作者 | 余江

　　7月29日晚間，【一品紅(300723)、股吧】（300723）藥業(yè)（SZ.300723）發(fā)布2021年半年度報告。據(jù)半年報顯示，2021年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.53億元，同比增長46.48%；歸母凈利潤1.18億元，同比增長46.61%；扣非歸母凈利潤1.08億元，同比增長46.99%，在主營業(yè)務(wù)的推動下，公司業(yè)績?nèi)〉萌嬖鲩L，大幅領(lǐng)先去年同期水平。企業(yè)對《紅周刊》表示：“在業(yè)績大幅提升的同時，公司正以“技術(shù)+品牌+資本”為抓手，通過自主研發(fā)、參股投資、成立產(chǎn)業(yè)基金等多種形式，持續(xù)提升公司生物醫(yī)藥領(lǐng)域的核心競爭力?！睆纳习肽耆〉玫某晒麃砜?，目前，一品紅在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的布局已初步成型，公司發(fā)展正朝著醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)邁進。

　　主營領(lǐng)域及自研產(chǎn)品營收大幅提升

　　公司業(yè)績實現(xiàn)全面增長

　　作為一家專注于藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)，一品紅主要從事處方藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品類別涵蓋化學(xué)藥、特色中藥等類別。目前，公司主營產(chǎn)品主要集中于兒童藥和慢病藥領(lǐng)域。

　　公告顯示，2021年上半年公司兒童藥營收同比增長62.5%，慢病藥營收同比增長60.68%。同時，公司自研產(chǎn)品收入同比增幅達(dá)到56.29%，其中兒童藥占自研產(chǎn)品銷售收入比為52.97%。根據(jù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)情況，公司整體業(yè)績的高增主要來自于公司兩大主營領(lǐng)域規(guī)模的快速提升和其自研產(chǎn)品收入的大幅增長。

　　從單個產(chǎn)品來看，今年上半年，一品紅重點產(chǎn)品鹽酸克林霉素棕櫚酸酯分散片實現(xiàn)營收約3.42億，同比增長61.59%，產(chǎn)品增幅較大，占公司總營收的35.9%。而從產(chǎn)品整體結(jié)構(gòu)來看，報告期內(nèi)公司芩香清解口服液、馥感啉口服液、益氣健脾等品種銷量均持續(xù)提升；注射用乙酰谷酰胺、銀黃口服液、注射用環(huán)磷腺苷、鹽酸小檗堿等收入規(guī)?？焖僭鲩L，與去年同期相比，產(chǎn)品收入梯度和層次更加趨于合理，產(chǎn)品收入品類更加多元化。

　　此外，從個區(qū)域的營收情況分析，公司在華東、華北、西南、中南等區(qū)域市場的收入規(guī)模均呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。公司方面表示：“雖然5月底以來，廣東省廣州市、深圳市新冠疫情反復(fù)，隨著疫情防控要求收緊，對公司在廣東省地區(qū)業(yè)績產(chǎn)生相對不利影響。但華南地區(qū)市場穩(wěn)定增長，全國各區(qū)域市場收入也變得更為均衡?！?/p>

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月3日收盤，公司上半年的營收增速在申萬―化學(xué)制藥行業(yè)已完成半年報披露的12家公司中居于首位，利潤增速位列前五。從目前的行業(yè)整體情況來看，公司上半年業(yè)績具有突出的表現(xiàn)，企業(yè)發(fā)展正處在高速增長階段。

　　申萬―化學(xué)制藥行業(yè)已披露中報公司業(yè)績增速

　　市場渠道開拓順利

　　營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)為新藥上市推廣奠定基礎(chǔ)

　　除了業(yè)績的高速增長，一品紅上半年中在市場開拓和渠道擴張等方面同樣取得了顯著進展。

　　市場方面，2021年上半年公司新開發(fā)各類別醫(yī)院終端3524家，其中二級及以上醫(yī)院730家。同時，公司獨家兒童口服品種有14個省份新增中標(biāo)，為企業(yè)今后發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

　　同時，在組織建設(shè)上，公司也積極開展了新興渠道建設(shè)。據(jù)悉，2020年下半年，公司成立兒童藥銷售事業(yè)部，目前團隊建設(shè)已初步成型。而在2021年7月，公司積極籌劃并成立非處方營銷中心暨第三終端事業(yè)部，著手布局非處方銷售市場。

　　企業(yè)對《紅周刊》表示，未來公司將大力拓展連鎖KA、互聯(lián)網(wǎng)營銷和第三終端等市場，進一步加快公司在國內(nèi)市場的業(yè)務(wù)發(fā)展。公司設(shè)立非處方營銷中心，可與處方營銷中心協(xié)同增效，有利于滿足消費者多樣的藥品需求，更是為了建立適用一品紅的立體營銷網(wǎng)絡(luò)，為新藥上市奠定扎實基礎(chǔ)。

　　研發(fā)投入保持高速增長

　　藥物創(chuàng)新領(lǐng)域成果顯著

　　自2002年成立以來，一品紅始終堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，持續(xù)開展醫(yī)藥創(chuàng)新與高端藥品研發(fā)，并連續(xù)多年保持了高比例研發(fā)投入。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年三年期間，一品紅研發(fā)投入分別達(dá)到0.91億元、0.98億元和1.35億元，其研發(fā)投入持續(xù)提升，同期占營收比例分別達(dá)到6.39%、5.99%和8.08%。

　　通過長期的研發(fā)投入，目前公司已建立了自主創(chuàng)新為主，聯(lián)合研發(fā)相結(jié)合的立體研發(fā)體系，以滿足臨床需求為導(dǎo)向，通過品種引進、戰(zhàn)略投資、產(chǎn)業(yè)并購、合資共同開發(fā)等多種形式，實現(xiàn)產(chǎn)研協(xié)同，互利共贏。而與此同時，強大的研發(fā)體系也為公司在藥物創(chuàng)新領(lǐng)域帶來了顯著成果。

　　2018年至2021年上半年一品紅研發(fā)支出及占營收比例

　　據(jù)悉，在兒童藥產(chǎn)品管線研發(fā)創(chuàng)新方面，公司以兒童用藥依從性差、安全隱患多等臨床難題為突破口，通過藥物混懸劑技術(shù)、顆粒掩味技術(shù)、精準(zhǔn)化給藥等兒童藥核心技術(shù)創(chuàng)新，建設(shè)體系化兒童藥物高端制劑技術(shù)平臺。目前，公司研發(fā)管線共15個兒童專用藥項目，涵蓋癲癇、流感、哮喘等多種高發(fā)疾病，為廣大臨床患兒提供創(chuàng)新產(chǎn)品。據(jù)公告顯示，近年上半年，公司精準(zhǔn)化給藥平臺兩個獨家劑型“鹽酸氨溴索滴劑”和“鹽酸左西替利嗪口服滴劑”已成功獲批上市。

　　而在慢病藥產(chǎn)品管線研發(fā)創(chuàng)新方面，當(dāng)前公司已建立口服緩控釋制劑研究實驗室和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)化中心，具有滲透泵技術(shù)、微丸技術(shù)、遲釋技術(shù)等多個緩控釋技術(shù)平臺，具備了研發(fā)骨架型和滲透泵型控釋片、多層型緩釋片、膜控型緩釋微丸膠囊等高端口服緩控釋制劑的研發(fā)生產(chǎn)能力。半年報期間，一品紅參股的創(chuàng)新藥物公司――杭州暢溪制藥，治療慢性阻塞性肺病的首個創(chuàng)新吸入給藥產(chǎn)品CXF11的上市申請已獲得受理。

　　據(jù)公告顯示，2021年上半年，一品紅研發(fā)投入達(dá)到0.53億元，同比增長36.46%。而截止2021年6月30日，公司共擁有100個品種141個藥品注冊批件，其中獨家產(chǎn)品12個，包括9個獨家品種和3個獨家劑型；專利品種13個、國家醫(yī)保品種57個、國家基藥品種15個；多個品種進入地方醫(yī)保和地方基藥目錄。目前公司已有多個產(chǎn)品榮獲國家級、省級高新技術(shù)產(chǎn)品稱號，其中兩項產(chǎn)品已被列入十三五國家兒童藥重大新藥創(chuàng)制專項。

　　醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展勢頭不減

　　公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局已初步成型

　　當(dāng)前，隨著我國經(jīng)濟規(guī)模的快速增長和醫(yī)療衛(wèi)生支出規(guī)模的持續(xù)提升，以及受新冠肺炎疫情防控因素的刺激，我國醫(yī)藥行業(yè)保持持續(xù)發(fā)展勢頭，而藥物創(chuàng)新也成為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的重中之重。

　　根據(jù)東北證券發(fā)布對的醫(yī)藥行業(yè)研究報告顯示，目前國內(nèi)創(chuàng)新環(huán)境明顯改善，在人才、資金、政策等方面為創(chuàng)新藥物提供支撐。一方面，研發(fā)創(chuàng)新給企業(yè)帶來議價權(quán)，在醫(yī)保控費與支付結(jié)構(gòu)優(yōu)化的背景下占據(jù)競爭優(yōu)勢。另一方面，在需求端我國居民消費升級的逐步推進帶來人們對創(chuàng)新藥械等高端醫(yī)療需求快速增長。此外，當(dāng)前創(chuàng)新藥利好政策頻出，醫(yī)保目錄加快將新藥品納入，行業(yè)正充分享受政策紅利。

　　在近年的發(fā)展中，一品紅始終堅持以品質(zhì)和創(chuàng)新為發(fā)展源動力，并通過自主研發(fā)、參股投資、成立產(chǎn)業(yè)基金等多種形式，持續(xù)提升公司生物醫(yī)藥領(lǐng)域的核心競爭力。

　　據(jù)公告顯示，今年上半年，一品紅子公司瑞奧生物參股AI新藥研發(fā)公司阿爾法科技和創(chuàng)新藥研發(fā)公司分迪藥業(yè)，布局AI創(chuàng)新藥物研發(fā)賽道和PRODED靶向蛋白降解藥物開發(fā)技術(shù)平臺；美國子公司Yipinhong Pharmaceutical參股全球領(lǐng)先的創(chuàng)新藥研發(fā)公司Lyndra Therapeutics，合作研發(fā)超長效緩釋口服制劑，進一步拓展首創(chuàng)藥及新靶點創(chuàng)新類項目業(yè)務(wù)，推動公司在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的布局；子公司聯(lián)瑞制藥與廣發(fā)信德、廣發(fā)乾和成立創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)基金，推動公司在醫(yī)藥健康領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局；為公司可持續(xù)健康發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

　　而在2021年7月，公司控股華南疫苗，華南疫苗主要從事重組蛋白納米顆粒疫苗創(chuàng)新研發(fā)，在研產(chǎn)品管線包括新冠疫苗、四價流感疫苗、HPV疫苗及動物疫苗等，通過與其合作，公司進入生物疫苗醫(yī)藥領(lǐng)域，進一步豐富公司產(chǎn)品，形成“兒童藥+慢病藥+生物藥”業(yè)務(wù)發(fā)展新格局。對此，業(yè)內(nèi)人人士分析表示，新冠疫苗研發(fā)主要技術(shù)路徑成熟，整體研發(fā)進展較為順利，能較順利地應(yīng)用并進行大規(guī)模生產(chǎn)。而目前國內(nèi)疫苗行業(yè)進入創(chuàng)新疫苗品種驅(qū)動下的高速成長期，新冠疫情過后大眾接種意識進一步提升，行業(yè)長期的高增長具有較強的確定性。

　　此外，據(jù)近期公告顯示，在7月底公司管理層已同意子公司瑞騰生物(香港)有限公司以自有資金2500萬美元擬參與Arthrosi Therapeutics,Inc.的C2輪優(yōu)先股融資。同時，子公司瑞奧生物將與Arthrosi共同合資成立合資公司，負(fù)責(zé)完成Arthrosi開發(fā)的AR882、AR035項目在中國區(qū)域的研發(fā)并取得上述藥品的上市許可和在中國區(qū)域生產(chǎn)、銷售等全部商業(yè)化事宜，快速切入痛風(fēng)藥物市場。而通過研發(fā)、參股等多種并行的方式，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局也已初步成型。

　　從市場表現(xiàn)來看，進入2021年以來醫(yī)藥行業(yè)的整體表現(xiàn)相對平淡，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，自2021年年初截至8月3日收盤，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)漲幅僅為3.63%，同期漲幅在行業(yè)指數(shù)中排在10名以外。而自年初至今，一品紅的股價已由22.41元/股增長至36.34元/股，同期漲幅達(dá)到62.19%，其市場表現(xiàn)大大優(yōu)于板塊整體水平。從當(dāng)前企業(yè)已披露的情況來看，一品紅業(yè)績增長情況相對良好，主營正處于持續(xù)增長階段，而未來隨著其在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局逐漸完成，公司長期發(fā)展或可值得關(guān)注。