2021年9月3日，【縱橫股份(688070)、股吧】最新的和訊SGI指數(shù)評分解讀出爐，公司二季度得分和半年報相同，獲得了略顯疲弱的64分。

　　整體來看，縱橫股份的季度指數(shù)在平穩(wěn)鋪展中有所下滑，今年以來頹勢顯現(xiàn)，這是業(yè)績波幅增大以及營收、凈利潤雙降后的必然反應。

　　從股價看，上市至今，縱橫股份刻畫出了“V”型反轉的大致輪廓，但是由于半年報中黯淡的財務數(shù)據(jù)，反轉的支撐力可能會有所削弱，這是否會導致股價滑坡？

　　圖：縱橫股份和訊SGI指數(shù)綜合評分

　　縱橫股份的主營業(yè)務主要是研發(fā)和銷售無人機、航空航天設備和相關的零件設備，同時還提供工業(yè)自動設備的技術開發(fā)和維護服務以及部分貨物的進出口業(yè)務。

　　從業(yè)務以及應用領域來看，縱橫股份在飛控與航電、飛行器平臺設計及制造、一體化設計及集成等領域形成了一定的技術優(yōu)勢，專注于垂直起降固定翼無人機系統(tǒng)及配套產(chǎn)品的開發(fā)。

　　根據(jù)披露的半年報，縱橫股份今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約7099.35萬元，同比下降25.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2114.80萬元，同比下降307.71%。

　　由此可見，縱橫股份營收規(guī)模有所收窄，尤其是利潤水平在下滑通道中失速墜落，慘淡收場。凈利潤降幅大大超于營業(yè)收入的收縮程度，一定程度上表明縱橫股份盈利能力和運營能力制約企業(yè)發(fā)展空間。

　　財富的疆域：前有虎，后有狼

　　從行業(yè)前景來看，縱橫股份處于富有爆發(fā)力和成長性的優(yōu)勢賽道，年初以來，資本市場對無人機行業(yè)青睞有加，爭先恐后的在這塊財富的疆域上跑馬圈地。隨著5G進一步普及用戶數(shù)逐步增長，根據(jù)Fortune Business Insight數(shù)據(jù)顯示，我國消費級無人機市場規(guī)模有望從2020年的230.2億元增長至2025年的846億元，2020-2025年CAGR達29.74%。

　　此外，根據(jù)Frost & Sullivan報告，垂直起降固定翼工業(yè)無人機整機占工業(yè)無人機整機市場規(guī)模的比例將從2019年的10.12%提高到30.61%。從這些估測數(shù)據(jù)中來看，消費級無人機市場前景是似乎是“一片藍?！薄?/p>

　　但是，商業(yè)世界的“炎涼”和人間的社會百態(tài)無異，如人飲水，冷暖自知。我國有超過1300家無人機生產(chǎn)企業(yè)，其中深圳近400家企業(yè)，成都、南京亦有上百家無人機企業(yè)，但是，2019年前五大工業(yè)無人機整機廠商就占據(jù)了68.5%的市場份額，除大疆創(chuàng)新以55.1%的市場份額位列第一外，其他廠商的市場份額均相對較低。

　　這也意味著著，縱橫股份雖然置身于一個具有廣闊成長空間的行業(yè)，但是也面臨著前后夾擊的競爭攻勢，在前有猛虎、后有餓狼的行業(yè)格局面前，必然是步步驚心，硝煙彌漫。

　　暴跌的根源：為何陷入虧損“漩渦”？

　　對于營收的下降，一方面，公司部分客戶的測繪與地理信息相關無人機采購項目尚處于規(guī)劃論證和預算制訂過程中，因此報告期內無人機采購項目減少。

　　另一方面，2020年抗擊新冠疫情制約了部分下游客戶的采購預算，公司2020年底在手訂單同比減少亦對公司2021年上半年營業(yè)收入轉化產(chǎn)生不利影響。

　　對于凈利潤的暴跌，一方面是公司營業(yè)收入有所下降，覆巢之下，安有完卵。另一方面，工業(yè)無人機行業(yè)處于發(fā)展早期，為在行業(yè)發(fā)展中占領先機，公司在報告期內持續(xù)加大研發(fā)投入、人才隊伍建設和市場拓展。

　　另外，從三費支出來看，研發(fā)費用、管理費用、銷售費用均有較大幅度增長，導致公司凈利潤較上年同期大幅下降，因此經(jīng)營情況、盈利能力也出現(xiàn)了較為重大的不利變動。