鹽湖股份（000792）（000792.SZ）恢復(fù)上市前，幾份賣方研報已將首日暴漲鋪墊得“八九不離十”。

　　《華夏時報》記者注意到，8月8日，國內(nèi)一家頭部券商的賣方研報將鹽湖股份目標(biāo)價定在了32元，8月10日A股開盤十幾個小時前，另外一家頭部券商賣方研報又將目標(biāo)價上提了0.1元。

　　在一些市場人士心中，針對個股的賣方研報通常需要謹(jǐn)慎對待。但8月10日撲向鹽湖股份的300億資金都“殺紅了眼”：全天盤中最低成交價，還要比賣方研報最貴目標(biāo)價貴了三毛多，最高成交價，更是貴了10元多。

　　隨后兩日，又有超200億資金以比賣方研報最貴報價更高的價格進(jìn)場掃貨，8月12日，鹽湖股份尾盤突然拉升漲停，報收于36.17元，這些資金未來的命運如何？當(dāng)年的銀行債轉(zhuǎn)股會不會減持？

　　500億資金“殺紅眼”

　　鹽湖股份恢復(fù)上市后的股價上漲邏輯，從券商研報上看，市場看法相對統(tǒng)一，一言概之即：公司剝離虧損資產(chǎn)，債轉(zhuǎn)股償還債務(wù)，基本面出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　基本面反轉(zhuǎn)的背后，是上市公司停牌期間行業(yè)前景發(fā)生了大變化。一是新能源賽道被投資者熱捧下，產(chǎn)業(yè)鏈上游的鋰電池概念熱度升溫，鹽湖股份主業(yè)之一是鹽湖提鋰；二是農(nóng)產(chǎn)品價格上漲、油價推升以及補(bǔ)庫需求帶動化肥需求回暖，全球鉀肥景氣向上，鹽湖股份是國內(nèi)鉀肥行業(yè)頭部公司。

　　為此，多份券商賣方研報給出了年營收百億、市值千億的預(yù)測。

　　據(jù)《華夏時報》記者統(tǒng)計，賣方研報中，對鹽湖股份估值預(yù)測相對保守的銀河證券，其在8月9日的研報中表示：“就2021年業(yè)績而言，公司估值約1145億元，考慮到公司碳酸鋰業(yè)務(wù)的成長潛力，結(jié)合各業(yè)務(wù)景氣度，我們認(rèn)為公司估值應(yīng)該在1300億元-2000億元區(qū)間?！?/p>

　　浙商證券（601878）預(yù)測的鹽湖股份2022年營收規(guī)模，比銀河證券高了約45億元，達(dá)到200億元。

　　估值也因此被定的水漲船高。浙商證券在8月6日的研報中預(yù)測，2022年鉀肥板塊20倍PE估值和鋰鹽板塊40倍PE估值，對應(yīng)鹽湖股份總市值為1507億元。但上述兩家給出的目標(biāo)估值，并非當(dāng)前所有賣方研報中定價最高的。

　　海通證券8月10日將目標(biāo)價定在了32.1元，中金公司（601995）8月8日定在了32元，以鹽湖股份當(dāng)前總股本計算，對應(yīng)的市值已突破1700億元。可無論是以哪份賣方研報來衡量，當(dāng)前的入場資金都已“殺紅了眼”。

　　恢復(fù)上市首日（8月10日），鹽湖股份成交量約300億元，以全天最低成交價32.41元去看，價格比賣方研報最貴定價還貴了3毛錢。8月10日最高成交價43.9元，全天成交均價約38.2元。8月11日，全天成交136億元，最低成交價仍比賣方研報最貴定價高。

　　8月12日，鹽湖股份收于漲停，報36.17元，市值逼近2000億元，全天成交額約160億元。而其中，《華夏時報》記者根據(jù)成交明細(xì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，超100億資金是在32.1元以上的價格成交的。

　　至此，恢復(fù)上市三日以來，已有超500億資金，以比最貴賣方研報報價還高的價格進(jìn)場掃貨。

　　銀行債轉(zhuǎn)股無限售安排

　　從近幾日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，鹽湖股份恢復(fù)上市以來，有兩路知名游資一直在推波助瀾。

　　一個是國泰君安證券南京太平南路席位，今年290多次登上龍虎榜，另一個是華泰證券天津東麗開發(fā)區(qū)二緯路席位，今年登榜次數(shù)84次。

　　這兩大游資，于8月10日分別登上了龍虎榜買二、買五席位，凈買入金額均是數(shù)億元，8月11日，國泰君安證券南京太平南路席位單獨登上買二席位，凈買入額也破億元。

　　但從交易量上看，最近幾日的交易中，比游資更猛的是機(jī)構(gòu)。

　　8月10日，有一家機(jī)構(gòu)當(dāng)天凈賣出金額高達(dá)35.36億元，占據(jù)賣一席位。同時，當(dāng)日買一、買四席位，也被機(jī)構(gòu)占據(jù)，對應(yīng)凈買入額分別10.8億元、3.45億元。

　　8月11日，鹽湖股份縮量下跌，機(jī)構(gòu)當(dāng)天仍然交易活躍。當(dāng)日賣一、賣三席位均是機(jī)構(gòu)，合計凈賣出約10億元，其中是否有前一個交易日中占據(jù)前五大買席的機(jī)構(gòu)，目前未知。

　　機(jī)構(gòu)和游資之外，A股任何追漲殺跌中，都少不了散戶投資者的參與。鹽湖股份的業(yè)績和行業(yè)前景之外，公司股價在中短期面臨什么樣的利空因素，受到中小投資者的關(guān)注。其中一個受關(guān)注的點是，337億元債轉(zhuǎn)股（對應(yīng)約25.76億股）未來會作何安排？

　　這部分股份的持有者主要是當(dāng)年的債權(quán)人銀行。8月12日下午，鹽湖股份董秘辦工作人員向《華夏時報》記者確認(rèn)，這部分債轉(zhuǎn)股沒有限售的安排，持股5%以上的股東若想減持，需提前15個交易日告知上市公司。

　　截至8月12日下午16點，鹽湖股份尚未披露股東減持預(yù)告。

　　但截至7月31日的股東名單顯示，前十大股東中，有三名股東持股比例不足5%。它們分別是中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司青海省分行，持股3.82%，約2.08億股;中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司持股3.19%，約1.74億股;青海鹽湖工業(yè)股份有限公司破產(chǎn)企業(yè)財產(chǎn)處置專用賬戶持股2.85%，約1.55億股。

　　而減持需要提前披露的銀行股東中，有工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、國家開發(fā)銀行、中國郵政儲蓄銀行股份有限公司青海省分行、中國建設(shè)銀行股份有限公司青海省分行、中國銀行股份有限公司青海省分行等。