已經(jīng)下定決心由快遞企業(yè)轉(zhuǎn)型綜合物流服務(wù)提供商的【順豐控股(002352)、股吧】（002352）在業(yè)務(wù)集群構(gòu)建上的最重要一筆收購已經(jīng)接近成功。

　　先決條件全部達(dá)成

　　8月10日，順豐控股發(fā)布公告披露了其收購嘉里物流股權(quán)的進(jìn)展。公告中表示，截至8月9日，本次交易前置先決條件已全部達(dá)成或被豁免。

　　按照公告所披露的關(guān)于此次并購的最新進(jìn)展，順豐控股收購嘉里物流已經(jīng)取得香港證監(jiān)會(huì)根據(jù)《收購守則》第28.1條的規(guī)定對(duì)本次交易的同意并且該等同意持續(xù)有效；標(biāo)的公司控股股東Kerry Properties Limited（嘉里建設(shè)有限公司）及Darmex Holdings Limited已于2021年8月9日簽訂股票出售協(xié)議。

　　今年2月9日，順豐控股宣布擬通過全資子公司Flourish Harmony 向香港聯(lián)交所主板上市公司Kerry LogisticsNetwork Limited（嘉里物流聯(lián)網(wǎng)有限公司）合資格股東及購股權(quán)持有人發(fā)出部分要約和購股權(quán)要約，以現(xiàn)金方式收購目標(biāo)公司 931,209,117 股股份（約占標(biāo)的公司已發(fā)行股本的 51.8%和全面攤薄股本的 51.5%）及注銷相關(guān)標(biāo)的公司購股權(quán)持有人持有的代表標(biāo)的公司于最終截止日未行使購股權(quán)數(shù)量的51.8%的標(biāo)的公司購股權(quán)。

　　按照當(dāng)時(shí)公布的計(jì)劃，順豐控股在完成收購后依然將保持嘉里物流聯(lián)網(wǎng)有限公司聯(lián)交所主板的上市地位，而公眾持股比例將從25%下降到15%。按照根據(jù)部分要約和購股權(quán)要約應(yīng)付的總對(duì)價(jià)約為175.55億港元。

　　此次收購涉及到境內(nèi)和境外上市公司之間的股權(quán)并購，因此按照規(guī)定將接受包括中國國家發(fā)展和改革委員會(huì)（下稱發(fā)改委）、商務(wù)部、香港證監(jiān)會(huì)以及港交所等部門和機(jī)構(gòu)一系列相關(guān)的審批和反壟斷審查等程序，同時(shí)還涉及到嘉里物流聯(lián)網(wǎng)有限公司業(yè)務(wù)所涉及到的部分國家和地區(qū)的審批問題。而在今年8月3日，順豐控股已經(jīng)發(fā)布公告宣布該項(xiàng)交易獲得港交所批準(zhǔn)豁免和發(fā)改委境外投資備案、美國外國投資委員會(huì)批準(zhǔn)。

　　在最新的公告里，順豐控股方面表示各項(xiàng)臺(tái)灣業(yè)務(wù)出售先決條件均已達(dá)成；截至8月9日，針對(duì)泰國強(qiáng)制全面要約相關(guān)豁免，要約人仍在與泰國證券交易委員會(huì)持續(xù)溝通。要約人已決定對(duì)取得泰國強(qiáng)制全面要約相關(guān)豁免有關(guān)的本次交易前置先決條件予以豁免。同時(shí)還包括《倉庫出售協(xié)議》中列示的各項(xiàng)倉庫出售的前置先決條件均已達(dá)成；除與部分要約在所有方面成為或被宣告為無條件相關(guān)的條件外，《品牌許可協(xié)議》各自已成為無條件以及除要約人、標(biāo)的公司控股股東及其各自一致行動(dòng)方外，無一位或多位人士持有7%（或以上）的標(biāo)的公司股份等條件。

　　可以說按照目前的進(jìn)展，順豐控股最終完成此次并購幾乎已經(jīng)無懸念。按照并購方此前公開的說法，收購嘉里物流將進(jìn)一步提升一體化綜合物流解決方案能力，補(bǔ)充國際貨代等關(guān)鍵能力，并進(jìn)一步完善國際業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局。同時(shí)，在此基礎(chǔ)上，順豐控股與標(biāo)的公司通過共享豐富優(yōu)質(zhì)的客戶資源及交叉銷售，可以實(shí)現(xiàn)雙方業(yè)務(wù)的更優(yōu)發(fā)展。

　　補(bǔ)齊國際業(yè)務(wù)短板

　　這也是順豐控股近幾年來一系列大手筆并購中的其中一單，自從定下將自身打造成為綜合物流服務(wù)提供商的目標(biāo)之后，這家曾經(jīng)中國最具競爭力的快遞企業(yè)開始將大量的資金和凈利投向主業(yè)之外，通過對(duì)快運(yùn)、冷鏈、供應(yīng)鏈以及信息系統(tǒng)公司等一系列的收購或者參股、組建合資公司，快遞業(yè)務(wù)在其整體業(yè)務(wù)中所占的比重逐漸開始下降。根據(jù)順豐控股2020年發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，包括冷鏈、快運(yùn)、同城以及國際等新業(yè)務(wù)板塊總營收所占的比例已經(jīng)提升到總體營收的近三成，近三年的復(fù)合增長率達(dá)到了64.5%。

　　但相對(duì)而言，順豐控股新業(yè)務(wù)中表現(xiàn)更為突出的來自于國際業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，這其中主要得益于新冠疫情對(duì)社會(huì)生產(chǎn)消費(fèi)環(huán)境所帶來的變化，推升跨境貿(mào)易和電子商務(wù)的需求，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，順豐控股2020年國際業(yè)務(wù)稅前營收達(dá)到了59.73億元，同比實(shí)現(xiàn)了110.40%的增幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他業(yè)務(wù)板塊的增幅。

　　但對(duì)于順豐控股而言，與其已經(jīng)較為成熟的國內(nèi)業(yè)務(wù)布局和運(yùn)營水準(zhǔn)相比，國際業(yè)務(wù)仍然有諸多“短板”代補(bǔ)，尤其是與其追趕的幾個(gè)全球物流巨頭相比，短板更為明顯。

　　這或許是為什么在連續(xù)大手筆并購，資金并不充裕的情況下依然斥資超百億收購嘉里物流的原因之一，根據(jù)2020年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，嘉里物流所擅長的國際貨代業(yè)務(wù)在去年取得極為亮眼的表現(xiàn)，幫助其年?duì)I收增長30%，利潤增幅超過30%。

　　資料顯示，嘉里物流的國際貨代業(yè)務(wù)主要的業(yè)務(wù)是幫助亞洲企業(yè)將商品出口至歐美地區(qū)，并且通過并購在中國內(nèi)地和東南亞都實(shí)現(xiàn)了本地化布局，而去年通過完成對(duì)亞洲與北美之間第二大貨代企業(yè)Apex Group的全資收購，從而在中國兩大貿(mào)易伙伴歐洲和北美地區(qū)都成為重要的貨運(yùn)代理商之一。Apex Group專注于跨太平洋地區(qū)的貿(mào)易，可以提供包括海運(yùn)、空運(yùn)、貨車運(yùn)輸、報(bào)關(guān)、物流及倉儲(chǔ)服務(wù)，在業(yè)內(nèi)有近二十年的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和資源。

　　按照西南證券的分析報(bào)告所言，收購嘉里物流將進(jìn)一步完善自身跨境物流業(yè)務(wù)布局以及提升B端供應(yīng)鏈服務(wù)能力。此次收購?fù)瓿珊?，順豐有望借此加強(qiáng)海外業(yè)務(wù)的覆蓋范圍，提升海外物流中轉(zhuǎn)能力，完善一體化綜合物流解決方案的能力，并有效補(bǔ)充公司在國際貨代、清關(guān)等方面的資源與能力，進(jìn)一步強(qiáng)化在國際跨境貨運(yùn)上的競爭優(yōu)勢。

　　對(duì)于早在2014年就通過上線跨境轉(zhuǎn)運(yùn)業(yè)務(wù)試圖在跨境貿(mào)易和電商海淘等市場分一杯羹，但多年下來業(yè)務(wù)拓展并不太明顯的順豐控股而言顯然將是一次極為有力的“戰(zhàn)力提升”。

　　在疫情的作用下，跨境物流需求猛增，中國貨物進(jìn)出口總值再創(chuàng)歷史新高，工業(yè)和消費(fèi)品進(jìn)出口保持著較高的增速，這也成為物流企業(yè)加大資源投入到國際業(yè)務(wù)中的動(dòng)力。順豐控股旗下的順豐航空去年到今年引進(jìn)飛機(jī)的速度明顯加快，并開通了一大批新的國際貨運(yùn)航線。

　　另一方面，嘉里物流與順豐控股此前收購的DHL中國供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)一樣，都手握大量工業(yè)、科技以及消費(fèi)等領(lǐng)域的企業(yè)客戶資源，這對(duì)于志在將自己打造成綜合物流服務(wù)提供商的順豐控股來說，相當(dāng)于將自身供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的規(guī)模實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍的提升，更可以借助嘉里物流和DHL在供應(yīng)鏈領(lǐng)域豐富的經(jīng)驗(yàn)和資源來打造自己在這部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭力。

　　:于玉金 主編：寒豐