2021年9月14日，【仕佳光子(688313)、股吧】最新的和訊SGI指數(shù)評分解讀出爐，公司二季度獲得了疲弱不振的58分。

　　整體上仕佳光子的季度指數(shù)呈現(xiàn)出單峰分布的特征，除了去年二、三季度跨越了60的分界線之外，其余季度的數(shù)值都慘淡低垂，今年以來萎靡依舊，凈利潤的驟然緊縮造成了對指數(shù)的彈壓。

　　從股價(jià)看，仕佳光子自上市至今便一直在滑坡，跌勢難以逆轉(zhuǎn)，黯淡的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或?qū)⒓又毓蓛r(jià)惡化的趨勢，仕佳光子是否已經(jīng)“回天乏力”了？

　　圖：仕佳光子和訊SGI指數(shù)綜合評分

　　仕佳光子聚焦光通信行業(yè)，主營業(yè)務(wù)覆蓋光芯片及器件、室內(nèi)光纜、線纜材料三大板塊。

　　根據(jù)披露的半年報(bào)，仕佳光子2021上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入3.6億，同比增長10.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1163.3萬，同比下降58.7%；每股收益為0.03元。

　　盈利流失：失地收復(fù)有望？

　　仕佳光子之所以盈利能力遭受侵蝕，產(chǎn)品利潤下滑，究其原因，首先是是低毛利率室內(nèi)光纜和線纜材料占比上升，光芯片及器件中，PLC光分路器收入大幅增加，AWG芯片產(chǎn)品和光纖連接器受市場影響收入下滑，其次是產(chǎn)品遇阻疊加美元匯兌損失，市場競爭導(dǎo)致部分產(chǎn)品價(jià)格下跌，進(jìn)而致使毛利率下滑。

　　最后是公司加大了光芯片及器件研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用與去年同期相比增加了1,161.79萬元，同比增加39.92%。因此產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、價(jià)格和匯率的變化疊加研發(fā)費(fèi)用的提升，對凈利潤造成了壓制。

　　從數(shù)據(jù)上看，2021年上半年光芯片及器件產(chǎn)品收入15,220.04萬元，同比2020年上半年下降3.47%，光芯片本年?duì)I業(yè)收入有所下降，但是這部分營收占整體收入的42%，舉足輕重。從仕佳光子短期發(fā)展前景來看，下半年的發(fā)展策略中AWG芯片、DFB激光器芯片等新產(chǎn)品將逐步開拓新客戶，目前困頓的經(jīng)營現(xiàn)狀或?qū)⒂兴纳啤?/p>

　　在新產(chǎn)品系列中，DFB激光器技術(shù)門檻較高，是光模塊的“心臟”。有觀點(diǎn)認(rèn)為，在高速率的DFB激光器領(lǐng)域，主要由美國、日本等企業(yè)主導(dǎo)壟斷，國內(nèi)企業(yè)競爭力不足。

　　但是仕佳光子在DFB激光器領(lǐng)域進(jìn)行了長期的技術(shù)積累和攻堅(jiān)，面向光纖接入網(wǎng)的DFB激光器芯片，進(jìn)入批量供應(yīng)階段；面向5G的10GCWDMDFB（1470nm570nm）芯片和TO器件，進(jìn)入小批量供應(yīng)階段；針對硅光技術(shù)高速光模塊需求，開發(fā)出大功率連續(xù)波（CW）DFB激光器芯片，通過客戶驗(yàn)證并實(shí)現(xiàn)小批量銷售，隨著這些新產(chǎn)品的問世和滲透，仕佳光子的發(fā)展瓶頸或?qū)⒌靡云平狻?/p>

　　股市幻覺：解禁后的風(fēng)暴

　　從資本市場的好惡來看，仕佳光子自上市以來便備受摧殘，如同被打入冷宮一般，探底之路一波三折，股價(jià)的盡頭是無底的深淵？

　　雪上加霜的是，在仕佳光子股屢創(chuàng)新底時(shí)，主要股東毫不猶豫的開啟了清倉式減持。8月13日晚間，仕佳光子公告，股東嘉興和敬中道科技產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)持有公司股份 31,950,000 股，占公司總股本的 6.96%，在股份解禁后將全部清倉。

　　潘多拉墨盒打開，隨后，安陽惠通、惠通巨龍、惠通創(chuàng)盈3家股東清倉其所有仕佳光子股份，總共占公司總股本的7.01%，均為丁建華能夠直接或間接影響的合伙企業(yè)，三者互為關(guān)聯(lián)方。

　　至于減持的原因，安陽惠通、惠通巨龍及惠通創(chuàng)盈給出的理由為股東自身資金需求，和敬中道則表示因部分合伙人產(chǎn)品到期或企業(yè)經(jīng)營資金需要。對于股東要減持的行為，仕佳光子表示，相關(guān)減持計(jì)劃系正常減持行為，不會對公司治理結(jié)構(gòu)、持續(xù)經(jīng)營等產(chǎn)生重大影響。

　　減持股份是股東的權(quán)利，減持的理由也虛實(shí)難辨，但是短期內(nèi)大股東頻繁而密集的減持操作，資本一遇機(jī)會便奪路而逃，顯然在一定程度上已經(jīng)釋放了避險(xiǎn)保值的信號，這對相關(guān)投資者或散戶的價(jià)值判斷必然會產(chǎn)生沖撞，如果當(dāng)前最大的籌碼新產(chǎn)品的市場推廣不及預(yù)期，隨著業(yè)績走弱的慣性和股價(jià)加速的跌勢共振，一場風(fēng)暴或正在醞釀。