讓人好奇的是，愛美客（300896）剛在A股上市不久，為何又急匆匆地要去港股上市？對此，盤古智庫高級研究員江瀚向信息時報記者表示，醫(yī)美賽道是個超級風(fēng)口。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按服務(wù)收入計，2020年中國醫(yī)療美容市場規(guī)模為1549億元，預(yù)計到2025年將達(dá)到3519億元，2020年~2025年的年復(fù)合增長率為17.8%?！皭勖揽瓦x擇港股二次上市，無疑是在給自己所在的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口進(jìn)一步加碼，希望通過二次上市實現(xiàn)對于自身業(yè)務(wù)發(fā)展的進(jìn)一步加速。”江瀚說。

　　那么，除了玻尿酸，愛美客還有哪些新故事可以講呢？記者注意到，愛美客在招股書中表示，港股募資用途之一為，用于注射用A型肉毒素在研產(chǎn)品的研發(fā)及商業(yè)化。

　　為了拓展產(chǎn)品線，愛美客盯上了肉毒素，而此舉也有跡可循。6月25日，愛美客發(fā)布了《關(guān)于使用部分超募資金增資暨收購韓國Huons BioPharma Co.,Ltd.部分股權(quán)的公告》，擬使用超募資金約8.86億元對該公司進(jìn)行增資并收購其25.4%股權(quán)。據(jù)了解，Huons Bio的主營業(yè)務(wù)正是以A型肉毒素產(chǎn)品為代表的醫(yī)美相關(guān)生物制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　根據(jù)《新氧醫(yī)美行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)，在最受消費者歡迎的非手術(shù)類醫(yī)美項目中，肉毒素僅次于玻尿酸排名第二。2019年，肉毒素的市場占比為32.67%，增速高達(dá)90.56%；玻尿酸的市場占比為66.59%，增速為53.11%。

　　不過，愛美客進(jìn)軍肉毒素的進(jìn)程也并沒有那么順利。7月21日，愛美客再發(fā)公告表示，該股權(quán)事項需要進(jìn)一步核實明確相關(guān)審批程序要求，考慮投資者利益并充分準(zhǔn)備，經(jīng)董事會審慎研究，取消審議收購提案，待進(jìn)一步落實后再提交股東大會審議。

　　未來，愛美客能否講好肉毒素的故事還有待考驗。

　　上游企業(yè)盈利能力強(qiáng)

　　近幾年，隨著“顏值經(jīng)濟(jì)”崛起，醫(yī)美行業(yè)正迎來快速發(fā)展期。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測，2023年，中國醫(yī)美市場規(guī)模有望超過3000億元。

　　看懂研究院研究員王赤坤向記者表示，醫(yī)美一直是個大產(chǎn)業(yè)，具有剛需、高值、易耗、重復(fù)消費、有門檻等特點，財務(wù)上則表現(xiàn)出高成長、高利潤、規(guī)模大、生命周期長的優(yōu)勢?！斑@一行業(yè)消費快速增長，行業(yè)市場處于增量市場，行業(yè)門檻初步建立，行業(yè)競爭不是非常激烈；市場處于賣方市場，擁有定價權(quán)，行業(yè)毛利很高。醫(yī)美行業(yè)在競爭格局尚不激烈的情況下，整體處于藍(lán)海市場?！?/p>

　　國金證券表示，相比于手術(shù)類整形，以注射類為代表的輕醫(yī)美，恢復(fù)時間快、價格及風(fēng)險相對較低，有更高的市場接受度和復(fù)購率，因此玻尿酸是藍(lán)海市場，前景廣闊。

　　中信建投（601066）研報則認(rèn)為，醫(yī)藥監(jiān)管政策嚴(yán)格，目前國內(nèi)獲批的玻尿酸產(chǎn)品僅40個，肉毒素產(chǎn)品僅4個。門檻高，上游企業(yè)盈利能力強(qiáng)。