南極電商（002127）8月28日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2021年8月28日接受18家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為基金公司、證券公司。

　　投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

　　問：1、阿里平臺增速的指引？公司的收入和利潤受到商標(biāo)庫存的影響，現(xiàn)在公司商標(biāo)庫存的去化情況以及在三季度能不能看到貨幣化率的拐點？

　　答：傳統(tǒng)搜索電商渠道(阿里等)增速趨緩，且網(wǎng)上消費品增長有限，進(jìn)入存量競爭。好在公司是做基礎(chǔ)款為中心的品牌平臺公司，在傳統(tǒng)渠道增速趨緩的的情況下可以發(fā)展其他渠道，“好貨不貴”的理念在國內(nèi)是有持續(xù)競爭力的。

　　通過一段時間的摸索，公司在抖音&快手渠道也快速發(fā)展，日活基本超700萬，說明公司可能是屈指可數(shù)的、靠平銷的、全生態(tài)鏈都能盈利的品牌公司。所以，公司更在乎生態(tài)的健康，即公司和主要合作伙伴、工廠、經(jīng)銷商乃至服務(wù)商在發(fā)展過程中都能得到相應(yīng)的利益并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。近一年多公司在生態(tài)的建設(shè)方面經(jīng)歷了很多變化，但絕大多數(shù)的供應(yīng)商和經(jīng)銷商還是與公司保持了非常好的合作關(guān)系，也有非常大的信心。

　　公司的管理層在公司的平臺轉(zhuǎn)型過程中，迅速的適應(yīng)能力、執(zhí)行能力是到位的。公司有信心在年底前直播日銷過千萬。

　　在合作過程中，公司的能力、專業(yè)、口碑也得到了國內(nèi)外著名品牌的認(rèn)同，公司也接洽了很多國外的品牌和管理層并得到了他們的認(rèn)同，公司的資源能力不斷擴(kuò)大，所以未來5年中，公司不僅僅做基礎(chǔ)款，一些毛利較高的藍(lán)海行業(yè)，比如功能營養(yǎng)性食品，也會做投資，因為公司的定位是一個消費品全產(chǎn)業(yè)鏈公司。現(xiàn)在公司是一個品牌+消費品公司，最重要的是數(shù)據(jù)化+供應(yīng)鏈，是解決快速反應(yīng)、低庫存、柔性、去中間化。

　　公司要解決的就是用戶和渠道，渠道從國內(nèi)會慢慢走向國外，從線上慢慢走向線下。今年年底，公司全網(wǎng)購買人次應(yīng)該會突破8億。

　　貨幣化率跟利潤方面，公司是一家很難產(chǎn)生黑天鵝、灰犀牛的公司。原因是，公司把社會資源企業(yè)化，扮演的角色相當(dāng)于日本的商社，但公司控制了核心的數(shù)字資產(chǎn)、品牌資產(chǎn)。企業(yè)做大以后一定是帶有社會責(zé)任的。公司認(rèn)為搜索這種無序的競價不是未來的趨勢，公司對最低價、最低品質(zhì)有限制，現(xiàn)在綜合服務(wù)費上有比較大幅度的增長。

　　從去年年底到今年，公司在阿里渠道的收入很少。因為公司認(rèn)為生態(tài)不能過度的考慮自己的利益，要讓供應(yīng)商、經(jīng)銷商在市場增長緩慢的前提下和公司一起前行。今年下半年，阿里渠道的收入會有正向恢復(fù)，拼多多渠道從高速回到中速，抖音&快手渠道會進(jìn)入高速。

　　公司更多的強(qiáng)調(diào)品牌和授權(quán)，在供應(yīng)鏈這塊做產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，在消費端可能會自己建渠道，把前端、后端、中臺打通，讓公司能夠低成本的擴(kuò)張資源，在經(jīng)營管理上面做更加深度和垂直化的經(jīng)營和管理。

　　問：2、全年公司對跨境和食品的費用投放規(guī)模？

　　答：公司對跨境跟食品做了長時間準(zhǔn)備，因為食品行業(yè)更加高頻。

　　　食品行業(yè)能夠一站式滿足用戶需求的、藍(lán)海的商品剛剛起來，公司具備能力，也找到了比較優(yōu)質(zhì)的合作伙伴和人才。

　　跨境已經(jīng)籌備了很長時間，公司能夠支撐跨境可持續(xù)的發(fā)展，公司的投資旨在解決可持續(xù)的問題，不可持續(xù)堅決不做。

　　商業(yè)模式之前公司對外的合作模式、對內(nèi)的分工模式，會看到南極電商最有特色的前置化解決分配模式，繼而讓公司可能在更長周期有可持續(xù)回報。

　　公司對這兩個產(chǎn)業(yè)是堅定的，可能會考慮社會融資，但有一點肯定，公司是一個財務(wù)上比較保守的公司，不會舉債或者大幅損害經(jīng)營現(xiàn)金流。

　　問：3、直播、跨境、供應(yīng)鏈服務(wù)端的展望？

　　答：目前公司有6大業(yè)務(wù)主線：

　　(1)品牌授權(quán)+服務(wù)：以國內(nèi)渠道為主、以線上為主。在好貨不貴的前提下解決低庫存、多樣化，不做工廠的代發(fā)貨是很難做到的，需要發(fā)展品牌矩陣，從一個單一的南極人上升到更多的品牌。今年卡帝樂鱷魚線上和線下的GMV會突破50億。持續(xù)的要把渠道與品牌的廣度做大。通過跟國外優(yōu)質(zhì)品牌的合作，在授權(quán)方面的可持續(xù)管理、環(huán)保管理、質(zhì)量管理給了公司很好的模板，公司應(yīng)用到存量的品牌授權(quán)當(dāng)中，加大經(jīng)營管理，不合規(guī)質(zhì)量管理等各個方面的投入，今年把質(zhì)量跟授權(quán)以及商標(biāo)管理劃歸到法務(wù)部，只要產(chǎn)生問題一定追溯到底。

　　(2)跨境：下個月基本上線，公司做了充分的籌備，搭建公司認(rèn)為在這個行業(yè)比較專業(yè)、高水準(zhǔn)的團(tuán)隊，也充分的對這個行業(yè)的頭部企業(yè)、國外的企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，找到了一個很公平又較好的合作模式。創(chuàng)建女裝、童裝、家裝家電平臺。公司對跨境是長期的、堅定的、專業(yè)的投資，對人才的投資、數(shù)據(jù)的投資是前置化的。

　　(3)食品行業(yè)：食品行業(yè)是國內(nèi)目前急需變革的，因為食品行業(yè)小企業(yè)較多。美好生活體現(xiàn)在吃和穿。美好生活未來可能對外在穿著的投資會降低，但是對內(nèi)在穿著的投資會增加；對吃的東西的過程管理、溯源管理、品質(zhì)管理要求會越來越高。

　　未來幾個品牌同時進(jìn)行，南極人主要做紅海市場的服務(wù)，會跟不超過100家有比較好的口碑工廠進(jìn)行戰(zhàn)略合作，把這100家工廠打通，讓每個前端都能夠找到100家工廠的商品，讓每個工廠都能找到3,000家經(jīng)銷商，想做網(wǎng)上的7-11。食品行業(yè)收入短期看不到，先逐個讓利工廠，形成生態(tài)。

　　公司已經(jīng)打造、收購和注冊了2~3個新的品牌，新的品牌專注的做功能性、營養(yǎng)性食品，尤其是營養(yǎng)性食品公司已經(jīng)找到國內(nèi)領(lǐng)先的合作伙伴共同合資打造這一塊新的食品的藍(lán)海。

　　(4)南極產(chǎn)業(yè)網(wǎng)：打算未來做產(chǎn)業(yè)服務(wù)商，幫助工廠在設(shè)備采購、原料采購、輔料采購、包裝采購、財務(wù)管理、法務(wù)管理、質(zhì)量管理等方面進(jìn)行高效的配置，賦能中小企業(yè)、降本增效。聯(lián)合100家服務(wù)商(財務(wù)、法務(wù)、人事、培訓(xùn)、IT)+400家原料商組織2,000家供應(yīng)商進(jìn)行集中采購、集中服務(wù)。

　　(5)時尚產(chǎn)業(yè)品牌矩陣：服裝行業(yè)、家具行業(yè)新興品牌的興起，不僅追求性價比，還有追求國外品牌本地化、本地品牌國際化，公司有品牌和資源，希望建立時尚品牌矩陣。不僅僅做服裝，也會做手表、食品、眼鏡、箱包，規(guī)模不一定很大，但必須形成矩陣。

　　(6)數(shù)字廣告+紅人：數(shù)字化廣告和紅人未來可能會合并，短期不一定看到，但是長期跟主業(yè)一定有關(guān)聯(lián)，形成很好的協(xié)同。

　　公司在品牌授權(quán)+服務(wù)，跨境獨立平臺，時尚產(chǎn)業(yè)品牌矩陣，功能性營養(yǎng)食品，南極產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，數(shù)字廣告和紅人形成閉環(huán)和生態(tài)，也是公司未來五年的一個大規(guī)劃。

　　問：4、拼多多渠道7月GMV增速有所下滑，如何看待？

　　答：線上傳統(tǒng)以服裝為中心的增長是有限的。最近增長較快的是抖音&快手。公司好的方面是各個渠道都能取得增長，但是不足是貴一些的產(chǎn)品線有所欠缺。公司未來會加速補齊時尚產(chǎn)業(yè)板塊，在新渠道吃到紅利。比如唯品會，南極人品牌最近有明顯下降，因為唯品會平臺對品牌進(jìn)行劃分，公司對策是發(fā)展品牌矩陣。公司不擔(dān)心，擁有底層能力(供應(yīng)鏈組織、品牌資產(chǎn)購買、消費者的信任)，因此對整體的增長有信心。這些底層是支撐公司從現(xiàn)在500億到未來零售端約2,000多億的根本。

　　問：5、與C&A(中國)品牌在授權(quán)管理上對經(jīng)銷商、供應(yīng)商的選擇標(biāo)準(zhǔn)？

　　答：C&A(中國)的授權(quán)管理很嚴(yán)格，對材料、加班、用人、場景要可持續(xù)發(fā)展、透明、可溯源。商標(biāo)吊牌的印刷都是指定單位。對政府、市場、公共媒體的關(guān)系也非常看重。公司會嚴(yán)格尊重C&A(中國)的要求并在存量上復(fù)制，在提高標(biāo)準(zhǔn)方面會持續(xù)的投入。通過C&A(中國)與其他優(yōu)質(zhì)品牌合作，能夠帶動公司存量的轉(zhuǎn)身。這不僅是公司的要求，也是公司眾多合作伙伴的要求，他們也希望能夠持續(xù)不斷有更多更好的品牌進(jìn)來，滿足他們高效的穩(wěn)定的生產(chǎn)需求。

　　問：6、不同渠道貨幣化率未來走勢如何？

　　答：收費的單價不是根據(jù)渠道來的，渠道在早期是公司第一參考價值，但是中期可能更多的根據(jù)品類、品牌。早期在拼多多是以服飾為主，現(xiàn)在居家產(chǎn)品占比越來越高。今年，家居家裝在拼多多的增長是700%多，服裝除了運動都在下降。抖音&快手也是如此，已經(jīng)在大量的布局居家生活用品?？傊鞠Ｍ业揭粋€平衡：讓中國的消費者持續(xù)的得到他所需要的好貨不貴的商品；希望公司的生態(tài)供應(yīng)商基本上都健康的，能有錢掙、庫存少，利益是公平的。

　　隨著公司的品牌競爭力、持續(xù)力在增加，公司收費的單價總體趨勢是慢慢向上的，但不是無止境的。未來長期的增長還是靠渠道的擴(kuò)充、品牌的擴(kuò)張，恒量收費的標(biāo)準(zhǔn)控制在零售價的5%-6%左右是合理的，跟品類、品牌以及市場的競爭力是強(qiáng)關(guān)聯(lián)的。

　　問：7、標(biāo)費價格上升但收入下降，是否意味著二季度庫存去化速度較快？

　　答：拼多多、抖音和快手的客戶基本沒有庫存，是現(xiàn)做、現(xiàn)領(lǐng)、現(xiàn)賣、現(xiàn)結(jié)。阿里和京東渠道去庫存化已經(jīng)有大幅度的好轉(zhuǎn)。

　　下半年會回到正常的收入，因為公司在阿里和京東的銷售和排名還在。

　　理論上，南極人的在天貓、淘寶的競爭綜合優(yōu)勢沒有下降，這些長期經(jīng)營是剛需，因為公司始終保持足夠的現(xiàn)金流，也沒貸款，但在客戶困難的時候，公司要有同理心，要和他們站在一起，看到更長遠(yuǎn)的未來，看到最底層的邏輯和規(guī)律，公司這方面采取的動作和處置是得到了客戶的認(rèn)同了。

　　問：8、跨境是自營模式嗎？

　　答：產(chǎn)業(yè)是過剩的時候，就做服務(wù)；產(chǎn)業(yè)是稀缺的時候，就做投資，特別是鏈條長，就會做投資。本質(zhì)上自營、非自營不重要，重要的是利益的分配和責(zé)任的承擔(dān)。跨境對時效等方面要求高，所以開始會做自營，未來會嘗試和供應(yīng)商嘗試新模式，比如聯(lián)盟模式，會承擔(dān)一定的庫存。

　　問：9、高管團(tuán)隊有比較大的更換，原因？

　　答：團(tuán)隊人員都在，合作模式換了。目的是未來讓他們離工廠更近，離消費者更近，離客服小二更近，離快遞發(fā)貨的小二更近，離數(shù)據(jù)更近。新高管做創(chuàng)新的項目、中后臺的管理跟服務(wù)。

　　問：10、根據(jù)半年報，GMV是上升的但收入是下降的主要原因？

　　答：不能簡單通過收入的金額和GMV推算。搜索渠道的GMV增速放緩，為了整個產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)更加的健康，公司給搜索的客戶一定的時間和空間去消化庫存，所以導(dǎo)致了收入的下降。

　　現(xiàn)在打價格戰(zhàn)效率很低，公司不鼓勵客戶做低價的商品，不允許過度的打營銷戰(zhàn)，虧本的生意不能做，所以搜索渠道的標(biāo)費是上漲的。

　　搜索渠道的庫存總體消化了50%以上。同時要看品類，有的已經(jīng)沒有庫存，有些可能會還有一部分庫存。主要是客戶按照原來增長的邏輯進(jìn)行準(zhǔn)備，但阿里渠道增速趨緩，使得消化時間延長。

　　問：11、時間互聯(lián)大客戶情況及紅人的進(jìn)展和規(guī)劃？

　　答：大客戶情況：今年社交領(lǐng)域是較熱門的行業(yè)，時間互聯(lián)引進(jìn)了一些社交領(lǐng)域的客戶，比如Soul、陌陌、探探等對整體發(fā)展比較良性的社交型的大客戶。同時持續(xù)開拓老的大客戶，比如百度系客戶。老的大客戶的合作渠道也在延展，比如阿里系的合作渠道，從最開始的單一的渠道到現(xiàn)在3-4條渠道；小紅書、快手也新增了渠道合作。

　　客戶引入上，時間互聯(lián)不同階段客戶標(biāo)簽會是不同的，公司有嚴(yán)格內(nèi)控體系，去獨立監(jiān)管客戶的風(fēng)險和信用情況，過去風(fēng)控上還是一直做的不錯的。第一是要有風(fēng)控，第二是要有新的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，MCN更多元化收入模式，現(xiàn)在也有投入直播帶貨、幫紅人投廣告，可以說穩(wěn)中有創(chuàng)新和突破。

　　問：12、食品擴(kuò)品類的方面，在品牌升級上有什么樣的價值戰(zhàn)略和具體做法？

　　答：食品分兩大類：(1)以南極人為主，主要針對國內(nèi)紅海的商品，比如咖啡，在抖音、拼多多渠道，很多單品處于領(lǐng)先地位，但目前對收入貢獻(xiàn)不大。這塊主要是找戰(zhàn)略合作，跟最大的食品的MCN機(jī)構(gòu)、單品類的行業(yè)頭部的供應(yīng)商進(jìn)行綁定，形成南極人食品的聯(lián)盟。(2)會投資一些新的品類，以功能性、營養(yǎng)性的品類為主，賽道比較寬、有創(chuàng)新的、新品牌這些特性的，相信很快會面世。

　　問：13、跨境電商目前的團(tuán)隊的組建情況、組織架構(gòu)，為什么延遲上線？

　　答：跨境團(tuán)隊是比較專業(yè)的、業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的團(tuán)隊，公司做事風(fēng)格是講究質(zhì)量而非速度，要形成閉環(huán)，延遲上線主要是公司仍在打磨環(huán)節(jié)，包括供應(yīng)商標(biāo)簽、研發(fā)、策劃機(jī)制、跨境退貨及配送管理等環(huán)節(jié)，公司希望更完善、更健康后再正式推出。

　　問：14、去庫存預(yù)計大概還需要多長時間？品牌升級是不是跟去庫存有關(guān)？公司仍在調(diào)整過程中，包括各個平臺銷售策略和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，跨境電商、新品類的拓展、產(chǎn)業(yè)網(wǎng)這些都是需要較大的投入凈利潤大概需要多長時間才能恢復(fù)到健康的狀態(tài)？今年半年報凈利潤同比下降幅度比較大，全年應(yīng)該不會這么大的降幅？

　　答：去庫存：三四季度是旺季，收入應(yīng)會恢復(fù)正常；

　　品牌升級：聘請一家英國公司做南極人的品牌升級，多次溝通后效果還未達(dá)到預(yù)期，還在持續(xù)進(jìn)行中，品牌升級更多的體現(xiàn)在辦公、包裝、工廠上；

　　利潤：公司是一家比較保守的公司，不會采用過多的貸款去做新業(yè)務(wù)，投資不會把現(xiàn)金流、利潤掏空，會根據(jù)上市公司能力力所能及的進(jìn)行投資，也可能會考慮融資。

　　認(rèn)為全年利潤應(yīng)會比上半年改善;

　　南極電商股份有限公司的主營業(yè)務(wù)為品牌授權(quán)服務(wù)、電商生態(tài)綜合服務(wù)平臺服務(wù)、柔性供應(yīng)鏈園區(qū)服務(wù)、專業(yè)增值服務(wù)及貨品銷售業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品有品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)、經(jīng)銷商品牌授權(quán)業(yè)務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)媒體投放平臺業(yè)務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)流量整合業(yè)務(wù)、自媒體流量變現(xiàn)業(yè)務(wù)、保理業(yè)務(wù)、貨品銷售。公司在阿里平臺，南極人優(yōu)勢品類“女士內(nèi)衣/男士內(nèi)衣/家居服”GMV為64.95億元，去年同期GMV為46.57億元，同比增加39.47%；市場占有率為8.42%，去年同期市場占有率為6.69%，位列行業(yè)第一；“床上用品”GMV為35.03億元，去年同期GMV為21.95億元，同比增加59.59%；市場占有率為8.03%，去年同期市場占有率為5.87%，位列行業(yè)第一。南極人優(yōu)勢品類的市場占有率進(jìn)一步提升，且仍有較大增長空間。

　　調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：