見(jiàn)習(xí)記者 | 王婉丞

　　要約收購(gòu)作為一種特殊的證券交易行為，是當(dāng)投資人在證券市場(chǎng)通過(guò)直接或間接持有上市公司股份達(dá)30%，并繼續(xù)增持股份的情況下所采取的方式，主要分為全面要約和部分要約。

　　自疫情發(fā)生以來(lái)期間，A股市場(chǎng)里有不少公司都進(jìn)行了相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與收購(gòu)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年1月1日至2021年9月30日，兩市一共有31項(xiàng)要約收購(gòu)。其中，在2020年有18項(xiàng)，涉及6項(xiàng)全面要約和12項(xiàng)部分要約收購(gòu)。在參與方中有14家是目標(biāo)方、3家是競(jìng)買(mǎi)方、出讓方僅1家（詳見(jiàn)表1）。

　　表1：2020年要約收購(gòu)情況統(tǒng)計(jì)

　　從收購(gòu)進(jìn)度上看，2020年共有14家完成要約收購(gòu)，3家失敗，1家終止。其中，終止者為“【北清環(huán)能(000803)、股吧】（000803）”（曾用名“金宇車(chē)城”），要約內(nèi)容涉及金宇車(chē)城60.44%股權(quán)權(quán)益變動(dòng)。由于2020年2月17日北控光伏與金宇車(chē)城簽署附條件生效的《募集配套資金非公開(kāi)發(fā)行股份之股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，該協(xié)議簽署及履行將可能導(dǎo)致北控光伏對(duì)金宇車(chē)城形成全面要約收購(gòu)義務(wù)。要約終止原因?yàn)橐s收購(gòu)屬于豁免發(fā)出要約。

　　3家要約收購(gòu)失敗的公司分別為“聚隆科技（300475）”、“鑫科材料（600255）”、“茂碩電源（002660）”。“聚隆科技”為收購(gòu)人擬通過(guò)要約收購(gòu)加強(qiáng)對(duì)公司控制，后因預(yù)受要約股份的數(shù)量少于收購(gòu)人約定的收購(gòu)生效條件，因此要約失敗?！蚌慰撇牧稀睘槭召?gòu)人擬通過(guò)要約收購(gòu)協(xié)助上市公司梳理業(yè)務(wù)、實(shí)現(xiàn)脫困，后因預(yù)受要約股份的數(shù)量少于收購(gòu)人預(yù)定收購(gòu)數(shù)量導(dǎo)致收購(gòu)失敗。“茂碩電源”為實(shí)際控制人解除《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》而要約收購(gòu)取消。

　　完成要約收購(gòu)的14家公司中涉及出讓方1家、競(jìng)買(mǎi)方3家、目標(biāo)方10家；而收購(gòu)人的收購(gòu)目的多為因戰(zhàn)略投資混合所有制改革觸發(fā)的全面收購(gòu)、增持鞏固控制權(quán)、戰(zhàn)略合作、多元化戰(zhàn)略合作等。涉及行業(yè)包括零售業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、造紙業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)服務(wù)業(yè)、燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等。

　　《紅周刊》記者關(guān)注到，豫園股份（600655）作為競(jìng)買(mǎi)方，在2020年共完成了2項(xiàng)要約收購(gòu)，分別為要約收購(gòu)策源股份90.09%股權(quán)和金徽酒（603919）8.00%股權(quán)。對(duì)金徽酒的收購(gòu)為增持股份鞏固對(duì)金徽酒的控制權(quán)，要約結(jié)束后豫園股份直接間接合計(jì)持有金徽酒38.00%的股權(quán)。豫園股份收購(gòu)策源股份90.09%股權(quán)，是因?yàn)椴咴垂煞莺诵臉I(yè)務(wù)分為新房交易服務(wù)、資產(chǎn)管理、創(chuàng)新投資三大業(yè)務(wù)板塊。收購(gòu)?fù)瓿蓪⒂欣谕卣股鲜泄痉康禺a(chǎn)業(yè)務(wù)鏈條、減少上市公司關(guān)聯(lián)交易、增厚上市公司業(yè)績(jī)規(guī)模、提升上市公司持續(xù)盈利能力。2020年底，豫園股份的資產(chǎn)總額由年初994.53萬(wàn)元增加至1122.47萬(wàn)元；資產(chǎn)負(fù)債率由年初63.33%增至64.31%；剔除預(yù)收賬款后資產(chǎn)負(fù)債率（公告口徑）由50.19%上升至58.22%?，F(xiàn)金比率由0.43下降到0.36。

　　那么，2021年要約收購(gòu)情況如何？

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1~9月共有13項(xiàng)要約收購(gòu)，涉及了6項(xiàng)全面要約、6項(xiàng)部分要約以及1家因近期剛發(fā)布了要約收購(gòu)計(jì)劃而暫未披露要約方式。在參與方中有9家是目標(biāo)方、3家是競(jìng)買(mǎi)方、出讓方1家，涉及了8大行業(yè)（詳見(jiàn)表2）。

　　表2: 2021年1-9月要約收購(gòu)情況統(tǒng)計(jì)

　　從要約收購(gòu)原因上看，包括受讓全部股權(quán)觸發(fā)全面要約、混合所有制改革觸發(fā)全面要約、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、增持股份鞏固控制權(quán)、業(yè)務(wù)拓展整合產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展、股權(quán)結(jié)構(gòu)家族成員調(diào)整等。

　　前9個(gè)月中，要約收購(gòu)處于完成階段8項(xiàng)、2項(xiàng)終止、1項(xiàng)進(jìn)行中、1項(xiàng)為董事會(huì)預(yù)案發(fā)布、1項(xiàng)剛通過(guò)股東大會(huì)。終止的2項(xiàng)分別為，贛鋒鋰業(yè)（002460）要約收購(gòu)Millennial部分股權(quán)和浙能電力（600023）受讓錦江環(huán)境 25.62%股份。贛鋒鋰業(yè)要約收購(gòu)終止原因?yàn)镸illennial收到了要約競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的“更優(yōu)報(bào)價(jià)”，公司未在約定期限內(nèi)選擇上調(diào)要約價(jià)格，Millennial已單方終止了要約收購(gòu)合作協(xié)議。浙能電力要約終止原因?yàn)榻灰椎南葲Q條件未獲得滿足。

　　在已完成的要約收購(gòu)中，中新藥業(yè)（600329）和【天藥股份(600488)、股吧】（600488）的要約收購(gòu)的競(jìng)買(mǎi)方均為津滬深醫(yī)藥，原因?yàn)樘焖幖瘓F(tuán)進(jìn)行混合所有制改革，渤海國(guó)資在天津產(chǎn)權(quán)交易中心公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓天藥集團(tuán)67%股權(quán)，津滬深醫(yī)藥通過(guò)摘牌成為股權(quán)受讓方。天藥集團(tuán)分別直接或間接對(duì)中新藥業(yè)和天藥股份控股，持股比例超過(guò)30%。交易完成后，津滬深醫(yī)藥直接間接持有中新藥業(yè)42.8%股權(quán)；持有天藥股份55.66%股權(quán)。

　　此外，作為今年第一個(gè)出讓方的神州數(shù)碼（000034）表示，為更好聚焦主業(yè)，出售所持迪信通H股19.62%股權(quán)。未來(lái)公司利潤(rùn)表將完全反映公司分銷(xiāo)、云服務(wù)和信創(chuàng)三大業(yè)務(wù)的盈利情況，業(yè)務(wù)盈利情況和趨勢(shì)將更加清晰。該筆交易已于2021年5月完成，2021年1季度末和2季度末，神州數(shù)碼的資產(chǎn)總額分別為323.13萬(wàn)元、324.83萬(wàn)元；資產(chǎn)負(fù)債率分別為82.19%、83.24%；現(xiàn)金比率分別為0.25、0.19。

　　整體來(lái)看，2020年要約收購(gòu)涉及的行業(yè)要比今年多不少。此外，收購(gòu)人增持、因混合所有制改革而觸發(fā)全面收購(gòu)的數(shù)量更多。