房地產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，擬將持有的房地產(chǎn)子公司國貿(mào)地產(chǎn)100%股權(quán)、國貿(mào)發(fā)展51%股權(quán)出售給控股股東廈門國貿(mào)控股集團(tuán)有限公司。

　　公告稱，本次交易資產(chǎn)評估增值13.90億元，預(yù)計為廈門國貿(mào)帶來較大投資收益。同時，廈門國貿(mào)還將收到約103.49億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款，有利于進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資源配置，降低資產(chǎn)負(fù)債率，對其當(dāng)期及未來的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生積極影響，也為進(jìn)一步跨越式發(fā)展提供充分保障。

　　廈門國貿(mào)表示，此舉將進(jìn)一步落實“推動數(shù)字化與產(chǎn)業(yè)鏈的深度融合，持續(xù)提升核心競爭力，鞏固并提升供應(yīng)鏈行業(yè)第一梯隊的優(yōu)勢”的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　隨著“房住不炒”理念的施行，樓市調(diào)控持續(xù)加碼、信貸收緊，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)高位回落現(xiàn)象。此外，國企去杠桿減負(fù)債、加速改革、強(qiáng)調(diào)聚焦主業(yè)、嚴(yán)控非主業(yè)投資亦是大勢所趨。在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、房地產(chǎn)調(diào)控政策嚴(yán)格，行業(yè)競爭加劇的背景下，廈門國貿(mào)逐步加快改革進(jìn)程，聚焦供應(yīng)鏈管理和金融服務(wù)兩大核心賽道，在鞏固提升供應(yīng)鏈行業(yè)第一梯隊的優(yōu)勢地位的同時，發(fā)展健康科技等戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)，持續(xù)創(chuàng)造新價值。

　　公開信息顯示，2021年第一季度廈門國貿(mào)實現(xiàn)營收約908.62億元，歸母凈利潤約6.30億元，同比增長19.92%，其中，廈門國貿(mào)一季度房地產(chǎn)業(yè)務(wù)無集中交付項目，即一季度凈利潤主要由供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。有關(guān)分析師表示，考慮到一季度因春節(jié)等因素影響，通常會存在季節(jié)性的變化，也就是一季度是全年收入和利潤規(guī)模最小的季節(jié)，如果按此策略測算來看，在不考慮轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)形成的投資收益和增額資金帶來的增額收益，廈門國貿(mào)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)全年合理利潤應(yīng)該在25億元以上，按照10倍PE計算，市值應(yīng)不低于250億市值。

　　市場分析認(rèn)為，一直以來，廈門國貿(mào)的估值較低，近幾年國內(nèi)外專業(yè)的供應(yīng)鏈公司TTM估值一直在10倍左右，而廈門國貿(mào)歷史PE TTM估值一直穩(wěn)定在5-6倍之間，和房地產(chǎn)行業(yè)估值相近，可見其估值并未充分反應(yīng)出供應(yīng)鏈該有的估值水平。在廈門國貿(mào)剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，壓制估值的因素去除，同時聚焦主業(yè)發(fā)展之后，相關(guān)財務(wù)指標(biāo)將大幅改善，估值有望迎來修復(fù)。