金融界網8月31日消息石頭科技（688169.SH）發(fā)布2021年上半年業(yè)績報告。報告期內，石頭科技實現營業(yè)收入23.48億元，同比增長32.19%；實現凈利潤6.51億元，較上年同期增長41.57%，經營業(yè)績呈現高雙位數的增長態(tài)勢。

　　自上市以來，從“獨立性存疑”到“單一性存憂”，這家A股第二高價公司一直面臨著市場上褒貶不一的各種聲音，而此次半年報戰(zhàn)績的發(fā)布，便是石頭科技對于市場長期以來種種質疑的正面回應――自有品牌的高比例增長、多款新品的持續(xù)發(fā)布，石頭科技正在擺脫小米渠道依賴，以多樣化產品矩陣打開屬于自己的全新增長空間。

　　確立“獨立性”：自有品牌銷售額占比超98%

　　作為小米生態(tài)鏈企業(yè)，向來要面臨“小米依賴癥”的質疑，石頭科技也無法免俗。事實上，石頭科技在發(fā)展初期，營收的確大部分有賴于與小米集團的合作，然而，自2017年推出首款自主品牌產品后，石頭科技對小米集團的依賴度便持續(xù)下降，截至今年上半年，石頭與小米集團的關聯交易額已大幅下降至1.77%。

　　制圖：金融界上市公司研究院 數據來源：石頭科技財報

　　與此同時，石頭科技的自有品牌則迅速拓展開來，今年上半年，石頭科技共銷售超123萬臺掃地機器人，實現銷售收入22.61億元；其中石頭自有品牌掃地機器人銷售約120萬臺，實現銷售收入22.26億元，收入占比提升至94.8%。

　　自有品牌的強勢表現也帶動了石頭科技整體毛利率的提升，報告期內，石頭科技的毛利率達50.72%，同比增長1.85個百分點，已經高于主要競爭對手科沃斯（603486）的50.29%。石頭科技在財報中解釋業(yè)績高速增長時也表示：增長幅度較大的原因系公司逐步拓展自有品牌銷售渠道，加大品牌宣傳推廣，毛利較高的自有品牌產品銷售額占比由86.25%提升至98.23%。

　　此外，毛利率更高的境外業(yè)務占比上升也是促使石頭科技毛利率增長的重要原因。2021年上半年，石頭科技的海外業(yè)務持續(xù)擴張，盈利能力得到提升，實現境外收入12.55億元，同比增長124.14%，占總營收的比重達53.45%。

　　自有品牌與海外業(yè)務高毛利和高品牌溢價的背后，是石頭科技在產品和技術上不斷的投入及創(chuàng)新。

　　打破“單一性” 構建多元化產品矩陣

　　自成立至今，石頭科技的業(yè)務發(fā)展一直依賴于智能掃地機器人概念，在2020年年報中，連石頭科技自己也直言，公司存在產品結構單一的風險，現有的智能掃地機器人產品及其配件收入占營業(yè)收入的比例為97.47%。

　　然而，2021年的石頭科技正在試圖打破這一單一結構，構建起多元化產品矩陣。

　　自今年7月起，石頭科技連續(xù)發(fā)布三款新品，從手持無線吸塵器H7，到年度雙旗艦新品石頭自清潔掃拖機器人G10和石頭智能雙刷洗地機U10，截至目前，石頭科技已經形成智能掃地機器人、自清潔掃拖機器人、自動集塵類產品、手持無線吸塵器、智能洗地機和商用清潔機器人等多元化產品矩陣，并在此基礎上不斷對技術進行革新與升級。

　　以石頭自清潔掃拖機器人G10為例，不同于其他同類產品運用傳統(tǒng)的旋轉拖布技術，G10以獨創(chuàng)的方式，首次將聲波震動技術應用到擦地功能中，同時加載了自動水箱補水和智能升降控制模組，減少回樁補充的頻率，大幅度提升了掃拖機器人進行拖地作業(yè)時的續(xù)航能力。尤其值得一提的是，G10推出了自動清洗功能，每次進行清潔作業(yè)時，機器都會啟動自我清潔功能，配合自動水箱補水，在節(jié)省水源的前提下實現拖布95%的清潔率。

　　強大的科技創(chuàng)新能力讓石頭科技的自有品牌產品迅速打開市場，獲得了消費者的認可與購買，這已然成為石頭科技釋放高業(yè)績彈性的關鍵所在，而這一切，都仰賴于石頭科技對于研發(fā)的重視。

　　加大研發(fā)投入 打造技術壁壘

　　近年來，石頭科技不斷加大研發(fā)投入，2018年至2020年，其研發(fā)費用分別為1.17億元、1.92億元、2.63億元，呈上升趨勢。及至今年上半年，石頭科技的研發(fā)費用已達1.99億元，同比增長89.77%，占營業(yè)收入比例為8.47%，半年度研發(fā)費用已超2019年全年。

　　制圖：金融界上市公司研究院 數據來源：石頭科技財報

　　據財報披露，在科研支持方面，石頭科技已在北京、上海、深圳等地設有產品研發(fā)中心、光電研究院、AI人工智能研究院、機電研究院等高端研發(fā)基地；專利方面，截止2021年6月30日，石頭科技累計獲得專利730項，其中包括發(fā)明專利68項，軟件著作權26項；研發(fā)隊伍方面，報告期內，石頭科技研發(fā)人員數量從去年同期331人增長至464人，占比高達58.64%，且核心技術人員均為來自微軟、華為、英特爾、ARM、諾基亞等大型科技公司，并從事核心技術崗位。

　　依靠強力的研發(fā)支撐，石頭科技已在多個核心技術領域實現突破。不僅在智能清潔設備關鍵的激光雷達技術、電機和傳動技術上取得突破性發(fā)展，導航算法等方面，石頭科技更是已經達到業(yè)界領先水平。今年上半年，石頭科技獲得包括視覺輔助重定位、CPU&GPU 共同運行進行SLAM原地重定位在內的多個研發(fā)成果，獲得知識產權82個。

　　正是憑借如此強大的技術優(yōu)勢，石頭科技才能不斷推出搭載最新科技的產品。石頭科技董事長兼CEO昌敬曾表示：“石頭科技不是一家品牌營銷式公司，公司的定位是做全球范圍內的中高端智能硬件公司，更長遠的是中高端科技創(chuàng)新公司。公司注重技術積累，目的就是要把技術搞透，不排除通過技術外溢進駐新的賽道。”

　　如今，除了原有的家用清潔領域之外，石頭科技把研發(fā)的重頭也放在了商用清潔機器人上。據悉，今年4月，石頭科技的商用清潔機器人已完成小批量試制，并在多個合作客戶現場進行測試，整體拓展按計劃穩(wěn)步推進。

　　行業(yè)前景可觀 成長空間廣闊

　　展望未來，無論從掃地機器人行業(yè)來看，還是從商用清潔機器人行業(yè)來看，發(fā)展前景都十分可觀。

　　掃地機器人方面，對比全球掃地機器人行業(yè)市場規(guī)模及滲透率，中國掃地機器人市場還處于發(fā)展初期，普及率較低――中國產業(yè)信息網的信息顯示，中國的掃地機器人滲透率預計低于4%。正是在較低滲透率的行業(yè)現狀之下，未來智能清潔機器人仍具有較為顯著的成長空間，根據Euromonitor預測數據顯示，2024年我國掃地機器人零售量和零售額分別將達724萬臺和129億元，復合增速（2019-2024）分別達5.9%和10%。

　　商用清潔機器人方面，行業(yè)同樣尚處于早期發(fā)展階段，據券商粗略測算，全球商業(yè)清潔市場規(guī)模預計超過5000億元，中國商業(yè)清潔市場規(guī)模預計接近1000億元，可以預見，隨著人力成本持續(xù)提升、智能產品性價比提升，未來市場需求爆發(fā)可期，商用清潔機器人行業(yè)前景可期。

　　行業(yè)整體向好，作為行業(yè)內的頭部企業(yè)，石頭科技自然也有望取得更好的發(fā)展。未來，隨著新品類、新產品與新技術的不斷拓展與推廣，商用清潔機器人的研發(fā)與落地穩(wěn)步推進激活第二成長曲線，石頭科技有望憑借著強大的研發(fā)積累獲得業(yè)績的持續(xù)高增，實現市場份額的跨越式提升。