8月23日晚間，愛(ài)施德（002416）（002416）發(fā)布2021年半年度報(bào)告。根據(jù)公告，上半年公司錄得營(yíng)業(yè)收入392.23億元，同比增長(zhǎng)達(dá)45.14%；錄得凈利潤(rùn)3.04億元，同比增長(zhǎng)3.13%；期間公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)達(dá)到2.77億元，同比增長(zhǎng)達(dá)24.70%。整體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

　　除靚麗的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之外，報(bào)告期內(nèi)愛(ài)施德在經(jīng)營(yíng)層面亦有喜人進(jìn)展，其中線上渠道的滲透，與榮耀、悅刻等企業(yè)的深入合作，在智能健康產(chǎn)品、新能源汽車、醬香型白酒、茶葉等領(lǐng)域的前瞻性創(chuàng)新孵化等，均值得投資者保持關(guān)注。

　　數(shù)字化分銷零售領(lǐng)軍者，扣非凈利潤(rùn)持續(xù)高增長(zhǎng)

　　作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)字化分銷零售服務(wù)商，愛(ài)施德的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括數(shù)字化分銷、數(shù)字化零售兩大類別。其中數(shù)字化分銷業(yè)務(wù)主要圍繞智能手機(jī)、3C數(shù)碼及快銷品展開，而數(shù)字化零售業(yè)務(wù)則涵蓋蘋果零售、電子霧化器零售、3C數(shù)碼電商新零售等業(yè)態(tài)。據(jù)悉，自1998年成立以來(lái)，愛(ài)施德多次獲得榮耀、蘋果、三星、悅刻等廠商的優(yōu)秀合作伙伴稱號(hào)，并與國(guó)內(nèi)外知名品牌和三大運(yùn)營(yíng)商保持長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系。

　　過(guò)往數(shù)據(jù)看，愛(ài)施德?lián)碛袃?yōu)異的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)記錄。2016-2020年，公司營(yíng)業(yè)收入從483.33億元逐步增長(zhǎng)至641.90億元，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.35%；期間公司凈利潤(rùn)從1.88億元增長(zhǎng)至7億元，對(duì)應(yīng)年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)38.91%。值得注意的是，公司扣非凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)亦可圈可點(diǎn)，2016-2020年間從0.97億增長(zhǎng)至6.19億元，反映出公司具備較強(qiáng)的實(shí)際盈利能力。此外，公司在現(xiàn)金分紅方面十分慷慨，自2010年上市以來(lái)，公司累計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)到17.53億元，直接體現(xiàn)了公司對(duì)回報(bào)資本市場(chǎng)投資者的積極態(tài)度。

　　在過(guò)往優(yōu)異業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)上，2021年上半年，愛(ài)施德再次創(chuàng)下同期營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙新高的歷史紀(jì)錄。根據(jù)公告，上半年公司錄得營(yíng)業(yè)收入高達(dá)392.23億元，較去年同期增長(zhǎng)達(dá)45.14%；同期錄得凈利潤(rùn)3.04億元，同比增長(zhǎng)3.13%。格外引人注目的是，公司報(bào)告期內(nèi)的扣非凈利潤(rùn)達(dá)到2.77億元，同比大幅增長(zhǎng)24.70%，這是公司實(shí)際盈利能力進(jìn)一步成長(zhǎng)的直接體現(xiàn)。此外，報(bào)告期內(nèi)，公司的總資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~等指標(biāo)亦有較大幅度的提升。

　　攜手阿里巴巴，充分演繹B2B2C模式

　　除優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)外，愛(ài)施德在經(jīng)營(yíng)層面的積極進(jìn)展也同樣值得關(guān)注，其中線上新渠道的表現(xiàn)尤為突出。

　　愛(ài)施德在今年1月便已于阿里巴巴、愛(ài)優(yōu)品達(dá)成戰(zhàn)略合作，三方已共同簽署《業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議》，并致力于推動(dòng)中國(guó)智能終端商品流通行業(yè)的數(shù)字化和新零售升級(jí)。值得注意的是，愛(ài)優(yōu)品是公司與阿里巴巴共同投資運(yùn)營(yíng)的企業(yè)。愛(ài)優(yōu)品的業(yè)務(wù)定位為依托阿里巴巴和愛(ài)施德在各自業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)勢(shì)，基于阿里巴巴各業(yè)務(wù)平臺(tái)就手機(jī)、3C數(shù)碼品類開展業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。

　　在此基礎(chǔ)上，2021年上半年，愛(ài)施德通過(guò)線上新渠道向線上客戶供貨近40億元，尤其在“6.18”期間取得了優(yōu)異的成績(jī)。對(duì)此，公司管理層亦表示，線上市場(chǎng)對(duì)公司的可持續(xù)發(fā)展和規(guī)模增長(zhǎng)具有重大戰(zhàn)略意義。展望未來(lái)，公司將繼續(xù)強(qiáng)化蘋果線上CES授權(quán)的作用，不斷提升對(duì)線上零售商、線上用戶的服務(wù)能力，并在此基礎(chǔ)上充分發(fā)揮B2B2C模式下的線上通路價(jià)值，從而推動(dòng)公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　與榮耀、悅刻深度合作，后續(xù)有望持續(xù)增后公司業(yè)績(jī)

　　報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)施德與榮耀、悅刻兩大知名品牌的合作進(jìn)一步深化，公司的業(yè)務(wù)拓展和前瞻布局有望步入收獲期。

　　與榮耀的合作方面，愛(ài)施德早在2020年便與團(tuán)隊(duì)共同斥資6.6億元參與對(duì)榮耀的聯(lián)合收購(gòu)，目前公司已成為渠道商中持股比例最大的戰(zhàn)略投資者。2021年上半年，愛(ài)施德與榮耀的合作進(jìn)一步深化，公司作為天貓榮耀官方旗艦店和線下榮耀專賣店的指定運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，正以線上線下（300959）全渠道支撐新榮耀的發(fā)展。

　　值得注意的是，在榮耀從華為體系獨(dú)立出來(lái)后，榮耀的供應(yīng)鏈問(wèn)題已逐步得到解決，其產(chǎn)量、銷量較年初均有顯著提升。近期榮耀高端旗艦機(jī)型Magic 3的上市，也是榮耀搶占高端市場(chǎng)的重要路徑。對(duì)此榮耀CEO趙明在接受采訪時(shí)表示，榮耀未來(lái)在高端市場(chǎng)的核心是跟蘋果競(jìng)爭(zhēng)，其戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是蘋果，搶回高端份額是榮耀未來(lái)的選擇。結(jié)合Canalys提供的數(shù)據(jù)，二季度榮耀在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)的占有率已達(dá)到9%，其市場(chǎng)份額在高端旗艦退出后仍有望進(jìn)一步提升。愛(ài)施德作為榮耀的最大戰(zhàn)略投資者及渠道商，亦有望從中直接受益。

　　與知名電子霧化器品牌――悅刻的合作方面，報(bào)告期內(nèi)愛(ài)施德繼續(xù)與悅刻保持戰(zhàn)略合作關(guān)系，并在全國(guó)范圍內(nèi)拓展運(yùn)營(yíng)了7,000多家悅刻專賣店，雙方的合作助力悅刻在國(guó)內(nèi)的電子霧化器銷售同比大幅增長(zhǎng)。除國(guó)內(nèi)的深度合作外，愛(ài)施德與悅刻在海外市場(chǎng)也開展了深度合作，目前公司已在英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等10多個(gè)國(guó)家開展分銷業(yè)務(wù)，是悅刻海外銷量增長(zhǎng)的重大助推因素。展望未來(lái)，公司有望與悅刻共同拓展海外新市場(chǎng)的業(yè)務(wù)版圖，并在此基礎(chǔ)上持續(xù)增厚公司業(yè)績(jī)。

　　此外，愛(ài)施德為進(jìn)一步拓展其電子霧化器分銷零售業(yè)務(wù)，已于中報(bào)發(fā)布同期公布了將出售主營(yíng)電子霧化器分銷零售業(yè)務(wù)之一號(hào)機(jī)科技的詳細(xì)方案。據(jù)悉，此舉將有力推動(dòng)一號(hào)機(jī)科技后續(xù)的獨(dú)立上市，在強(qiáng)化其融資能力的同時(shí)提升公司在該領(lǐng)域的綜合實(shí)力。

　　轉(zhuǎn)讓一號(hào)機(jī)控制權(quán)，助力業(yè)務(wù)快速發(fā)展

　　中報(bào)發(fā)布的同時(shí)，愛(ài)施德宣布了關(guān)于轉(zhuǎn)讓子公司深圳市一號(hào)機(jī)科技有限公司（下稱“一號(hào)機(jī)科技”）控制權(quán)的公告。根據(jù)公告，愛(ài)施德擬將其持有的一號(hào)機(jī)科技6%的股權(quán)以3,425.23萬(wàn)元的交易對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給共青城沙河同路投資合伙企業(yè)。轉(zhuǎn)讓完成后，愛(ài)施德仍將持有一號(hào)機(jī)科技49%的股權(quán)，而一號(hào)機(jī)科技其他股東合計(jì)持有51%的股權(quán)，屆時(shí)一號(hào)機(jī)科技將不再納入公司合并報(bào)表范疇。

　　據(jù)悉，一號(hào)機(jī)科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為電子霧化器等產(chǎn)品等分銷及零售。愛(ài)施德之所以進(jìn)行本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，目的在于尋求一號(hào)機(jī)科技更廣闊的資本運(yùn)作空間、強(qiáng)化其獨(dú)立融資能力，從而支持其業(yè)務(wù)快速發(fā)展，并在此基礎(chǔ)上推進(jìn)一號(hào)機(jī)科技后續(xù)的獨(dú)立上市。值得注意的是，在完成此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，愛(ài)施德將按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則用權(quán)益法核算該項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資。未來(lái)公司有望從一號(hào)科技持續(xù)獲得良好的投資收益，從而不斷提升公司的綜合盈利能力。

　　Coodoo新零售持續(xù)推進(jìn)，創(chuàng)新布局發(fā)掘未來(lái)成長(zhǎng)潛能

　　報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)施德進(jìn)一步推動(dòng)蘋果新零售能力的建設(shè)，目前已形成線下服務(wù)、線上引流、以門店為中心輻射周邊的本地化網(wǎng)絡(luò)。2021年上半年，Coodoo蘋果門店創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入超過(guò)13億元，其中新零售帶來(lái)的營(yíng)收占比約為23%。在全球疫情流行趨于常態(tài)的背景下，公司以Coodoo為核心的新零售模式符合時(shí)代的發(fā)展潮流，后續(xù)有望持續(xù)發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)的進(jìn)一步提升。

　　除上述成熟業(yè)務(wù)外，愛(ài)施德還堅(jiān)持在集團(tuán)中臺(tái)能力支撐下的創(chuàng)新孵化，并基于此布局了多個(gè)新業(yè)務(wù)。根據(jù)公司中報(bào)，愛(ài)施德在智能健康產(chǎn)品、新能源汽車、醬香型白酒、茶葉等領(lǐng)域均有前瞻性布局。展望未來(lái)，公司有望依托創(chuàng)新機(jī)制，實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)的進(jìn)一步成長(zhǎng)，從而持續(xù)擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)版圖。

　　5G時(shí)代換機(jī)潮有望推動(dòng)智能手機(jī)市場(chǎng)繼續(xù)增長(zhǎng)

　　展望未來(lái)，在5G時(shí)代下智能手機(jī)的換代潮推動(dòng)下，愛(ài)施德的業(yè)績(jī)?nèi)杂羞M(jìn)一步提升的空間。

　　根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)Gartner提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2009-2018年間，全球智能手機(jī)的出貨量從1.72億部快速增長(zhǎng)至15.55億部，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)27.71%。盡管2019-2020年全球智能手機(jī)出貨量增長(zhǎng)放緩，但仍保持相當(dāng)?shù)某鲐浺?guī)模。對(duì)于未來(lái)智能手機(jī)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，安信證券研究中心預(yù)測(cè)稱，隨著全球疫情的好轉(zhuǎn)以及5G手機(jī)的逐步推廣，用戶對(duì)智能手機(jī)的新一輪更新?lián)Q代需求或?qū)⒖焖倩謴?fù)，基于此預(yù)測(cè)2021年起全球智能手機(jī)出貨量將逐步回升。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在此背景下，愛(ài)施德有望直接受益于全球智能手機(jī)市場(chǎng)的逐步復(fù)蘇，其業(yè)績(jī)的進(jìn)一步增長(zhǎng)具備較強(qiáng)的確定性。結(jié)合當(dāng)下資本市場(chǎng)予以公司的估值水平仍較低的現(xiàn)狀，隨著基本面的持續(xù)改善和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期的逐步鞏固，公司有望開啟價(jià)值回歸之路。