長江后浪推前浪，資本市場大浪淘沙，“后浪”正奔涌而來。根據(jù)剛披露完畢的公募二季報(bào)統(tǒng)計(jì)，以寧德時(shí)代（300750）為代表的“寧組合”正被大量公募基金產(chǎn)品大手筆增持，成為基金標(biāo)配，而代表傳統(tǒng)權(quán)重品種的“茅指數(shù)”則遭遇減持。

　　海通證券出具的研報(bào)顯示，越來越多的基金重倉股正從“茅指數(shù)”調(diào)倉到“寧組合”。截至2021年7月21日，已披露的二季度基金重倉股中，寧組合指數(shù)成分股持股市值占比環(huán)比上升7.9個(gè)百分點(diǎn)至22.9%，茅指數(shù)成分股占比下降2.8個(gè)百分點(diǎn)至44.9%。

　　基金重倉股的變化，印證了“茅指數(shù)”和“寧組合”之間的此消彼長關(guān)系，也透露了行業(yè)未來的投資趨勢。回顧今年二季度，市場出現(xiàn)歷史罕見的結(jié)構(gòu)性分化，上證指數(shù)上漲4.34%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅上漲26.05%，以寧德時(shí)代、比亞迪（002594）為首的一批具有時(shí)代特征，代表新興產(chǎn)業(yè)的“寧組合”異軍突起，迭創(chuàng)新高。

　　公募基金中也有投資大咖憑借前瞻性的布局率先吃到了螃蟹。嘉實(shí)基金成長風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬就是基金業(yè)內(nèi)首批挖掘和介入寧組合的投資人。目前在管的三只新能源主題相關(guān)基金：嘉實(shí)智能汽車、嘉實(shí)環(huán)保低碳和嘉實(shí)新能源新材料均不同程度地率先重倉了“寧組合”，為業(yè)績長紅注入了動(dòng)力。截至2021年7月21日，嘉實(shí)智能汽車和嘉實(shí)環(huán)保低碳成立來回報(bào)率分別為349.40%和314.10%；嘉實(shí)新能源新材料A成立來回報(bào)也達(dá)254.46%，均位居同類前10。

　　分析姚志鵬管理產(chǎn)品持倉發(fā)現(xiàn)，“寧組合”中大部分標(biāo)的在較早時(shí)期便被挖掘，例如陽光電源（300274）初次出現(xiàn)在前十大重倉時(shí)間為2016年二季報(bào)、恩捷股份（002812）、匯川技術(shù)（300124）為2017年二季度，顯著領(lǐng)先于市場。

　　“因?yàn)槲覀円郧把芯侩娦旁O(shè)備新能源比較多，恰恰是我們?nèi)舾赡昵巴诰虻?，包括十年前?dāng)時(shí)我們在嘉實(shí)做研究員的時(shí)候去研究新能源，那時(shí)候我畢業(yè)論文研究中國包括風(fēng)電比較研究，在嘉實(shí)實(shí)習(xí)的時(shí)候11年開始研究鋰電池，以及觀察海外特斯拉這些重要車企的更新。當(dāng)時(shí)特斯拉剛剛做出幾千輛車，我們真的很激動(dòng)，認(rèn)為它不止是好萊塢明星的一個(gè)環(huán)保主義者的玩物玩具，很可能走進(jìn)千家萬戶?！?/p>

　　目前所謂寧組合里面一些標(biāo)志性的公司，無論是全球最大太陽能企業(yè)還是全球最大動(dòng)力電池企業(yè)，背后很早期都有嘉實(shí)的身影，在這個(gè)挖掘過程中姚志鵬也樂在其中?！白罱K金融市場會(huì)跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行結(jié)合，而最終在這個(gè)結(jié)合過程中實(shí)現(xiàn)了持有人財(cái)富增值，也實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和騰飛，這是非常有意義的一件事情?！?/p>

　　姚志鵬挖掘的“寧組合”標(biāo)的，近年來企業(yè)市值均實(shí)現(xiàn)大幅增長，至今已成為各行業(yè)一流企業(yè)，市值規(guī)模均超千億。

　　統(tǒng)計(jì)2016年6月（姚志鵬前十大重倉首次出現(xiàn)寧組合成分股）至今，寧組合收益率顯著跑贏市場主要指數(shù)，甚至前期被市場熱捧的茅指數(shù)。

　　如果說茅指數(shù)意味著過去，那寧組合就意味著未來。投資就是投未來，投資應(yīng)該堅(jiān)定擁抱大級別產(chǎn)業(yè)趨勢，選擇比努力重要。姚志鵬認(rèn)為如果未來有20個(gè)大的產(chǎn)業(yè)趨勢，只要抓到幾個(gè)，就能把業(yè)績做得很好了。目前碳中和成為全球共識的重大產(chǎn)業(yè)趨勢，新能源汽車也開始形成全球共振上行趨勢。我國正處于全球智能汽車新的產(chǎn)業(yè)周期的啟動(dòng)時(shí)刻，未來的新需求的爆發(fā)可能會(huì)超出市場預(yù)期，特別是新供給的創(chuàng)造者，不僅引領(lǐng)了技術(shù)的變遷，也成為了需求的創(chuàng)造者。需求端的因素成為真正的長期的主導(dǎo)力量。

　　展望后市，姚志鵬在二季報(bào)中指出，在經(jīng)歷過去兩年較為充分的市場上漲和估值擴(kuò)張之后，均衡配置和估值性價(jià)比的考慮需要更加側(cè)重。雖然流動(dòng)性有所反復(fù)但最為寬松的時(shí)刻已經(jīng)過去，對長久期資產(chǎn)的長期壓力還是會(huì)存在，但景氣處在超預(yù)期上行趨勢、具備較大長期空間的長久期資產(chǎn)依然具備配置價(jià)值，也是重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域和方向。持續(xù)看好電動(dòng)化、智能化、以及全球化趨勢下，具備核心競爭力的先鋒企業(yè)。