中泰股份（300435）9月30日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2021年9月29日接受3家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為基金公司、證券公司。

　　投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

　　一、公司概況介紹公司的主營業(yè)務是深冷設(shè)備和燃氣運營。深冷技術(shù)相對于空調(diào)、冷鏈運輸一些普冷，深冷技術(shù)定義在零下50-60度，我們的深冷設(shè)備應用于零下100度左右。

　　深冷技術(shù)的原理是把氣態(tài)合成氣加壓、低溫轉(zhuǎn)換成液態(tài)，利用不同氣體的沸點，提純出純凈氣體，進入合成或能源領(lǐng)域應用。核心設(shè)備板翅式換熱器在石油化工、煤化工、天然氣應用，應用領(lǐng)域也在不停拓展，比如電子氣、氦氣、氫能源。設(shè)備板塊比較完善，也開始布局運營領(lǐng)域，形成“設(shè)備制造+投資運營”雙引擎。

　　二、交流問答

　　1.問：隨著下游煤化工、鋼鐵、石化行業(yè)的需求增加，公司認為下游行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力是什么，以及公司未來的持續(xù)性會如何？

　　答：對于下游行業(yè)的驅(qū)動力，公司認為經(jīng)過2014-2015年的冰凍期后，行業(yè)進入新的投資周期，動力更多是來自節(jié)能減排和產(chǎn)能升級。石化行業(yè)的投資幾乎都在中國，新型煤化工新建、傳統(tǒng)煤化工的轉(zhuǎn)型升級都是帶動下游行業(yè)最直接的因素。在2030年碳達峰前，公司訂單都比較可觀，2030年以后不好說，因此公司目前戰(zhàn)略重點是進入氣體投資領(lǐng)域，增加公司的持續(xù)競爭力。

　　2.問：請問公司目前的訂單量是多少？公司的收入能否根據(jù)下游石油化工、煤化工、及電子制造行業(yè)進行拆分？

　　答：公司在2021半年報中披露，截止8月，公司設(shè)備銷售在手訂單17.90億，達歷史新高。公司的具體收入沒有按照行業(yè)拆分，主要是根據(jù)冷箱、換熱器及成套設(shè)備進行計算。一般來說，板翅式換熱器在收入中占比不多，但是毛利率較高，有60-70%自制率，利潤占比較大，冷箱和成套設(shè)備對半分。在手訂單中，天然氣占40%左右，煤化工、石化占比為20%-30%左右，電子制造領(lǐng)域占比較小。

　　3.問：天然氣項目在公司占比情況如何，對公司的發(fā)展有哪些影響？

　　答：從合同的數(shù)量上來說，其實煤化工和石化的數(shù)量是最多的，但是天然氣的合同單量較大，主要形式為EPC，供應成套設(shè)備。天然氣主要的作用是解決運輸和調(diào)峰問題。國內(nèi)其實一直處于天然氣供給緊張的狀態(tài)，尤其在冬天用氣量很大，國內(nèi)的產(chǎn)量和進口量不可能快速到達。天然氣的儲氣工程是個很大的問題，中石油、中石化用廢棄油井儲存，量很小，對地形要求嚴格，另一種方法就是LNG，承擔調(diào)峰的功能。我們供應的是LNG工廠，把天然氣從氣態(tài)變成液態(tài)。液態(tài)天然氣非常必要，氣態(tài)天然氣中含有二氧化硫，真正的清潔能源是LNG，液化過程中，雜質(zhì)就去掉了。另外，氣態(tài)運輸有一定的運輸半徑，液態(tài)更好。LNG工廠建設(shè)高峰在2004-2014年間，之后趨于穩(wěn)定。山東中邑的天然氣訂單是比較穩(wěn)定的，其未來的增量不在于設(shè)備制造，而是來自于下游的分銷和應用。

　　4.問：天然氣漲價對行業(yè)和公司有影響嗎？

　　答：目前歐洲天然氣達到最高價，領(lǐng)先于所有大宗物資的漲幅，預計中短期之內(nèi)不會有廉價時代，處于量價齊升的情況。天然氣的漲價對設(shè)備需求有壓縮，但影響不會很大，政府也不會允許燒煤。城燃公司也分兩套定價機制，分為淡季和旺季，天然氣在淡季沒什么利潤，旺季利潤較高，公司可以承擔一部分漲價；

　　山東中邑在存量期和增量期的價格有所區(qū)別，漲價、降價主要還是看如何調(diào)價，公司還是能夠進行一部分的順價。我們公司從設(shè)備制造轉(zhuǎn)向下游運營，通過山東中邑進入燃氣運營，在風光伏的儲能問題未解決的背景下，天然氣作為清潔能源不可能退出歷史舞臺，其他氣體也是重要的運營方向，將貢獻穩(wěn)定的收入和利潤。

　　5.問：公司是否有開展焦爐尾氣的回收？

　　答：公司之前有考慮在焦爐尾氣方面進行一些投資，但是擔心焦炭產(chǎn)能的收縮，一直未能實際落地。雙碳控制下，碳排放最多的是電力和煉鋼，煉鋼的減排主要是兩個技術(shù)路徑，一個是提高廢鋼冶煉；第二個是用氫氣代替焦炭作為催化劑，目前還是示范工程比較多，但因為制氫氣成本太高，還沒有大規(guī)模應用，還是更多得采用焦炭。我們以后也會考慮做焦爐尾氣項目的運營，但需要謹慎。

　　6.問：能耗雙控是否對空分項目有所影響

　　答：目前有部分大空分項目暫停，我們現(xiàn)在沒有大空分的項目，石化領(lǐng)域我們做的是小煉化、新型煉化，我們暫停的少。

　　7.問：公司在氫能源領(lǐng)域具體有哪些業(yè)務？

　　答：制氫不是一個新鮮話題，是成熟技術(shù)，無非是氫氣用來做什么。我們沒有用到能源領(lǐng)域，主要是應用于能源化工、電子制造等領(lǐng)域的下端合成，煤化工和石化就是制氫，產(chǎn)能占比為40-50%，用在化工合成。

　　國際上解決氫氣的運輸主要是兩個技術(shù)路徑，一個是有機溶液儲氫，另一個就是液化。我們能做的是氫的儲運，將氫液化。我們的板翅式換熱器被國家大型應用制氫實驗裝置中采用，也在氦氣液化中得到應用。氫氣液化是深冷技術(shù)的制高點，也是我們孜孜不倦立足的研發(fā)點。

　　所以在綠氫方面，我們在做的就是液化，并規(guī)劃依托我們的工程能力，與電解水廠家合作，進行氫的儲運和下游的氣體運營。在灰氫和藍氫方面，煤制氫，化石能源制氫及PDH制氫，尾氣提純都有現(xiàn)成業(yè)績?？偟牟季炙悸肥墙档吞峒?、液化的成本，解決運輸?shù)膯栴}。

　　8.問：板翅式換熱器核心的技術(shù)壁壘是什么？

　　答：板翅式換熱器相當于汽車發(fā)動機，決定深冷裝置的效率的關(guān)鍵部件，公司在國內(nèi)絕對處于領(lǐng)先地位。競爭對手主要有美國的查特、法孚，日本住友。深冷產(chǎn)業(yè)鏈很長，掌握核心部分，再做集成。中泰做得好地方主要在于細節(jié)，提純過程致密性高。在這一行，工程能力也相當關(guān)鍵。

　　9.問：深冷裝置前端配置的制冷壓縮機是進口的嗎，有國內(nèi)廠家能做嗎？

　　答：中泰選擇的80%-90%的壓縮機都是進口的，因為國產(chǎn)的設(shè)備目前穩(wěn)定性不高。壓縮機成本占比比較高，我們都是外采購，我們選擇成本更高的進口壓縮機原因在于一是其能耗低，二是設(shè)備的穩(wěn)定性高;

　　杭州中泰深冷技術(shù)股份有限公司主營業(yè)務為深冷技術(shù)的工藝開發(fā)、設(shè)備設(shè)計、制造和銷售，主要產(chǎn)品有板翅式換熱器、冷箱和成套裝置，具體包括板翅式換熱器、天然氣液化裝置、空分成套裝置、一氧化碳/氫氣分離裝置，液氮洗冷箱、空分冷箱、乙烯冷箱、輕烴回收冷箱等。

　　調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：