華夏時(shí)報(bào)記者 于玉金 北京報(bào)道

　　命運(yùn)多舛的【天神娛樂(002354)、股吧】（002354）還在自救的路上。

　　近日，天神娛樂對幻想悅游原股東王玉輝就幻想悅游未完成業(yè)績承諾的業(yè)績補(bǔ)償一事，向遼寧省大連市中級人民法院提交了《民事起訴狀》，要求王玉輝向公司履行業(yè)績補(bǔ)償義務(wù)。

　　盡管今年已經(jīng)摘帽，但天神娛樂的賬面并不富裕，甩掉包袱成為首要大事。天神娛樂擬約9.03億元的對價(jià)轉(zhuǎn)讓持有的幻想悅游93.54%股權(quán)，而在2017年，天神娛樂收購幻想悅游93.54%股權(quán)時(shí)的交易對價(jià)則為34.17億元，3年多的時(shí)間，幻想悅游的交易價(jià)格就縮水超70%。

　　賣掉資產(chǎn)后，天神娛樂將押注電競?！疤焐駣蕵纺壳罢Υ蛟烊耠姼偲脚_，致力于解決限制休閑、超休閑游戲的三大難題，激活休閑游戲市場潛力和動(dòng)能?！?月29日，天神娛樂方面在回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　超低價(jià)賣資產(chǎn)甩包袱

　　摘帽后，天神娛樂先剝離不賺錢的資產(chǎn)。近日天神娛樂公告，擬按總計(jì)為9.03億元的對價(jià)轉(zhuǎn)讓持有的幻想悅游93.5417%股權(quán)。

　　具體來看，天神娛樂擬將持有幻想悅游83.175%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海南飛馳千里科技合伙企業(yè)(有限合伙)，對應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為8.03億元，該部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓款擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓款代付及債權(quán)債務(wù)抵銷的方式予以支付;另外擬將持有幻想悅游10.3667%的股權(quán)(對應(yīng)幻想悅游注冊資本人民幣12.44萬元)轉(zhuǎn)讓給Creaction Network Limited(HK)，對應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為1億元，該部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓款擬以現(xiàn)金支付。

　　本次交易后，天神娛樂不再持有幻想悅游股權(quán)，幻想悅游不再納入公司合并報(bào)表范圍。

　　而在2017年12月，天神娛樂通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式從包括王玉輝在內(nèi)的14名轉(zhuǎn)讓方處收購幻想悅游93.5417%的股權(quán)，交易對價(jià)為34.17億元。換句話說，幻想悅游3年多時(shí)間交易價(jià)格就縮水超70%。

　　在2017年收購幻想悅游93.5417%的股權(quán)，天神娛樂的交易對手曾承諾2016年、2017年及2018年，幻想悅游經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤不低于2.5億元、3.25億元、4.06億元，三年累計(jì)不少于9.81億元；此外，該交易也讓天神娛樂的商譽(yù)新增29.28億元。

　　2016年、2017年，幻想悅游均完成了業(yè)績承諾，當(dāng)步入2018年，幻想悅游實(shí)際業(yè)績?yōu)?.41億元，未達(dá)到業(yè)績承諾，

　　天神娛樂針對收購幻想悅游產(chǎn)生的商譽(yù)在2018年計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備17.02億元，也成為天神娛樂2018年凈虧損71.50億元的一個(gè)重要原因。

　　對于幻想悅游業(yè)績不及預(yù)期，天神娛樂彼時(shí)表示，2018年受國內(nèi)游戲版號暫停、網(wǎng)游總量調(diào)控等監(jiān)管政策影響，國內(nèi)知名游戲公司紛紛加快布局海外游戲業(yè)務(wù)，海外游戲運(yùn)營競爭加劇，幻想悅游新上線游戲如日本市場的卡牌SLG游戲和港臺地區(qū)的MMORPG游戲收入低于預(yù)期；同時(shí)，上游游戲研發(fā)商受政策影響，出現(xiàn)資金緊張、裁員等情況，研發(fā)與發(fā)行合作進(jìn)度低于預(yù)期，原計(jì)劃于2018年在日本市場上線的一款現(xiàn)代職場宮斗游戲、兩款卡牌SLG游戲產(chǎn)品及一款主機(jī)類游戲推遲上線，受上述因素影響，幻想悅游2018年業(yè)績大幅下滑。

　　還值得關(guān)注的是，天神娛樂2018年發(fā)起了10余起并購案，收購金額近100億元；天神娛樂原實(shí)際控制人、時(shí)任董事長兼總經(jīng)理朱曄在2018年5月還被中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)立案調(diào)查，之后天神娛樂出現(xiàn)債務(wù)違約、逾期與訴訟集中爆發(fā)等情況，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯。而朱曄最引入矚目的舉動(dòng)則是，曾在2015年以超過234萬美元（約1500萬元人民幣）的天價(jià)獲得與巴菲特午餐的機(jī)會(huì)。

　　此后，天神娛樂走了下坡路，2019年凈虧損為11.98億元，因連續(xù)兩年虧損而披星戴帽。新管理層此后通過高效推進(jìn)完成司法重整，徹底化解債務(wù)危機(jī)，2020年天神娛樂在扭虧為盈，消除退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過，幻想悅游則在近兩年經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑，已在2019年和與2020年累積虧損4.92億元，且其主要管理層及核心人員關(guān)于競業(yè)禁止的承諾將于2022年2月到期。

　　天神娛樂認(rèn)為，“幻想悅游未來業(yè)績存在較大不確定性，將對公司經(jīng)營狀況造成較大負(fù)擔(dān)。”幻想悅游由此落得被甩賣的境地。

　　此外，近日，天神娛樂對王玉輝就幻想悅游未完成業(yè)績承諾的業(yè)績補(bǔ)償一事，向遼寧省大連市中級人民法院提交了《民事起訴狀》，要求王玉輝向公司履行業(yè)績補(bǔ)償義務(wù)，即向公司返還其持有的公司股份2303.67萬股，向公司返還現(xiàn)金分紅385.26萬元。

　　“該案件已被遼寧省大連市中級人民法院受理，目前尚未開庭審理。針對其余當(dāng)事方，公司已函件告知其還款義務(wù)。公司將持續(xù)關(guān)注當(dāng)事方還款進(jìn)度，并依據(jù)欠款金額和還款意愿采取對應(yīng)措施，保障上市公司利益?！碧焐駣蕵飞鲜鋈耸炕貜?fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者。

　　海外競爭激烈，未來押注電競

　　隨著騰訊、網(wǎng)易等游戲巨頭企業(yè)在2018年國內(nèi)游戲版號暫停后開始布局海外業(yè)務(wù)，攪動(dòng)海外市場競爭越發(fā)激烈，大廠利用資金優(yōu)勢，使買量推廣成本和人力維護(hù)成本大幅度升高，發(fā)行商的生存空間進(jìn)一步被擠壓。

　　天神娛樂在回復(fù)本報(bào)記者時(shí)表示：“目前國產(chǎn)游戲出海市場已經(jīng)較從前有了較大變化，從開發(fā)者依賴海外發(fā)行公司變?yōu)楹Ｍ獍l(fā)行公司依賴開發(fā)者，大多數(shù)開發(fā)者在創(chuàng)造出優(yōu)秀的產(chǎn)品后選擇自己發(fā)行，發(fā)行公司越來越難拿到優(yōu)秀產(chǎn)品，幻想悅游也面臨同樣的困境?；趯ξ磥砗Ｍ馐袌鲒厔莸呐袛?，公司決定出售幻想悅游。”

　　據(jù)了解，由于上游優(yōu)質(zhì)的研發(fā)方和版權(quán)持有方被大型的游戲公司所把持，2018年以后天神娛樂很難再獲取優(yōu)秀的游戲版權(quán)。受游戲生命周期影響，以《火影忍者》、《神曲》、《無敵艦隊(duì)》等為代表的存量游戲流水呈不斷衰減趨勢，同時(shí)在 2019年年末上線的《一拳超人》、《大圣歸來》等被寄予厚望的重磅新游戲表現(xiàn)不佳、流水遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，導(dǎo)致天神娛樂2019年年內(nèi)收入大幅下滑。

　　2020年，天神娛樂新上線的《死神》等新游戲，在一定程度上緩解了收入的下滑，但是高額的推廣費(fèi)仍讓其仍然處于虧損狀態(tài)。

　　天神娛樂在6月29日回復(fù)深交所問詢函時(shí)表示，“2021年開始公司無儲(chǔ)備的未發(fā)行游戲版權(quán)，僅靠存量游戲存續(xù)，導(dǎo)致收入不斷下滑，同時(shí)推廣費(fèi)用對于存量游戲邊際效率也在不斷的縮減。受下滑的收入、高企的推廣費(fèi)，不斷上漲的人工成本等因素的影響，公司將持續(xù)虧損。”

　　而對于未來發(fā)展，天神娛樂上述相關(guān)人士向記者表示，在出售幻想悅游的同時(shí)，公司依然密切關(guān)注著海外游戲開發(fā)與發(fā)行市場的機(jī)會(huì)，并針對當(dāng)下海外市場的環(huán)境與未來趨勢，將公司游戲板塊的海外戰(zhàn)略由重發(fā)行調(diào)整為重產(chǎn)品。

　　2020年年底，美國全民電競平臺Skillz（SKLZ.N）于紐交所上市，上市當(dāng)天股價(jià)上漲127%，受到海外頭部投資機(jī)構(gòu)的青睞，眾多投研機(jī)構(gòu)認(rèn)為該公司開創(chuàng)了IAA（廣告）、IAP（內(nèi)購）后游戲創(chuàng)收的新路徑。

　　而天神娛樂認(rèn)為，Skillz與其“電競驅(qū)動(dòng)游戲”發(fā)展理念不謀而合。天神娛樂提供給記者的資料顯示，天神娛樂目前正著力打造全民電競平臺，致力于解決限制休閑、超休閑游戲的三大難題，激活休閑游戲市場潛力和動(dòng)能。

　　上述天神娛樂相關(guān)人士透露，截至目前，此休閑電競平臺已經(jīng)和十幾家游戲廠商達(dá)成合作，聚集了上百款休閑、超休閑游戲，其中不乏頭部休閑游戲廠商。該平臺目前已開始內(nèi)測，預(yù)計(jì)近期正式上線，而該產(chǎn)品的海外版本也正在開發(fā)中，預(yù)計(jì)下半年登陸海外市場。

　　押注電競能否令天神娛樂翻身，只得交給時(shí)間檢驗(yàn)。

　　：黃興利 主編：寒豐