“北交所一哥”迎來限售股解禁日。

　　1月18日晚間，貝特瑞新材料集團(tuán)股份有限公司（下稱“貝特瑞”，835185.BJ）發(fā)布公司股票解除限售公告。公告表示，貝特瑞本次股票解除限售數(shù)量總額為31.88萬股，占公司總股本0.07%，可交易時(shí)間為2022年1月21日。

　　除此之外，近期貝特瑞仍有大量的公開發(fā)行原股東限售股份即將解禁。Wind數(shù)據(jù)顯示，貝特瑞還有3.32億股限售股份，占公司總股本68.36%，將于2022年1月27 日上市流通。

　　作為新能源材料的研發(fā)與制造商，貝特瑞自2021年11月15日轉(zhuǎn)板成為北交所首批上市公司后，一直穩(wěn)坐“市值一哥”的寶座。2021年其股價(jià)實(shí)現(xiàn)了跨越式上漲，由2021年初39元/股附近，上漲至11月15日最高點(diǎn)198.08元/股，漲幅高達(dá)411%。隨后股價(jià)回落，截至2022年1月19日收盤，貝特瑞的股價(jià)為131.67元/股，市值為639.11億元，市盈率（TTM）為51.93倍。

　　貝特瑞2016年至今股價(jià)走勢(shì)圖（元/股）

　　（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富(行情300059,診股)）

　　大量限售股1月解禁?

　　資料顯示，貝特瑞成立于2008年，是一家鋰離子二次電池用正負(fù)極材料專業(yè)化生產(chǎn)廠家，是集基礎(chǔ)研究、產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)銷售于一體的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，隸屬于上市企業(yè)——中國(guó)寶安(行情000009,診股)集團(tuán)股份有限公司(下稱“中國(guó)寶安”，000009.SZ)。2015年12月貝特瑞在新三板掛牌交易，2020年7月晉級(jí)新三板精選層。

　　根據(jù)貝特瑞發(fā)布的限售股解禁公告，貝特瑞將于1月21日解禁的限售股股票主要來源于公司常務(wù)副董事長(zhǎng)黃友元、董事、總經(jīng)理任建國(guó)、董事黃映芳、董事會(huì)秘書張曉峰四位股東，解除限售原因是“董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員每年解除限售”。

　　（數(shù)據(jù)來源：貝特瑞公告截圖）

　　目前來看，貝特瑞的限售股占比較多。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年1月21日解禁股占比0.07%，2022年1月27日解禁股占比68.36%。合計(jì)來看，共有占比68.43%的限售股于2022年1月解禁。

　　這些即將解禁的股份均為貝特瑞首發(fā)原股東限售股份。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，貝特瑞于2020年7月以發(fā)行價(jià)格41.8元/股，發(fā)行市盈率51.94倍，首次發(fā)行股票募集資金16.72億元，用于惠州市貝特瑞年產(chǎn)4萬噸鋰電負(fù)極材料項(xiàng)目、年產(chǎn)3萬噸鋰離子動(dòng)力電池正極材料項(xiàng)目(二期)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　事實(shí)上，相較于發(fā)行價(jià)格41.8元/股，目前貝特瑞的股價(jià)表現(xiàn)確實(shí)給限售股東帶來不菲的投資回報(bào)。不計(jì)其他因素影響，若以貝特瑞1月19日收盤價(jià)131.67元/股來看，相較發(fā)行價(jià)上漲了215%。

　　不過，貝特瑞北交所上市當(dāng)日即成股價(jià)“顛峰”。自成功轉(zhuǎn)板北交所上市后，貝特瑞于北交所上市當(dāng)日創(chuàng)下股價(jià)歷史新高，隨后股價(jià)便出現(xiàn)下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，從2021年11月15日最高點(diǎn)至2022年1月19日收盤，貝特瑞股價(jià)下跌約33.53%，市值蒸發(fā)近322億元。

　　與此同時(shí)，貝特瑞的多位董監(jiān)高減持套現(xiàn)。2021年12月31日，貝特瑞披露的董監(jiān)高減持結(jié)果顯示，2021年7月至12月，公司董事、高管合計(jì)減持金額逾3000萬元。其中，黃友元減持17.29萬股，套現(xiàn)1364萬元；任建國(guó)減持2.23萬股，套現(xiàn)189萬元；黃映芳減持9萬股，套現(xiàn)622萬元；張曉峰減持13.99萬股，套現(xiàn)1218萬元。

　　2022年1月7日，貝特瑞再度發(fā)布董監(jiān)高減持計(jì)劃公告，董事長(zhǎng)賀雪琴、任建國(guó)等8名董監(jiān)高計(jì)劃在2月至7月的半年時(shí)間里，通過競(jìng)價(jià)或大宗交易減持股份共計(jì)不高于207萬股。按照公告日當(dāng)天公司股價(jià)137.09元/股估算，8名董監(jiān)高減持股份市值約為2.83億元。

　　2021年業(yè)績(jī)預(yù)增

　　站在新能源風(fēng)口上，貝特瑞帶來了公司業(yè)績(jī)預(yù)增的消息。

　　1月10日，貝特瑞公告稱，預(yù)計(jì)2021年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.5億元-15.5億元，上年同期為4.95億元，同比增長(zhǎng)173%-213.44%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，貝特瑞在公告中解釋為“報(bào)告期內(nèi)下游鋰電池市場(chǎng)持續(xù)景氣，電池材料市場(chǎng)需求進(jìn)一步提升，公司正負(fù)極材料銷量快速增長(zhǎng)。產(chǎn)銷兩旺使得公司當(dāng)期業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)”。

　　貝特瑞是新能源材料的研發(fā)與制造商，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括鋰離子電池負(fù)極材料、正極材料及石墨烯材料三大業(yè)務(wù)板塊，公司主要產(chǎn)品包括天然石墨負(fù)極材料、人造石墨負(fù)極材料、硅基等新型負(fù)極材料、磷酸鐵鋰正極材料與高鎳三元正極材料等鋰離子電池正負(fù)極材料。

　　貝特瑞的客戶覆蓋了以松下、三星 SDI、LGES、SKI及村田等為核心的國(guó)際主流客戶群體，也覆蓋了以寧德時(shí)代(行情300750,診股)、國(guó)軒高科(行情002074,診股)、力神電池、億緯鋰能(行情300014,診股)及【鵬輝能源(300438)、股吧】(行情300438,診股)等為代表的國(guó)內(nèi)主流客戶群體。

　　根據(jù)2021年中報(bào)數(shù)據(jù)，在貝特瑞的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中，負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收占比56.88%，正極材料為37.72%，其他品種為0.53%，天然鱗片石墨為1.85%，其他業(yè)務(wù)為2.34%，石墨制品加工為0.68%。分地區(qū)來看，貝特瑞國(guó)內(nèi)、國(guó)外業(yè)務(wù)收入占比分別為73.2%、26.8%。

　　貝特瑞2020年、2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成

　　貝特瑞在鋰電子電池負(fù)極材料領(lǐng)域一直處于龍頭地位。根據(jù)山西證券(行情002500,診股)數(shù)據(jù)，2003年公司實(shí)現(xiàn)了負(fù)極材料批量銷售，并向海外市場(chǎng)進(jìn)軍。2006年，貝特瑞的負(fù)極材料市占率為國(guó)內(nèi)第一；自2013年以來，公司負(fù)極材料出貨量已經(jīng)連續(xù)8年位列全球第一。同時(shí)，作為國(guó)內(nèi)最早量產(chǎn)硅基負(fù)極材料的企業(yè)之一，2019年其硅基負(fù)極材料出貨量國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。

　　根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2017年至2019年，貝特瑞在全球負(fù)極材料市場(chǎng)的市占率分別為16.56%、16.05%、15.5%；2020年，公司在國(guó)內(nèi)市占率22%，是全球最大的鋰電池負(fù)極材料廠商。

　　在產(chǎn)能方面，根據(jù)中國(guó)寶安今年1月14日在投資者互動(dòng)平臺(tái)披露信息，下屬子公司貝特瑞目前有負(fù)極產(chǎn)能15.3萬噸/年，貝特瑞根據(jù)市場(chǎng)情況和客戶需求安排產(chǎn)能。

　　目前，貝特瑞仍在積極擴(kuò)張產(chǎn)能。2021年10月26日，其公告稱，擬與山西君東新能源科技有限公司、山西奧宸材料科技有限公司等成立合資公司，建設(shè)“年產(chǎn)7萬噸人造石墨負(fù)極材料一體化生產(chǎn)線項(xiàng)目”。根據(jù)2021年12月8日遼寧福鞍重工股份有限公司發(fā)布的對(duì)外投資公告，其與貝特瑞共同投資生產(chǎn)年產(chǎn)10萬噸鋰電池負(fù)極材料前驅(qū)體和成品生產(chǎn)線項(xiàng)目；等。

　　開源證券在研報(bào)中表示，隨著產(chǎn)能的逐漸釋放，預(yù)計(jì)到2024年貝特瑞負(fù)極材料總產(chǎn)能將超過26萬噸。同時(shí)，公司出售磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)開始聚焦于高鎳三元正極材料，在持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能布局的同時(shí)拓展國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶，到2022年公司正極材料產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到8.3萬噸。隨著市場(chǎng)需求的增加及公司近年來投入產(chǎn)能的持續(xù)放量，公司將迎來新一輪的快速成長(zhǎng)。（思維財(cái)經(jīng)出品）■