華夏時報記者 黃興利 北京報道

　　9月27日早上不到八點鐘，白酒巨頭瀘州老窖（000568）就一口氣甩出了9份公告，其中最重磅的內(nèi)容就是一份獲董事會審議通過的2021 年限制性股票激勵計劃（草案）。

　　毫不意外的是，在當(dāng)天A股開盤后，瀘州老窖就率先漲停，報205.04元/股，總市值3003億元。隨后數(shù)個白酒股也在當(dāng)日走出了漲停的紅火勢頭。市場聲音認(rèn)為，瀘州老窖此番漲停是受股權(quán)激勵計劃刺激。

　　解鎖條件引關(guān)注

　　按照瀘州老窖公告，計劃擬授予限制性股票數(shù)量不超過883.46萬股，授予價格為每股92.71元/股。計劃首次授予的激勵對象不超過521人，包括董事、高級管理人員、中層管理人員、核心骨干人員。其中董事長劉淼、總經(jīng)理林鋒授予數(shù)量為9.59萬股，分別占授予總量1.09%。

　　對于股權(quán)激勵考核條件，公告提及，第一個解除限售期的業(yè)績考核條件是，2021年凈資產(chǎn)收益率不低于22%，且不低于對標(biāo)企業(yè)75分位值；相較2019年，2021年凈利潤增長率不低于對標(biāo)企業(yè)75分位值；2021年成本費用占營業(yè)收入比例不高于65%。其他兩個解除限售期的業(yè)績考核條件與上述條件基本相同。

　　對于這一業(yè)績考核條件，知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛對《華夏時報》記者分析認(rèn)為，不同于傳統(tǒng)的以業(yè)績、利潤為考核目標(biāo)，瀘州老窖這次的股權(quán)解鎖條件實際上是參照行業(yè)發(fā)展水平，也更加真實、更加務(wù)實。他認(rèn)為，瀘州老窖這次的股權(quán)激勵目的性非常明確，很明顯地反映出對標(biāo)戰(zhàn)略，就是要努力實現(xiàn)成為三甲目標(biāo)。

　　近年來，瀘州老窖多次強調(diào)“重回行業(yè)前三”的目標(biāo)。在4月11日舉行的瀘州老窖年度經(jīng)銷商表彰暨營銷會議上，劉淼強調(diào)稱，要在2025年完成實現(xiàn)重回前三，讓品牌價值和營收體量回歸中國頂級名酒地位。

　　沖刺前三底氣多大

　　從今年半年報營收數(shù)據(jù)來看，瀘州老窖被山西汾酒（600809）超越：今年上半年，瀘州老窖實現(xiàn)營業(yè)收入93.17億元，同比增長22.04%；實現(xiàn)凈利潤42.26億元，同比增長31.23%。作為對比，山西汾酒實現(xiàn)營業(yè)收入121.19億元，同比增長75.51%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤35.44億元，同比增長117.54%。

　　對于瀘州老窖之所以被汾酒反超，蔡學(xué)飛對本報記者分析認(rèn)為，主要原因還是兩者的策略不同。在他看來，汾酒是屬于比較激進的擴張策略，而瀘州老窖屬于比較穩(wěn)健的反彈、穩(wěn)健的調(diào)整策略，兩者在這方面沒有太大的可比性。

　　“像瀘州老窖這樣的老名酒，本身擁有全國性的渠道市場基礎(chǔ)，以及相對比較完整的高中低端產(chǎn)品矩陣結(jié)構(gòu)，所以整個發(fā)展勢能，依然是比較穩(wěn)健的，前景依然看好?！辈萄╋w分析稱，至于瀘州老窖能不能成為行業(yè)三甲，不僅要考慮瀘州老窖自身，還要考慮五糧液（000858）、汾酒包括洋河下一步的戰(zhàn)略比拼。在他看來，瀘州老窖依然是國內(nèi)名酒代表，也是第一梯隊代表。

　　值得關(guān)注的是，在瀘州老窖上市公司發(fā)布股權(quán)激勵方案前夕，大股東瀘州老窖集團也發(fā)生了人事變動。9月26日，上海清算所網(wǎng)站發(fā)布公告稱，瀘州老窖集團有限責(zé)任公司副董事長、總裁孫躍因個人原因辭去公司副董事長、總裁職務(wù)。辭職后，孫躍將不在瀘州老窖集團及子公司擔(dān)任任何職務(wù)。瀘州老窖集團將盡快按照規(guī)定程序完成總裁聘任等相關(guān)工作。

　　公開資料顯示，瀘州老窖集團為上市公司瀘州老窖第一大股東。半年報顯示，瀘州老窖集團持股瀘州老窖26.02%。天眼查顯示，瀘州老窖集團的持股比例分別為，瀘州市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會持有90%、四川省財政廳持有10%。

　　9月27日，就總裁辭職事件及后續(xù)規(guī)劃，記者撥打瀘州老窖集團相關(guān)電話，并未獲得接通。

　　：盧曉 主編：寒豐