【新乳業(yè)(002946)、股吧】（002946）10月8日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2021年9月29日接受22家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機(jī)構(gòu)。

　　投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

　　公司整體情況介紹：

　　新乳業(yè)是新希望集團(tuán)旗下重要的事業(yè)板塊，新希望在2001年進(jìn)入乳制品賽道，新乳業(yè)于2019年成功上市。經(jīng)過二十年的耕耘，新乳業(yè)在西南、華東、華中、華北、西北及東南地區(qū)均有布局，目前，公司共有57家控股子公司、16個(gè)工廠、15個(gè)主要乳品品牌以及13個(gè)自有牧場。公司在2021上半年?duì)I業(yè)總收入43.16億元，同比增長近70%，歸母凈利潤1.46億元，同比增長90%以上。

　　新乳業(yè)的核心特點(diǎn)：新乳業(yè)的“新”字取自新希望的“新”，公司也有很多與“新”相關(guān)的特點(diǎn)：

　　第一個(gè)是“新鮮”，公司在2010年提出“鮮戰(zhàn)略”并以新鮮為核心，存量部分公司的低溫奶產(chǎn)品占總產(chǎn)品比例從不到30%上升到接近60%。

　　第二個(gè)方面是“新潮”。公司的產(chǎn)品以低溫類為主，積極開拓年輕客群，而年輕消費(fèi)者對產(chǎn)品的新潮、創(chuàng)新要求較高。公司通過不斷創(chuàng)新產(chǎn)品來滿足消費(fèi)者對新鮮度的要求，同時(shí)公司采取更加符合潮流、消費(fèi)者更加喜聞樂見的營銷方式和消費(fèi)者建立連接和互動(dòng)。

　　第三個(gè)方面是“新科技”，主要包含兩點(diǎn)，其一是生物科技，公司的牛奶業(yè)務(wù)與生物科技高度相關(guān)，在上游的奶牛養(yǎng)殖、產(chǎn)品研發(fā)端等都需要利用生物技術(shù)提高競爭力。公司在全球四大洲六個(gè)國家擁有合作研發(fā)平臺，在成都有科技研究院，在上海有研發(fā)中心，不斷增強(qiáng)公司的科研力量和布局，增強(qiáng)生物技術(shù)實(shí)力。其二是數(shù)字化科技，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是新乳業(yè)未來5年戰(zhàn)略規(guī)劃里面非常重要的戰(zhàn)略組成部分。數(shù)字化轉(zhuǎn)型包括智慧牧場、智慧工廠、智慧營銷、智慧管理等內(nèi)容，這是公司后續(xù)發(fā)力建設(shè)的重點(diǎn)。

　　新乳業(yè)的第二個(gè)核心特點(diǎn)是其獨(dú)特的發(fā)展路徑，新乳業(yè)是一家通過并購整合發(fā)展起來的企業(yè)。從2001年進(jìn)入乳品行業(yè)，公司最初并沒有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，所以通過并購的方式積累發(fā)展。在2001年到2003年，公司進(jìn)行了第一輪并購，收購了七、八家地方乳企。當(dāng)時(shí)的整合管理難度很大，公司管理層在這個(gè)過程中不斷吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)并優(yōu)化整合管理方法。

　　2010年是公司發(fā)展重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，新的領(lǐng)導(dǎo)班子對并購整合經(jīng)驗(yàn)做系統(tǒng)化梳理，并向集團(tuán)申請了很好的激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)公司發(fā)展，“鮮戰(zhàn)略”也在這一年被提出。此后公司進(jìn)入快速發(fā)展階段。

　　在2015年至2016年，公司進(jìn)行了第二輪并購，公司收購了四家企業(yè)，多為虧損企業(yè)。在第二輪并購中，公司管理層很好地利用過往積累的經(jīng)驗(yàn)和方法進(jìn)行投后的整合與管理，在見效快的企業(yè)用一年左右就收獲了很好的成效，整合難度大的企業(yè)也在2-3年便實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。在該輪并購中，湖南南山是整合管理難度最大的公司，也在不到3年的時(shí)間里發(fā)生很大的變化，這也體現(xiàn)了新乳業(yè)核心的可復(fù)制的整合能力。

　　在2019年公司上市后，開始了第三輪并購。公司先后并購/投資了現(xiàn)代牧業(yè)、夏進(jìn)乳業(yè)、澳牛乳業(yè)、一只酸奶牛以及9月份剛剛發(fā)布的澳亞投資。

　　未來三年新乳業(yè)的收入和利潤要在2020年的基礎(chǔ)上“翻一番”，公司股權(quán)激勵(lì)的目標(biāo)也是相匹配的。未來五年，我們希望公司能快速做大規(guī)模，力爭進(jìn)入全球領(lǐng)先乳企的行列。

　　問答環(huán)節(jié)：

　　問：1.夏進(jìn)未來五年的戰(zhàn)略規(guī)劃要如何實(shí)施？

　　答：夏進(jìn)自1992年成立，到明年就是30周年了。夏進(jìn)發(fā)展歷程比較久，是一個(gè)樸實(shí)、勤奮的公司。未來布局主要有幾點(diǎn)：(1)夏進(jìn)產(chǎn)品在寧夏本地市場市占率高，未來面對的是產(chǎn)品升級和渠道變化。目前線上渠道占比較低，現(xiàn)在夏進(jìn)開始在私域流量開展優(yōu)化管理，未來在低溫、鮮奶、酸奶上渠道策略也會(huì)有變化；(2)夏進(jìn)在陜西、甘肅做全品類布局，做市場復(fù)制；(3)在河南、山東、遼寧有一些客戶沉淀和品牌價(jià)值積淀，會(huì)進(jìn)行供應(yīng)鏈的延伸；(4)對于類似“枸杞奶”、“塞上牧場”這類地方特色產(chǎn)品，則會(huì)通過線上銷售走向全國。

　　問：2.夏進(jìn)對低溫的布局？

　　答：(1)消費(fèi)升級是逐步的，目前夏進(jìn)的渠道網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)可以支撐公司在寧夏五年低溫增長兩倍的目標(biāo)。夏進(jìn)按照自己渠道的建設(shè)和開發(fā)，會(huì)走到年輕消費(fèi)者購物的場景里面去。(2)同時(shí)夏進(jìn)正著力完善人才激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)人效提升。(3)產(chǎn)品研發(fā)上總部積極幫助夏進(jìn)做研發(fā)升級，低溫產(chǎn)品也會(huì)有能力上的分享。(4)低溫產(chǎn)品毛利率會(huì)逐步提高，未來夏進(jìn)盈利能力還有提升空間。

　　問：3.后續(xù)低溫凈利率提升的空間？

　　答：未來低溫盈利可提升：一方面是車輛滿載率的提升；另一方面是單點(diǎn)產(chǎn)出的提高，損耗的降低；第三方面是新品的不斷推出和貢獻(xiàn)的增加。低溫板塊規(guī)模體量提升后，加以管理改進(jìn)和方法改善，可以實(shí)現(xiàn)低溫板塊增長的正循環(huán)。

　　問：4.整合夏進(jìn)的具體的心得？

　　答：(1)首先，標(biāo)的公司管理層在并購整合過程中，需要對高管、合約條款、指標(biāo)設(shè)定等有爭取共識的態(tài)度，對文化有高度的認(rèn)可。(2)收購主體本身需要有“過硬”的經(jīng)營能力，這幾年新乳業(yè)在低溫產(chǎn)品上有產(chǎn)品創(chuàng)新、營銷管理、渠道建設(shè)，整體發(fā)展良好，積累了不少的經(jīng)驗(yàn)，這是整個(gè)并購整合成功的核心。(3)管控能力，包括母子公司之間的管控方式，比如紅線管理，平臺的提供，以及銷售工具、生產(chǎn)管理的工具方法等的賦能，同時(shí)給子公司提供可根據(jù)自身的情況采用的適宜的模式。(4)在品牌營銷、數(shù)字科技、研發(fā)創(chuàng)新、公共關(guān)系等方面不斷輸出、賦能。(5)總部也會(huì)不斷吸取每一個(gè)并購公司的優(yōu)點(diǎn)，持續(xù)提升對市場把控的能力。

　　問：5.新乳業(yè)控股后，夏進(jìn)公司運(yùn)營的最大的變化？

　　答：(1)夏進(jìn)多年來積累了一個(gè)較好的管理基礎(chǔ)，新乳業(yè)進(jìn)來后，制定了五年規(guī)劃，2021年是按照規(guī)劃的思路推進(jìn)。

　　(2)經(jīng)過3-5個(gè)月新乳業(yè)的文化在夏進(jìn)就得到很好的貫徹、宣傳和沉淀。

　　(3)新乳業(yè)進(jìn)入后，進(jìn)行了老產(chǎn)品提升，新產(chǎn)品開發(fā)，目前產(chǎn)品更新都已完成。

　　(4)人才梯隊(duì)建設(shè)上，夏進(jìn)原來投入比較少，新乳業(yè)并購整合后，一方面在各個(gè)條線輸入人員；另一方面內(nèi)部也定期對員工、干部進(jìn)行培訓(xùn)。從管理手段、管理能力上不斷提升。

　　(5)夏進(jìn)與新乳業(yè)下屬其他“兄弟公司”每個(gè)月都在做對標(biāo)，取長補(bǔ)短，吸取經(jīng)驗(yàn)。公司每年在制造成本上都有所降低，運(yùn)營效率比較高。年初至今原奶價(jià)格上漲，公司也想辦法去消化成本，做了一些管理指標(biāo)的要求，效益比較明顯。

　　問：6.未來夏進(jìn)低溫鮮奶和酸奶上是如何看？

　　答：根據(jù)新乳業(yè)戰(zhàn)略指引和夏進(jìn)的規(guī)劃要求，低溫都是非常重要的品類，夏進(jìn)未來無論在低溫鮮奶還是低溫酸奶上都會(huì)加大研發(fā)創(chuàng)新和拓展力度，逐步提升低溫產(chǎn)品的占比。

　　問：7.未來會(huì)采取哪種方式擴(kuò)張自有可控奶源？

　　答：公司目前自有可控奶源占比接近50%，未來會(huì)保持該相對穩(wěn)定的比例，根據(jù)公司發(fā)展的需要，繼續(xù)適度布局上游奶源。主要通過兩個(gè)方面：(1)公司會(huì)繼續(xù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)哪翀鼋ㄔO(shè)，包括夏進(jìn)二期、部分核心工廠的周邊地區(qū)。(2)根據(jù)需要，在合適的機(jī)遇下，也可通過投資更快速地獲得穩(wěn)定可控的奶源。

　　問：8.當(dāng)前行業(yè)在上游的布局越來越多，當(dāng)奶價(jià)掉頭向下，公司如何對沖重資產(chǎn)的牧場對公司盈利帶來的影響?

　　答：奶價(jià)波動(dòng)有一定的周期性，在供求關(guān)系的博弈中，奶價(jià)的變動(dòng)會(huì)逐步趨于合理。公司投資和自建的牧場都是為公司自身下游產(chǎn)品服務(wù)，只要下游產(chǎn)品需求穩(wěn)定增長，上游的奶價(jià)變化對公司整體盈利能力影響不大。并且，自建牧場的飼草飼料品質(zhì)更高，管理更加精細(xì)，原奶品質(zhì)更好，可以支撐下游更高的產(chǎn)品品質(zhì)和溢價(jià)空間，從而提升盈利水平。

　　問：9.低溫鮮奶是否增速較快，行業(yè)集中度較低？

　　答：鮮奶行業(yè)集中度低于酸奶，且低于常溫奶。鮮奶有運(yùn)輸半徑，也有送奶上戶等特殊形式，因此有相對封閉的渠道和人群，有較強(qiáng)的區(qū)域?qū)傩?。消費(fèi)者在消費(fèi)過程中，也有選擇本地新鮮產(chǎn)品的習(xí)慣。

　　問：10.消費(fèi)者對低溫產(chǎn)品的區(qū)別感知不明確，公司如何進(jìn)行消費(fèi)者教育？

　　答：中國市場消費(fèi)者的需求千差萬別，但是作為企業(yè)必須要明示，明確地告訴消費(fèi)者產(chǎn)品的特性和所具備的營養(yǎng)成分。新乳業(yè)一直在做消費(fèi)者溝通和交流，對于低溫乳企業(yè)，與消費(fèi)者的溝通是非常重要的。

　　公司持續(xù)在通過產(chǎn)品包裝、營銷投放、“食育樂園”、直播、視頻運(yùn)營等方式向消費(fèi)者傳播產(chǎn)品特點(diǎn)、核心品質(zhì)和供應(yīng)鏈的服務(wù)能力;

　　新希望乳業(yè)股份有限公司的主營業(yè)務(wù)是奶牛養(yǎng)殖，乳制品及含乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品包括液體乳、含乳飲料和奶粉等。公司在內(nèi)部建立了行業(yè)內(nèi)先進(jìn)成熟的產(chǎn)品質(zhì)量控制體系，通過了有關(guān)質(zhì)量管理體系認(rèn)證、食品安全管理體系認(rèn)證、良好生產(chǎn)規(guī)范(GMP)認(rèn)證、乳制品危害分析和關(guān)鍵控制點(diǎn)(HACCP)體系認(rèn)證，建立了質(zhì)量保證控制點(diǎn)(QACP)體系。

　　調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：