導(dǎo)讀

　　公司報(bào)道：更名湯姆貓后控股股東再拋減持計(jì)劃

　　大眾30：聚焦行業(yè)龍頭――北方華創(chuàng)（002371）

　　市場分析：北向資金回流光伏與券商

　　看點(diǎn)1

　　更名湯姆貓后控股股東再拋減持計(jì)劃

　　股民質(zhì)疑“換身衣服為減持”

　　在更名為湯姆貓（300459）后，公司控股股東金科控股及其一致行動人朱志剛再度拋出了減持計(jì)劃，擬繼續(xù)轉(zhuǎn)讓不超過6%公司股份。

　　6年更名三次

　　2015年5月，湯姆貓的前身浙江金科于深交所登錄A股，彼時(shí)，公司主要從事氧系漂白助劑SPC的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2016年5月，在實(shí)施了對杭州哲信的并購從而加碼移動互聯(lián)網(wǎng)娛樂文化業(yè)務(wù)后，公司更名為“金科娛樂”。2017年，公司表示，未來將在K12領(lǐng)域加強(qiáng)業(yè)務(wù)規(guī)劃與布局，公司更名為“【金科文化(300459)、股吧】”。

　　2019年，公司在完成了對精細(xì)化工業(yè)務(wù)的剝離后，主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)橐浴皶f話的湯姆貓家族”為核心的全棲I(xiàn)P運(yùn)營商，成為一家線上與線下、娛樂與教育、衍生品與授權(quán)、樂園與專賣店協(xié)同發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)型企業(yè)。

　　在完成了化工資產(chǎn)的剝離后，今年的7月27日，公司再度發(fā)布公告稱，上市公司擬將中文名稱由“浙江金科文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司”變更為“浙江金科湯姆貓文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司”，證券簡稱由“金科文化”變更為“湯姆貓”，并于8月19日正式完成更名。

　　并購標(biāo)的商譽(yù)減值拖垮業(yè)績

　　伴隨著更名，公司于2015年至2018年期間分別以合計(jì)29億和70億元收購了杭州哲信、每日給力及Outfit7，實(shí)現(xiàn)跨界經(jīng)營。彼時(shí)，杭州哲信的估價(jià)僅為1.45億元，上述交易溢價(jià)近20倍。大手筆的并購擴(kuò)充了公司業(yè)務(wù)范圍的同時(shí)，也給公司帶來了巨額的商譽(yù)。財(cái)報(bào)顯示，截至2018年底，公司商譽(yù)為63.77億元，占總資產(chǎn)比例的49.67%，而公司當(dāng)年凈資產(chǎn)總額為67.44億元，商譽(yù)占比達(dá)到了95%。

　　而彼時(shí)溢價(jià)近20倍收購的杭州哲信在“踩線達(dá)標(biāo)”完成三年業(yè)績承諾后，于2019年開始出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑，營收由上年的8.84億元跌至4.77億元，凈利潤則由上年的盈利3.37億元轉(zhuǎn)為虧損3.64億元。

　　最終，在計(jì)提各項(xiàng)信用減值準(zhǔn)備及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)30.89億元后，湯姆貓于2019年度營收、凈利雙雙下滑，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收18.31億元，同比下滑32.83%，凈利由上年的盈利8.42億元“跳水”至虧損28.23億元，同比下滑435.37%。

　　在遭遇了杭州哲信2019年的業(yè)績“爆雷”后，憑借海外子公司Outfit7營收凈利的大幅增長，湯姆貓于2020年度實(shí)現(xiàn)營收18.07億元，凈利7.53億元，成功扭虧。其中Outfit7當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收13.29億元，同比增長40.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤7.49億元，同比增長30.7%。

　　截至2020年末，上市公司尚有合計(jì)36.48億元的商譽(yù)，占總資產(chǎn)的54.96%，較報(bào)告期末公司凈資產(chǎn)27.47億元多出9億元。

　　大股東開啟“花式減持”

　　一邊是大手筆的資本運(yùn)作，另一邊，控股股東、實(shí)控人等公司重要股東股票的則處在高比例質(zhì)押狀態(tài)。

　　數(shù)據(jù)顯示，控股股東金科控股累計(jì)質(zhì)押股份48160.25萬股，占其所持股份的97.52%；實(shí)控人朱志剛累計(jì)質(zhì)押股份36680.26萬股，占其所持股份的96.27%；原杭州哲信實(shí)控人王健累計(jì)質(zhì)押股份37664.9萬股，占所持股份的99.84%。而合計(jì)持股占公司總股本48.27%的六位大股東累計(jì)質(zhì)押比例達(dá)到97.75%。

　　為了解決高比例質(zhì)押帶來的隱患，湯姆貓表示，相關(guān)股東目前已積極采取措施，對相關(guān)質(zhì)押追加了相應(yīng)保證金等擔(dān)保措施，并提前歸還了部分股票質(zhì)押融資款；同時(shí)，通過與引入投資人建立一致行動關(guān)系并轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)的方式，將所取得的資金用于置換部分融資，降低整體股票質(zhì)押率。

　　8月13日，湯姆貓發(fā)布公告稱，公司與中國文化傳媒集團(tuán)旗下基金中傳金控達(dá)成戰(zhàn)略合作，并將共同投資設(shè)立有限合伙企業(yè)。該有限合伙企業(yè)將由中傳金控作為普通合伙人發(fā)起設(shè)立，中傳金控認(rèn)繳出資份額100萬元，金科文化與國瀚投資作為有限合伙人，分別認(rèn)繳出資份額10000萬元、12000萬元。該有限合伙企業(yè)將主要投資于游戲、新媒體、電商等互聯(lián)網(wǎng)與文化傳媒產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。8月20日，合伙企業(yè)合久管理正式成立。

　　昨日，在正式更名為湯姆貓后，上市公司發(fā)布公告稱，公司控股股東金科控股及其一致行動人朱志剛計(jì)劃通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、集中競價(jià)交易等方式合計(jì)對外轉(zhuǎn)讓不超過21094.87萬股股份，占公司總股本的6%。

　　對此，不少投資者質(zhì)疑公司大股東此舉實(shí)為變相減持。有投資者表示，“不是成立的公司越多就越好”，亦有投資者質(zhì)疑公司“換身衣服就是為了減持”。

　　對于公司剩余的巨額商譽(yù)是否會再度令業(yè)績“爆雷”，大股東高比例質(zhì)押會否存在被動減持，以及控股股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否為了套現(xiàn)離場，《大眾證券報(bào)》記者向湯姆貓發(fā)去了采訪函，公司投資者熱線工作人員在回復(fù)中表示：“前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓數(shù)量在預(yù)披露范圍內(nèi)，但為何沒能全額減持，證券部也不清楚具體原因；目前公司剩余的高額商譽(yù)主要是收購海外子公司產(chǎn)生的，從2020年度及一季度子公司業(yè)績來看，發(fā)展良好，公司認(rèn)為減值的風(fēng)險(xiǎn)較小，具體還需要審計(jì)機(jī)構(gòu)給出評估。”

　　對于投資者關(guān)心的控股股東此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否意味著變相套現(xiàn)離場，上述工作人員表示：“大股東質(zhì)押比例確實(shí)較高，但控股股東判斷風(fēng)險(xiǎn)可控，會通過多種方式來降低風(fēng)險(xiǎn)。此次引入的基金也是基于看好發(fā)展前景愿意成為控股股東一致行動人，后續(xù)雙方是否會解除協(xié)議或減持，公司目前不知情?！?/p>

　　業(yè)績預(yù)告顯示，今年上半年，湯姆貓預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利4億元至6億元，較上年同期變動-19.94%至20.09%。

　　看點(diǎn)2

　　北方華創(chuàng)2021年度非公開發(fā)行股票申請獲得中國證監(jiān)會受理。定增預(yù)案稱，本次非公開發(fā)行股票募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，用途涵蓋半導(dǎo)體裝備產(chǎn)業(yè)化基地?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目四期、高精密電子元器件產(chǎn)業(yè)化基地?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目三期的建設(shè)。兩個(gè)產(chǎn)業(yè)化基地?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將形成22萬只高精密石英晶體振蕩器和2000萬只特種電阻的量產(chǎn)能力，以及年產(chǎn)集成電路設(shè)備500臺、新興半導(dǎo)體設(shè)備500臺、LED設(shè)備300臺、光伏設(shè)備700臺的生產(chǎn)能力，快速擴(kuò)大公司的產(chǎn)品市占率和供應(yīng)能力，提前應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展高景氣帶來的產(chǎn)能瓶頸。

　　此次募資項(xiàng)目中有24.1億元用于高端半導(dǎo)體裝備研發(fā)項(xiàng)目，占該項(xiàng)目總投資額的77.0%，主要針對先進(jìn)邏輯核心工藝設(shè)備、先進(jìn)存儲核心工藝設(shè)備、先進(jìn)封裝核心工藝設(shè)備、新興半導(dǎo)體核心工藝設(shè)備、Mini/MicroLED核心工藝設(shè)備、先進(jìn)光伏核心工藝設(shè)備等的研發(fā)。公司2021年初至今新接訂單51臺，接近2020年全年新接訂單81臺的63%，且中標(biāo)訂單中以熱處理設(shè)備為主、刻蝕設(shè)備和PVD設(shè)備居多。

　　看點(diǎn)3

　　兩市成交額連續(xù)25日超萬億元

　　北向資金回流光伏與券商

　　周二，股指震蕩攀升。滬深兩市成交額連續(xù)第25個(gè)交易日突破萬億元，但滬指漲幅未能有效擴(kuò)大，呈滯漲局面。外資大幅凈買入超50億元，但絕大多數(shù)被滬股通包辦。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥、白酒、軍工活躍給市場帶來新的活力，可繼續(xù)把握高景氣度方向的短線機(jī)會，如新能源概念個(gè)股。同時(shí)提醒投資者臨近中報(bào)收官，對還沒有公布業(yè)績的公司應(yīng)相對謹(jǐn)慎，謹(jǐn)防踩雷。

　　資金回流光伏與券商

　　周二，滬深兩市高開后震蕩攀升，午后高位橫盤，創(chuàng)業(yè)板指尾盤漲幅有所收窄，滬指上方60日線仍有不小阻力。在大宗商品強(qiáng)勁漲價(jià)下，周期股繼續(xù)向上，券商、白酒等權(quán)重板塊表現(xiàn)不俗。午后軍工股一度大幅反抽，并出現(xiàn)振幅超30%的妖股出現(xiàn)。全天市場題材較為混亂，且漲勢零散，資金并未形成明確的新周期板塊。

　　截至收盤，上證指數(shù)上漲1.07%，深證成指漲0.88%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.12%。兩市全天放量成交1.41萬億元，創(chuàng)8月3日以來新高。數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天單邊凈買入53.15億元，但絕大部分被滬市包辦，滬股通大幅凈買入50億元。外資回流光伏和券商龍頭。隆基股份（601012）、中信證券、華友鈷業(yè)（603799）分別獲凈買入13.4億元、8億元、5.36億元。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，周二市場賺錢效應(yīng)有所減弱，盡管指數(shù)漲幅和漲停個(gè)股仍保持不錯(cuò)，但日內(nèi)盤面較為混亂，各題材拉漲和回落較為零散。工業(yè)母機(jī)概念僅剩數(shù)只一字板個(gè)股，題材持續(xù)性較差。而踏空新能源的資金在近期反彈時(shí)并未選擇前期漲幅較大的核心股，而是挖掘次新和漲幅相對落后個(gè)股進(jìn)攻，畏高情緒明顯。

　　兩類個(gè)股現(xiàn)觸底反抽

　　在板塊方面，受“集采”消息影響，國防軍工股一度逆市大跌，午后回暖跌幅收窄，安達(dá)維爾（300719）、新研股份（300159）、鴻遠(yuǎn)電子（603267）、北摩高科（002985）、【中科海訊(300810)、股吧】（300810）、四創(chuàng)電子（600990）等跌逾4%。白酒股大幅回暖，龍頭貴州茅臺（600519）和五糧液（000858）漲逾1%，酒鬼酒（000799）漲逾7%，舍得酒業(yè)（600702）、瀘州老窖（000568）等漲逾3%。

　　源達(dá)投資分析認(rèn)為，市場對軍工行業(yè)的誤解非常多，大部分參與資金都不太熟悉。決定板塊走勢的中期核心還要看沈飛等公司月底的中報(bào)業(yè)績，能否修復(fù)恐慌情緒。長期來看，降價(jià)不是行業(yè)的主導(dǎo)因素，后續(xù)幾個(gè)季度的業(yè)績兌現(xiàn)終將會讓行業(yè)回到市場主流認(rèn)可中來。

　　金百臨資詢分析師秦洪認(rèn)為，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈在前期的集體下跌有錯(cuò)殺現(xiàn)象，特別是CXO、醫(yī)療服務(wù)股、第三方檢測股。周二，市場人氣復(fù)蘇，部分中長線資金開始重新評估醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈投資前景，藥明康德（603259）、愛爾眼科（300015）、金域醫(yī)學(xué)（603882）等個(gè)股大幅反抽的K線走勢。周二兩類個(gè)股出現(xiàn)觸底反抽的趨勢，一是白酒股為代表的食品飲料股；二是軍工股，早盤因集采影響，不少軍工股大幅低開，但隨后大多企穩(wěn)反抽，比如東方鉭業(yè)（000962）、【振華科技(000733)、股吧】（000733）等。此類個(gè)股的盤中活躍，也為A股市場在周二的反抽注入新的活力源泉。

　　高景氣個(gè)股沖高應(yīng)兌現(xiàn)

　　周二，盤面上依然是主線強(qiáng)勢，新能源、鋰電池、光伏等產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)霸屏。國泰君安上海研究部總監(jiān)邊風(fēng)煒認(rèn)為，市場維持震蕩，所謂工業(yè)母機(jī)的概念基本上炒了兩天，略有熄火的跡象。工業(yè)母機(jī)其實(shí)核心就是機(jī)床，如果市場要把這個(gè)題材進(jìn)一步地衍生開，必須要把它的上下游，比如說智能制造、相關(guān)的工業(yè)軟件等都加起來分析。

　　“目前中報(bào)在密集推出，很多比較熟悉的公司或者關(guān)心的公司，比如說愛美客（300896），初看數(shù)據(jù)還不錯(cuò)；再比如說地產(chǎn)，看到像招商、【招商地產(chǎn)(000024)、股吧】（000024）數(shù)據(jù)看上去很好。高位的個(gè)股如果中報(bào)比較強(qiáng)，新能源、鋰電在沖高的過程中，建議大家做一些兌現(xiàn)?！边咃L(fēng)煒分析認(rèn)為。

　　邊風(fēng)煒進(jìn)一步分析稱：“今年中報(bào)有幾個(gè)板塊會比較好，一個(gè)是周期、一個(gè)是新能源、還有一個(gè)是芯片。從目前來看，芯片的相關(guān)公司中報(bào)出臺以后是平開低走基本上熱點(diǎn)結(jié)束了，那么剩下就是新能源和周期，周期的關(guān)鍵是在于預(yù)期，新能源位置很高，但越高的位置往往是先沖高的概率更高，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候資金抱團(tuán)很緊，新能源在目前是在慢慢地接近一個(gè)非常大級別的頂部，但這一段往往也是肉比較厚的，但在快速獲利的同時(shí)不忘短期兌現(xiàn)。指數(shù)中期震蕩上漲大方向不變。短期來看，指數(shù)經(jīng)過快速反彈后，即將面臨60日均線附近壓力，短期或面臨技術(shù)面震蕩。”

　　再次出現(xiàn)100億爆款基金

　　本周出現(xiàn)了一個(gè)爆款基金，該基金是一只偏股票基金，一天的認(rèn)購額超過了100億元。此前的爆款出現(xiàn)在2月份，7月份也出現(xiàn)過一次。

　　對此，新時(shí)代證券分析師樊繼拓認(rèn)為，2007年牛市后，權(quán)益基金很長時(shí)間沒能給個(gè)人投資者創(chuàng)造超額收益，投資體驗(yàn)也很差，由此導(dǎo)致權(quán)益基金發(fā)行放量大多成為反向指標(biāo)。在2015年-2018年的熊市和震蕩市中，公募基金業(yè)績相比大部分其他產(chǎn)品私募、個(gè)人自己投資，業(yè)績還是可圈可點(diǎn)的。這一確定的方向帶來的短期變化是公募基金發(fā)行量或許不再是反向指標(biāo)。

　　另有業(yè)內(nèi)人士提醒，臨近中報(bào)收官，本周對還沒有公布業(yè)績的公司應(yīng)相對謹(jǐn)慎，謹(jǐn)防踩雷?；乇茇?cái)報(bào)不確定性比較簡單的辦法，投資者盡量買已經(jīng)披露的，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示沒披露的往往最后幾天容易爆雷。