8月23日盤(pán)后，豫園股份（600655）公布2021年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，豫園股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入227.24億元，同比增加12.68%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.09億元，同比增加31.1%。

　　酒業(yè)成為第二大營(yíng)收產(chǎn)業(yè)

　　諸多業(yè)務(wù)板塊中，最備受關(guān)注的莫過(guò)于新納入旗下的“兩瓶酒”表現(xiàn)如何。

　　2020年下半年，豫園股份通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓和要約收購(gòu)相結(jié)合的方式，收購(gòu)金徽酒（603919）38%的股權(quán)；年末，參與拍賣成功競(jìng)得舍得集團(tuán)70%股權(quán)。舍得集團(tuán)則持有舍得酒業(yè)（600702）29.95%的股權(quán)，舍得酒業(yè)是“中國(guó)名酒”企業(yè)和川酒“六朵金花”之一，擁有“舍得”“沱牌”兩大核心品牌。

　　在2020年度股東大會(huì)上，豫園股份董事長(zhǎng)兼總裁黃震便曾表示，金徽酒、舍得酒的定位將互相錯(cuò)開(kāi)，在各自的賽道上發(fā)力。

　　日前，金徽酒、舍得酒的中報(bào)均已公布。數(shù)據(jù)顯示，金徽酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.72億元，同比增加36.59%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.87億元，同比增加55.89%。舍得酒業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.91億元，同比增加133.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.36億元，同比增加347.94%。

　　可以看到的是，今年新納入財(cái)報(bào)的酒業(yè)板塊增長(zhǎng)強(qiáng)勁，成為豫園股份旗下貢獻(xiàn)營(yíng)收僅次于珠寶時(shí)尚的產(chǎn)業(yè)。2021年半年報(bào)顯示，產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入179.89億元，其中酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.69億元，占產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)營(yíng)業(yè)收入的比例為5.39%，并實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.94億元，毛利率為45.51%。

　　現(xiàn)金流持續(xù)承壓

　　意不止“飲酒”，今年以來(lái)豫園股份在航空、房地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域頻頻出手。

　　4月，豫園股份擬以“股+債”方式收購(gòu)佛山禪曦房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司100%股權(quán)，同時(shí)承接該公司的股東借款。本次收購(gòu)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)及債權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)共計(jì)5.5億元。

　　5月，豫園股份正式進(jìn)軍航空業(yè)，擬聯(lián)合豫園股份關(guān)聯(lián)方、航空產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者等共同設(shè)立合伙企業(yè)豫園航空產(chǎn)業(yè)合伙企業(yè)（有限合伙）,其中豫園股份出資額不超過(guò)100億元。雖然沒(méi)有明確投資標(biāo)的，但多方線索仍指向了破產(chǎn)重組的海航集團(tuán)。另?yè)?jù)公告顯示，豫園股份已經(jīng)向投資標(biāo)的支付了5億元保證金。

　　同樣在5月，豫園股份以37.29億元競(jìng)得蘇州市吳中區(qū)太湖新城東太湖路南側(cè)、龍翔路西側(cè)地塊的國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)；6月，又以51.71億元競(jìng)得上海市徐匯區(qū)黃浦江南延伸段地塊的國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)。

　　密集的投資，則讓豫園股份面臨著現(xiàn)金壓力和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、投資性現(xiàn)金流持續(xù)流出。2021年半年報(bào)顯示，豫園股份上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流流出11.14億元，同比增加40.11%；投資性現(xiàn)金流流出39.79億元，同比減少42.09%；資產(chǎn)負(fù)債率67.06%，同比增加2.55個(gè)百分點(diǎn)。

　　連拋股票激勵(lì)、員工持股計(jì)劃

　　同日，豫園股份公布2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）和第二期員工持股計(jì)劃（草案）。

　　2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）顯示，豫園股份擬以5.37元/股的價(jià)格，向107名激勵(lì)對(duì)象授予不超過(guò)585萬(wàn)股限制性股票，約占該計(jì)劃公告日股本總額的0.151%。

　　第二期員工持股計(jì)劃（草案）則顯示，擬參與對(duì)象包括豫園股份董監(jiān)高及其他核心管理人員不超過(guò)21人，籌集資金總額不超過(guò)1529.61萬(wàn)元，股份來(lái)源為公司回購(gòu)專用證券賬戶持有的股份。

　　值得注意的是，從公司層面出發(fā)，豫園股份為股票激勵(lì)、員工持股均設(shè)置了相同的考核目標(biāo)。具體而言，業(yè)績(jī)考核期為2021-2023年：第一年，2021年凈利潤(rùn)不低于38.50億元；第二年，2021-2022年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于81.70億元；第三年，2021-2023年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于130.00億元。即2021-2023年凈利潤(rùn)分別不低于38.50億元、43.20億元、48.3億元，增速分別不低于6.65%、12.21%、11.81%。

　　按照2021年上半年數(shù)據(jù)測(cè)算，下半年豫園股份仍需至少實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24.41億元,便可完成第一年考核目標(biāo)。白酒賽道開(kāi)啟增量空間后，或?qū)⒅@股份一臂之力。

　　截至8月23日，豫園股份報(bào)收10.81元/股，漲0.93%，總市值419.81億元。