互聯(lián)網(wǎng)訊（記者 薛晨）各大白酒上市酒企2021年半年報(bào)已發(fā)布完畢，業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)除了貴州茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）兩大巨頭之外，還有被認(rèn)為正處于競(jìng)爭(zhēng)“紅?！敝械膮^(qū)域酒企，它們動(dòng)輒兩位數(shù)甚至三位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)龇?，似乎讓從業(yè)者們看到行業(yè)發(fā)展的未來(lái)。

　　這種高增長(zhǎng)是否能成為區(qū)域白酒企業(yè)全方位崛起的信號(hào)？

　　“當(dāng)下還不到樂(lè)觀的時(shí)刻，白酒行業(yè)的‘大洗牌’仍未到真正時(shí)刻?！庇杏^點(diǎn)如此表示。除了那些收獲三位數(shù)增幅的企業(yè)，還需要關(guān)注那些依然低迷，抑或是剛加入慢增長(zhǎng)“陣營(yíng)”的企業(yè)，正不得不面對(duì)即將到來(lái)的“大洗牌”所帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

　　備受矚目的高增長(zhǎng)

　　對(duì)于上半年各大酒企取得的成績(jī)，業(yè)界并不意外。2021年第一季度，各大酒企的業(yè)績(jī)不僅重新轉(zhuǎn)暖，甚至取得了超出往年同期的高增長(zhǎng)，這種積極增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)也延續(xù)至整個(gè)上半年，其中最明顯的是區(qū)域名企。

　　從半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，貴州茅臺(tái)與五糧液兩大龍頭的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較穩(wěn)健，以營(yíng)業(yè)收入為例，貴州茅臺(tái)同比增長(zhǎng)11.68%，五糧液同比增長(zhǎng)19.45%，與其他區(qū)域名酒企業(yè)有著較為明顯的差異。

　　另一方面，營(yíng)收與凈利潤(rùn)同比增幅均超過(guò)50%的區(qū)域名酒企業(yè)則較多，【舍得酒業(yè)(600702)、股吧】（600702）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.91億元，同比增長(zhǎng)133.09%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.35億元，同比增長(zhǎng)347.94%；迎駕貢酒（603198）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.86億元，同比增長(zhǎng)52.46%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.91億元，同比增長(zhǎng)77.63%；水井坊（600779）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.37億元，同比增長(zhǎng)128.44%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.77億元，同比增長(zhǎng)266.01%；酒鬼酒（000799）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.14億元，同比增長(zhǎng)137.31%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.1億元，同比增長(zhǎng)176.55%；青青稞酒（002646）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.79億元，同比增長(zhǎng)63.61%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.75億元，同比增長(zhǎng)314.49%。

　　如此令人矚目的高增長(zhǎng)也迎來(lái)了市場(chǎng)的高度評(píng)價(jià)。根據(jù)【中銀證券(601696)、股吧】（601696）9月3日發(fā)布的白酒2021年中報(bào)綜述，隨著消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)正常， 報(bào)表數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，名酒需求十分強(qiáng)勁。同時(shí)高端酒表現(xiàn)穩(wěn)健，全國(guó)擴(kuò)張的次高端快速增長(zhǎng)，部分地產(chǎn)酒實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

　　數(shù)據(jù)背后的兩極化

　　但同時(shí)也出現(xiàn)了謹(jǐn)慎看待此輪快速增長(zhǎng)的聲音。有觀點(diǎn)認(rèn)為，2021年上半年上市白酒企業(yè)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，很大程度上來(lái)自2020年受新冠肺炎疫情影響，行業(yè)整體數(shù)據(jù)偏低，因此2021年上半年的業(yè)績(jī)較之有了更為明顯的成長(zhǎng)，若將視線拉長(zhǎng)至2019年，對(duì)部分企業(yè)的數(shù)據(jù)分析會(huì)有不同變化。

　　以古井貢酒（000596）為例，其2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.07億元，同比增長(zhǎng)26.96%，凈利潤(rùn)13.79億元，同比增長(zhǎng)34.53%。增長(zhǎng)數(shù)據(jù)甚至高于2021年第一季度的數(shù)據(jù)。而在2019年上半年，古井貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.88億元，同比增長(zhǎng)25.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.48億元，較上年同期增長(zhǎng)39.88%。

　　對(duì)比計(jì)算不難發(fā)現(xiàn)，古井貢酒2021年上半年對(duì)比2019年上半年的營(yíng)收，增速來(lái)到約17%，而2021年上半年的凈利潤(rùn)較2019年上半年的凈利潤(rùn)，增速則為約10.5%。這兩個(gè)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)低于2020年同期實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)水平。

　　口子窖（603589）同樣如此，該公司2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.43億元，同比增長(zhǎng)42.9%；凈利潤(rùn)6.87億元，同比增長(zhǎng)41.34%；但2019年同期，口子窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.19億元，同比增長(zhǎng)12.04%；凈利潤(rùn)8.95億元，同比增長(zhǎng)22.02%。這也意味著高增速下的口子窖，仍未恢復(fù)到新冠肺炎疫情發(fā)生以前的業(yè)績(jī)水平。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前釀酒行業(yè)某種意義上依然處于新冠肺炎疫情的恢復(fù)期，此前有企業(yè)在公告中便指出，企業(yè)從2020年下半年到2021年上半年，去庫(kù)存是一項(xiàng)很重要的工作。加之2021年部分區(qū)域新冠肺炎疫情有所反復(fù)，一定程度上影響了部分地區(qū)消費(fèi)者的消費(fèi)意愿，故短期內(nèi)酒企想要達(dá)到2019年時(shí)期的峰值水平，并不是一件容易的事。

　　更重要的是，在一系列讓人眼花繚亂的數(shù)據(jù)中，呈現(xiàn)出的兩極化趨勢(shì)也值得關(guān)注。除了上述企業(yè)實(shí)際業(yè)績(jī)并未真正恢復(fù)以外，部分?jǐn)?shù)據(jù)快速增長(zhǎng)的企業(yè)卻借機(jī)拉大了與其競(jìng)爭(zhēng)者的差異。酒水行業(yè)討論已久的集中化趨勢(shì)，在區(qū)域酒企中正越發(fā)明晰地表現(xiàn)出來(lái)。

　　冷靜看待行業(yè)變化

　　最值得關(guān)注的無(wú)疑是山西汾酒（600809）。2021年半年報(bào)中，山西汾酒在營(yíng)收上繼續(xù)“壓制”瀘州老窖（000568），進(jìn)入白酒上市公司前四名的行列中。其營(yíng)收增速以及凈利潤(rùn)增速更是分別達(dá)到75.51%以及117.54%，位居增速榜前列。

　　而山西汾酒對(duì)比2019年同期的增速數(shù)據(jù)，也出現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)。2021年上半年?duì)I收相比2019年同期增長(zhǎng)了約90%。凈利潤(rùn)則增長(zhǎng)了約198%。與之對(duì)應(yīng)的是，2019年上半年，山西汾酒營(yíng)收同比上年同期增長(zhǎng)22.30%，凈利潤(rùn)增速則為26.28%。

　　與山西汾酒有著類似數(shù)據(jù)變化的還有酒鬼酒、舍得酒業(yè)等。這也意味著，目前除了貴州茅臺(tái)與五糧液站穩(wěn)頭部酒企的“寶座”以外，區(qū)域酒企經(jīng)過(guò)新冠肺炎疫情的不利影響之后正逐漸顯露出其真實(shí)的渠道布局能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及產(chǎn)品影響力。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，白酒行業(yè)集中度提高這一大趨勢(shì)很明確，尤其是“醬酒熱”正逐步改寫(xiě)白酒市場(chǎng)格局，基于目前白酒上市公司絕大部分為濃香型白酒企業(yè)，因此醬香酒企業(yè)崛起勢(shì)必?cái)D壓濃香型白酒的生存空間，故區(qū)域上市酒企需要面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)壓力不僅源于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者，還來(lái)自于醬香型白酒。此時(shí)能夠在與醬香型白酒的競(jìng)爭(zhēng)中贏得更多渠道資源及消費(fèi)者青睞的濃香型白酒企業(yè)，勢(shì)必成為接下來(lái)濃香型白酒品牌向集中化前進(jìn)過(guò)程中的獲益者。

　　不過(guò)業(yè)內(nèi)人士還指出，上半年公告反映的問(wèn)題仍有限，具體分析還需看各大企業(yè)全年表現(xiàn)情況。但對(duì)于所有白酒上市公司而言，上半年取得的高速增長(zhǎng)，并不足以讓其放松警惕，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，高端白酒市場(chǎng)除了茅臺(tái)、五糧液之外仍未出現(xiàn)明顯分化，區(qū)域白酒格局仍存在不確定性，高速增長(zhǎng)的高端市場(chǎng)仍給區(qū)域酒企諸多想象空間。

　　德邦證券在9月3日發(fā)布的研報(bào)中也對(duì)區(qū)域酒企的成長(zhǎng)持積極態(tài)度，“各大酒廠上半年任務(wù)完成度高，在淡季加碼控價(jià)措施，嚴(yán)格控制渠道庫(kù)存來(lái)保障旺季放量效果，預(yù)計(jì)下半年有望提前完成全年任務(wù)”。

　　互聯(lián)網(wǎng)記者 薛晨 圖片 許驍制圖

　　編輯 鄭明珠 校對(duì) 盧茜