【天潤(rùn)工業(yè)(002283)、股吧】（002283）10月26日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2021年10月25日接受14家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為QFII、其他、基金公司、證券公司。

　　投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

　　一、雙方溝通交流：

　　　問：今年整個(gè)重卡行業(yè)波動(dòng)較大，上半年重卡銷量創(chuàng)了新高，下半年開始，8月9月同比可能都是50%以上的降幅，請(qǐng)您從公司的角度，對(duì)于未來銷量企穩(wěn)或反彈的情況分享下看法。

　　答：關(guān)于重卡市場(chǎng)，行業(yè)內(nèi)目前普遍認(rèn)為2021年全年應(yīng)該在140萬(wàn)輛到150萬(wàn)輛左右，因?yàn)樯习肽昃屯瓿闪?04萬(wàn)輛，第三季度只完成了18萬(wàn)輛多一點(diǎn)，第四季度可能會(huì)回升一些，因?yàn)槟昴┮话闶歉鱾€(gè)主機(jī)廠和整車廠沖量銷售的時(shí)間，所以情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)。我們公司的情況具體可以參考剛剛披露的三季報(bào)，天潤(rùn)環(huán)比只下降30%左右，同比下降不到18%，回落的幅度低于市場(chǎng)情況，凈利潤(rùn)與去年基本持平。

　　明年整個(gè)重卡市場(chǎng)我們預(yù)計(jì)總量不會(huì)劇烈下滑，長(zhǎng)期來看我們認(rèn)為中國(guó)重卡行業(yè)還是比較樂觀的。

　　首先中國(guó)的經(jīng)濟(jì)向國(guó)內(nèi)傾斜做了一些新基建或者基建，這對(duì)于重卡行業(yè)是非常重要的支撐，其次還有物流運(yùn)輸模式的轉(zhuǎn)變和運(yùn)營(yíng)方式由個(gè)體運(yùn)輸向集團(tuán)運(yùn)輸?shù)那袚Q等，這些都是國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)的契機(jī)。另外，輕卡和出口也是公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)，受疫情控制改善影響，明年公司出口業(yè)務(wù)會(huì)逐步恢復(fù)，從中國(guó)重卡對(duì)外輸出產(chǎn)能這個(gè)角度來看，在未來，中國(guó)重卡企業(yè)走出國(guó)門開發(fā)俄羅斯市場(chǎng)、中亞市場(chǎng)、非洲市場(chǎng)以及中東市場(chǎng)的時(shí)候，勢(shì)必也會(huì)為行業(yè)帶來新的機(jī)遇。

　　　問：剛剛提到公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)三季度情況好于市場(chǎng)，可以分析一下原因嗎？

　　答：從訂單的角度看，首先是輕卡藍(lán)標(biāo)國(guó)五切換國(guó)六的政策導(dǎo)致整個(gè)輕卡行業(yè)趨勢(shì)向好，公司輕卡產(chǎn)能滿負(fù)荷生產(chǎn)，提供了較多的訂單。連桿的情況類似，加之工程機(jī)械大機(jī)曲軸的訂單飽滿，都為三季度整體營(yíng)收貢獻(xiàn)了不少業(yè)績(jī)。其次，由于上半年重卡訂單特別飽滿，而我們因?yàn)楫a(chǎn)能問題有部分訂單未及時(shí)完成，基于公司和一些主要客戶的長(zhǎng)期協(xié)作關(guān)系，我們的供貨比例是相對(duì)固定的，所以上半年沒能供應(yīng)的訂單下半年會(huì)被陸續(xù)補(bǔ)上，這樣也緩解了市場(chǎng)回落帶來的部分壓力。

　　從利潤(rùn)率的角度看，我們的毛利率沒有下降，凈利率增長(zhǎng)幅度也比較大，其中毛利率增長(zhǎng)的主要原因是受原材料成本管控初見成效的影響。

　　　從去年10月開始，大宗原材料開始漲價(jià)，我們采用了提前采購(gòu)并囤積至少一個(gè)季度的鋼材的方法消化了一部分漲價(jià)帶來的影響。同時(shí)，我們還通過一系列技術(shù)工藝上的研發(fā)和改進(jìn)，在原材料替代方面取得了相應(yīng)成果，大幅降低了原材料成本。這樣綜合多種成本管控手段，才取得了毛利率上升的成績(jī)。

　　　另外，關(guān)于凈利率增長(zhǎng)的原因，主要是因?yàn)槲覀兩习肽昙邪l(fā)貨導(dǎo)致銷售收入數(shù)額較大，所以應(yīng)收賬款余額也比較大，大約在17億左右，而三季度恰好是貨幣回籠的時(shí)間，所以整個(gè)三季度應(yīng)收賬款的數(shù)據(jù)下降就比較大，我們之前按照會(huì)計(jì)政策提取的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備就有了部分沖回，以上這兩個(gè)原因共同促成了凈利率增長(zhǎng)的情況。

　　問：請(qǐng)問三季度空懸業(yè)務(wù)是否有增長(zhǎng)？

　　答：三季度空氣懸架的營(yíng)收為5200萬(wàn)左右，因?yàn)橹乜ㄐ袠I(yè)在三季度處于淡季，再加上今年國(guó)五國(guó)六切換，導(dǎo)致重卡上半年有集中銷售的情況，所以整個(gè)三季度的產(chǎn)銷要相對(duì)低一些。

　　問：關(guān)于公司在空懸業(yè)務(wù)市場(chǎng)的各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，公司是如何布局的，重心主要在哪一塊？

　　答：首先是半掛車空氣懸架方面，我們?cè)谖＿\(yùn)品和倉(cāng)柵欄板等法律法規(guī)強(qiáng)制要求的產(chǎn)品類型上已經(jīng)布局；

　　在橡膠懸架方面，我們也已經(jīng)和相關(guān)客戶報(bào)價(jià)完畢，部分已經(jīng)實(shí)現(xiàn)小批量?？傮w看來，我們用鑄造代替焊接，既實(shí)現(xiàn)了輕量化，又降低了成本，市場(chǎng)反饋較好，優(yōu)勢(shì)明顯。乘用車方面，我們拜訪過的一些客戶表現(xiàn)出的意向都比較明晰，有的可能要到公司進(jìn)行進(jìn)一步考察。

　　同時(shí)，我們也正在進(jìn)行研發(fā)人員和生產(chǎn)設(shè)備的調(diào)整，從而適應(yīng)快速變化的市場(chǎng)和政策，現(xiàn)階段我們的工作重心還是法律法規(guī)強(qiáng)制要求的商用車部分，未來我們將以商用車為基礎(chǔ)，乘用車作為儲(chǔ)備，結(jié)合市場(chǎng)情況進(jìn)行發(fā)展。

　　問：請(qǐng)問半掛車空氣懸架的市場(chǎng)空間及毛利情況如何？

　　答：根據(jù)目前的市場(chǎng)情況，一年的需求量大約在二三十萬(wàn)輛車左右，如果實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，半掛車空氣懸架的毛利基本會(huì)在25%左右，等后期增量后，再加裝電控系統(tǒng)，利潤(rùn)應(yīng)該能夠達(dá)到30%左右。

　　問：請(qǐng)問半掛車懸架的空氣彈簧自產(chǎn)還是外購(gòu)？

　　答：空氣彈簧的整個(gè)總成裝配是我們自己裝配的，但氣囊中一些部件我們是外購(gòu)的。

　　問：請(qǐng)問重卡加裝空氣懸架的比例如何？

　　答：國(guó)外目前是85%左右，考慮到中國(guó)幅員比較遼闊，而且南北溫度差異比較大，地形復(fù)雜多變，行業(yè)專家一致認(rèn)為在國(guó)內(nèi)重卡最終的普及率會(huì)在50%左右。半掛車方面，業(yè)內(nèi)認(rèn)為最高應(yīng)該在百分之八九十的比例。

　　但目前，國(guó)內(nèi)重卡空氣懸架系統(tǒng)的滲透率只有5%左右。

　　問：請(qǐng)問公司在乘用車空氣懸架產(chǎn)品中的零部件自制率情況如何？

　　答：乘用車空氣懸架主要包括三大部分，控制器、傳感器和執(zhí)行器，其中高度傳感器和供氣單元我們主要外購(gòu)，其他的基本自制。目前，氣囊和控制器之類的我們可以實(shí)現(xiàn)自己生產(chǎn)，但前期由于量少，我們一般先自己做軟件硬件的開發(fā)和設(shè)計(jì)，然后委外加工生產(chǎn)。

　　　問：之前配備空氣懸架的乘用車價(jià)格大多在三四十萬(wàn)元以上，那么我們就乘用車空氣懸架準(zhǔn)備拓展的目標(biāo)車型大概在什么樣的價(jià)格區(qū)間呢？

　　答：目前就國(guó)內(nèi)形勢(shì)來看，很多新能源車的懸架系統(tǒng)是從油車直接轉(zhuǎn)變過來的，但由于電池重量增加了一噸左右，適應(yīng)傳統(tǒng)油車的螺旋彈簧無法適應(yīng)新能源車的重量，所以后續(xù)空氣懸架很有可能成為新能源車的一個(gè)標(biāo)配。經(jīng)過我們與客戶的溝通，市場(chǎng)上十五萬(wàn)元以上的新能源車型就有可能搭載空氣懸架。

　　另外，現(xiàn)在很多造車新勢(shì)力都在投入無人駕駛和智能駕駛相關(guān)的項(xiàng)目，這個(gè)方向勢(shì)必配備更多的傳感器和攝像頭，可以探測(cè)到五米到十五米左右的路況，如果結(jié)合空氣懸架，就可以提前調(diào)整懸架的高度、阻尼和剛度等，一旦實(shí)現(xiàn)有效融合，對(duì)于車輛的舒適性、穩(wěn)定性和安全性都會(huì)有很大的提升。

　　問：請(qǐng)問乘用車空氣懸架在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的空間及未來的走勢(shì)如何？

　　答：目前公司開發(fā)的乘用車空氣懸架主要有四大平臺(tái)，第一類是單純高度可調(diào)的空氣懸架；第二類是四點(diǎn)空氣懸架；第三類是CDC平臺(tái)；第四類是主動(dòng)式空氣懸架。這四大平臺(tái)在國(guó)外目前總共占比是百分之四十到五十，如果對(duì)比到中國(guó)的話，就會(huì)有大約一千萬(wàn)臺(tái)車子，保守按批量之后每套6000-8000元的價(jià)格來計(jì)算，也有幾百個(gè)億的市場(chǎng)，所以市場(chǎng)規(guī)模還是很大的。

　　問：請(qǐng)問貴公司現(xiàn)在和乘用車廠商對(duì)接的過程中是主供系統(tǒng)，還是會(huì)以供應(yīng)部分零部件為切入口進(jìn)入體系？

　　答：目前這兩種狀態(tài)都有，有需要整個(gè)系統(tǒng)的，也有要核心零部件的，但整個(gè)系統(tǒng)目前我們談的比例要高一些。

　　問：之前您提到過空氣懸架在商用車的應(yīng)用上可以有效降低自重，請(qǐng)問在乘用車方面，空氣懸架可以減重多少？

　　答：乘用車和商用車情況不同，由于增加了電動(dòng)氣泵和分配閥之類的零件，反而有可能增加整車重量。因?yàn)樗饕淖饔眠€是體現(xiàn)在提高舒適性、安全性以及智能化方面的應(yīng)用前景上，所以對(duì)于整車減重貢獻(xiàn)不大;

　　天潤(rùn)工業(yè)技術(shù)股份有限公司是一家生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸的企業(yè)，主要從事發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸、機(jī)械配件的生產(chǎn)與銷售。主要產(chǎn)品為發(fā)動(dòng)機(jī)及船級(jí)曲軸、連桿、曲軸毛坯及鍛件、空氣懸架等。公司生產(chǎn)的曲軸按裝配的發(fā)動(dòng)機(jī)排量大致可以分為:重型發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸、中型發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸、輕型發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸、轎車發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸。公司產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。

　　調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：