本報記者 李萬晨曦

　　【凱樂科技(600260)、股吧】（600260）專網(wǎng)通信交易“爆雷”之后，賬戶和控股股東所持股份又被訴前財產(chǎn)保全予以凍結(jié)，8月10日，公司董事會秘書接受記者采訪，稱正在處理賬戶凍結(jié)之事，專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)還要等監(jiān)管部門調(diào)查之后決定。

　　專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)“爆雷”后

　　12.51億元資產(chǎn)被凍結(jié)

　　8月9日，凱樂科技發(fā)布公告稱，株洲高新已向湖南省株洲市中級人民法院申請訴前財產(chǎn)保全，請求凍結(jié)新一代專網(wǎng)通信技術(shù)有限公司、凱樂科技、子公司凱樂應(yīng)急、控股股東科達(dá)商貿(mào)價值15.33億元的資產(chǎn)。

　　其中，凱樂科技及子公司16個銀行賬戶被凍結(jié)，合計金額4.54億元；控股股東科達(dá)商貿(mào)約1.19億股股份被凍結(jié)，按當(dāng)天收盤價計算，市值5.76億元；并且5個子公司股權(quán)被凍結(jié)，保全數(shù)額2.21億元。以上三項合計價值12.51億元。

　　對于被申請財產(chǎn)保全的原因，凱樂科技表示，凱樂應(yīng)急與株洲高新簽訂《產(chǎn)品購銷合同》，向株洲高新采購專網(wǎng)業(yè)務(wù)設(shè)備，株洲高新向新一代專網(wǎng)采購。公司向株洲高新支付采購合同金額40%預(yù)付款及履約保證金，株洲高新向新一代支付采購合同金額100%款項。截至目前，凱樂應(yīng)急與株洲高新簽訂《產(chǎn)品購銷合同》尚有40份未執(zhí)行完畢，合同總金額20.37億元，公司向株洲高新已支付合同預(yù)付款和履約保證金共計8.58億元。凱樂應(yīng)急作為采購方向株洲高新采購設(shè)備，因株洲高新逾期未向凱樂應(yīng)急供貨，直接向凱樂應(yīng)急催討剩余60%貨款，由此雙方發(fā)生糾紛。

　　湖北德馨律師事務(wù)所劉陸峰律師表示，新一代專網(wǎng)作為上市公司的供應(yīng)商，是此專網(wǎng)通信交易環(huán)中一個重要角色。

　　劉陸峰進(jìn)一步說，從民事法律關(guān)系上看，凱樂應(yīng)急向株洲高新支付采購合同金額40%預(yù)付款及履約保證金，株洲高新向新一代支付采購合同金額100%款項。凱樂應(yīng)急的損失應(yīng)以40%的預(yù)付款和履約保證金為限。截至目前，凱樂應(yīng)急與株洲高新尚有40份合同未執(zhí)行完畢，合同總金額20.37億元。因株洲高新逾期未向凱樂應(yīng)急供貨，已構(gòu)成違約，凱樂應(yīng)急有權(quán)終止合同，并要求其支付違約金，現(xiàn)在的情況是，株洲高新反向凱樂應(yīng)急催討剩余60%貨款。表面上看，這是株洲高新“先下手為強(qiáng)”。實際上，株洲高新如此操作的前提把這定位為一個刑事案件：要貨的買家與賣家做了一個圈套，誘株洲高新向新一代全額付款買貨供應(yīng)給凱樂應(yīng)急。株洲高新的起訴，將把這場擊鼓傳花的資金游戲的性質(zhì)從合同糾紛變?yōu)樾淌略p騙。

　　凱樂科技專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)“爆雷”出現(xiàn)在7月24日。

　　當(dāng)天，凱樂科技公告稱，公司向上游供應(yīng)商新一代采購的三款專網(wǎng)通信產(chǎn)品，出現(xiàn)了11.51億元的供貨逾期，而公司已按合同約定支付了全部合同金額95%的預(yù)付款，凱樂科技已經(jīng)對新一代提起訴訟。

　　公告顯示，截至7月24日，公司專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)預(yù)付賬款余額為62.27億元，其中出現(xiàn)供應(yīng)商逾期供貨合同金額11.51億元，上游供應(yīng)商已出現(xiàn)交付不及逾期，若未來持續(xù)不能如約供貨或退回預(yù)付款，公司預(yù)付賬款可能存在損失風(fēng)險；加上專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款0.61億元、專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)存貨2.11億元，均存在風(fēng)險。

　　8月10日，記者撥通了凱樂科技董秘韓平的電話，他說：“現(xiàn)在專網(wǎng)業(yè)務(wù)還沒有弄清楚的情況下我們也說不清楚，也不好說什么，要等監(jiān)管部門最后來決定，我們公司現(xiàn)在正在積極處理賬戶凍結(jié)的事情?！?/p>

　　凱樂科技披露“重大訴訟及相關(guān)風(fēng)險提示”當(dāng)日，上交所就緊急下發(fā)了監(jiān)管函，要求凱樂科技盡快核實專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)模式、業(yè)務(wù)實質(zhì)、上下游關(guān)聯(lián)關(guān)系、資金和貨物往來、目前開展情況以及是否發(fā)生重大不利變化等，并仔細(xì)摸排和評估各項風(fēng)險敞口，及時、全面、準(zhǔn)確予以公告。

　　7月29日，凱樂科技再發(fā)公告稱，截至目前，公司專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)預(yù)付賬款62.27億元，除前期公告中所披露逾期供貨合同11.51億元外，經(jīng)公司自查，目前新增供貨商逾期供貨合同23.05億元，相關(guān)款項存在損失風(fēng)險。

　　記者計算，加上訴訟新增的逾期4.23億元，凱樂科技最新的損失估計約39億元。

　　從7月24日“爆雷”以來，凱樂科技出現(xiàn)連續(xù)一字跌停走勢，公司的市值瘋狂縮水。

　　非正常的業(yè)務(wù)模式

　　早埋隱患

　　專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)的上市公司都有一個共同點，公司向上游采購原材料時大部分需要預(yù)付100%貨款，而產(chǎn)成品對下游銷售時只預(yù)收10%貨款。2018年以前，凱樂科技就是采用這種模式。

　　這些公司均是先后開辟了一塊新業(yè)務(wù)，命名為“專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)”，少數(shù)公司則命名為“特種通訊產(chǎn)品”、“高端通信產(chǎn)品”、“物聯(lián)網(wǎng)與智能化”等。

　　實際上，從2015年起，凱樂科技就將專網(wǎng)通信行業(yè)務(wù)確定為主業(yè)。凱樂科技的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，分為“后端加工”、“多環(huán)節(jié)生產(chǎn)制造”兩種模式?！昂蠖思庸ぁ敝饕菣z測測試及軟件灌裝加密，“多環(huán)節(jié)生產(chǎn)制造”涵蓋設(shè)計研發(fā)、集成總裝、產(chǎn)品調(diào)試等全過程。不同的是，后端加工需要預(yù)付100%左右的合同款，多環(huán)節(jié)加工業(yè)務(wù)預(yù)付比例低一些，達(dá)60%多。2018年以前，“后端加工”占70%以上。

　　記者查閱凱樂科技2018年年報，2018年是凱樂科技業(yè)績規(guī)模最大的一年。營業(yè)收入169.58億元，凈利潤9.05億元。但是專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)收入就達(dá)到147.33億元，占主營業(yè)收入的88%。與專網(wǎng)收入同步，2018年底的預(yù)付也達(dá)到121.4億元，其中絕大部分是專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)產(chǎn)生的預(yù)付。

　　巨大的預(yù)付款讓凱樂科技不堪重負(fù)，2018年起，凱樂科技更改了專網(wǎng)通信產(chǎn)品付款合同條款，公司與供應(yīng)商簽訂合同后一般情況下一周內(nèi)預(yù)付不低于30%的采購款，但“后端加工”、“多環(huán)節(jié)加工”及“直接軍工訂單”的平均預(yù)付占比仍然比較高，以2019年為例，達(dá)到66%以上，當(dāng)年專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)預(yù)付總數(shù)仍然達(dá)到56.35億元。

　　終于，這個達(dá)摩克利斯之劍落下了。

　　公司公告顯示，截至目前，公司專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)預(yù)付賬款62.27億元。

　　截至2020年底，凱樂科技總資產(chǎn)125.74億元，總負(fù)債57.38億元，凈資產(chǎn)68.36億元，僅逾期的約39億元的估計損失就占凈資產(chǎn)的57%，凱樂科技前途堪憂。