2月15日，中金公司（601995）參與調(diào)研天山股份（000877）（000877.SZ）。會(huì)上指出，水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩局面未改變，不同區(qū)域價(jià)格不同，行業(yè)生態(tài)趨好，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)良性態(tài)勢(shì)。需求端仍處于平臺(tái)期，供給端在錯(cuò)峰生產(chǎn)和減量置換等政策下得到控制，成本端面臨上漲壓力，要素成本的上升帶動(dòng)水泥價(jià)格中樞拉高，力爭(zhēng)消化原燃材料等成本對(duì)經(jīng)營(yíng)的影響。

　　值得一提的是，對(duì)水泥需求產(chǎn)生積極影響的因素主要來(lái)自于國(guó)家重點(diǎn)工程等基建項(xiàng)目，對(duì)水泥需求拉動(dòng)預(yù)計(jì)在二季度后體現(xiàn)，對(duì)上半年拉動(dòng)有限;而房屋新開(kāi)工面積預(yù)計(jì)顯著下滑，初步預(yù)判2022年的需求同比下降。

　　公司重大資產(chǎn)重組之標(biāo)的公司于2021年9月30日實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)并表，2021年12月完成了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)換屆及高級(jí)管理人員的聘任。北方水泥因虧損本次未納入整合標(biāo)的企業(yè)，需盈利且滿(mǎn)足納入上市公司注入條件后再重組，已經(jīng)公告由天山股份股權(quán)托管。

　　公司于2022年2月9日發(fā)布了非公開(kāi)發(fā)行募集資金發(fā)行情況報(bào)告書(shū)，本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額為42.47億元。海螺水泥（600585）公布，安徽海螺水泥股份有限公司以自有資金約10億元人民幣參與認(rèn)購(gòu)新疆天山水泥股份有限公司(天山股份(000877.SZ)非公開(kāi)發(fā)行的A股股票，認(rèn)購(gòu)數(shù)量為7407.41萬(wàn)股，占天山股份本次非公開(kāi)發(fā)行后總股本的0.86%，股份鎖定期為 6 個(gè)月。

　　關(guān)于公司對(duì)成本，價(jià)格和盈利空間的判斷，天山股份表示，成本端壓力較大，燃料價(jià)格等各種要素成本預(yù)計(jì)上升，預(yù)計(jì)煤價(jià)還是會(huì)維持在相對(duì)的高位。

　　長(zhǎng)三角錯(cuò)峰計(jì)劃方面，江蘇2022年一季度計(jì)劃錯(cuò)峰生產(chǎn)35天，浙江2022年一季度計(jì)劃錯(cuò)峰生產(chǎn)40天，江西2022年一季度計(jì)劃錯(cuò)峰生產(chǎn)40天。

　　當(dāng)談及跨區(qū)域熟料流動(dòng)以及進(jìn)口熟料的影響時(shí)，天山股份指出，北方目前還處在停窯狀態(tài)，當(dāng)前沒(méi)有影響;該區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格若能上升將減少跨區(qū)域的流動(dòng)影響，關(guān)鍵在于改善北方區(qū)域的市場(chǎng)情況;2021年進(jìn)口熟料量同比有所下降，現(xiàn)階段海運(yùn)成本上升，對(duì)外來(lái)熟料有一定的抵御作用。

　　具體調(diào)研內(nèi)容如下：

　　一、公司近期情況

　　深度整合：公司重大資產(chǎn)重組之標(biāo)的公司于2021年9月30日實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)并表，2021年12月完成了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)換屆及高級(jí)管理人員的聘任。重組后公司下屬法人單位約540家，市場(chǎng)范圍覆蓋華北、華東、華中、華南、西南、西北地區(qū)20余個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。

　　根據(jù)市場(chǎng)優(yōu)先，效益優(yōu)先的原則，公司搭建了由“上市公司-區(qū)域公司-成員企業(yè)”組成的扁平化管理，劃分了14個(gè)區(qū)域公司，其中10個(gè)水泥、商混及骨料業(yè)務(wù)一體化公司，4個(gè)商混骨料和特種水泥業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化公司，旨在提高管控效率和效果。目前公司正積極開(kāi)展治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、管理體系優(yōu)化、壓縮管理層級(jí)、深入推進(jìn)內(nèi)部資源整合、人才整合等工作，后續(xù)也會(huì)從標(biāo)準(zhǔn)化、一體化、信息化、規(guī)范化的角度進(jìn)一步深耕細(xì)作，做優(yōu)水泥，做強(qiáng)商混，做大骨料，努力打造世界一流的水泥公司。

　　定向增發(fā)：公司于2022年2月9日發(fā)布了非公開(kāi)發(fā)行募集資金發(fā)行情況報(bào)告書(shū)，本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額為42.47億元，受到了廣大投資者的關(guān)注，同行業(yè)，外資機(jī)構(gòu)和國(guó)內(nèi)知名基金均有參與;產(chǎn)業(yè)資本與國(guó)內(nèi)外各知名投資機(jī)構(gòu)踴躍參與本次增發(fā)是對(duì)公司可持續(xù)發(fā)展和投資價(jià)值的高度認(rèn)同。

　　提高現(xiàn)金分紅比例：2021年末經(jīng)股東大會(huì)審議同意，為與投資者共享發(fā)展成果，在綜合考慮公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、盈利能力、發(fā)展戰(zhàn)略、股東意愿、社會(huì)資金成本等因素的基礎(chǔ)上，提高公司2021--2023年度現(xiàn)金分紅比例(詳情請(qǐng)查閱相關(guān)公告)。

　　二、交流互動(dòng)環(huán)節(jié)主要內(nèi)容

　　問(wèn)：對(duì)上半年需求以及全年需求的展望?

　　答：2022年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)托底，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。對(duì)水泥需求產(chǎn)生積極影響的因素主要來(lái)自于國(guó)家重點(diǎn)工程等基建項(xiàng)目，對(duì)水泥需求拉動(dòng)預(yù)計(jì)在二季度后體現(xiàn)，對(duì)上半年拉動(dòng)有限;而房屋新開(kāi)工面積預(yù)計(jì)顯著下滑，初步預(yù)判2022年的需求同比下降。

　　問(wèn)：水泥價(jià)格展望?

　　答：水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩局面未改變，不同區(qū)域價(jià)格不同，價(jià)格變化與供求關(guān)系緊密相關(guān)，行業(yè)生態(tài)趨好，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)良性態(tài)勢(shì)。需求端仍處于平臺(tái)期，供給端在錯(cuò)峰生產(chǎn)和減量置換等政策下得到控制，成本端面臨上漲壓力，要素成本的上升帶動(dòng)水泥價(jià)格中樞拉高，力爭(zhēng)消化原燃材料等成本對(duì)經(jīng)營(yíng)的影響。

　　問(wèn)：公司內(nèi)部整合銷(xiāo)售體系上有什么變化?那些區(qū)域是重點(diǎn)攻堅(jiān)對(duì)象?

　　答：為優(yōu)化公司水泥市場(chǎng)布局，合理配置資源，加強(qiáng)核心市場(chǎng)建設(shè)，提升市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，重組后營(yíng)銷(xiāo)模式進(jìn)行統(tǒng)一策劃;目前14個(gè)區(qū)域公司的市場(chǎng)已重新規(guī)劃，明確各區(qū)域公司的市場(chǎng)范圍，總原則是一個(gè)市場(chǎng)一個(gè)管理主體，不出現(xiàn)內(nèi)部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況。重點(diǎn)攻堅(jiān)區(qū)域主要是西南和中南區(qū)域。

　　問(wèn)：重組后續(xù)對(duì)北方水泥、祁連山（600720）、寧夏建材（600449）有什么安排?何時(shí)進(jìn)入天山股份體系內(nèi)?

　　答：北方水泥因虧損本次未納入整合標(biāo)的企業(yè)，需盈利且滿(mǎn)足納入上市公司注入條件后再重組，已經(jīng)公告由天山股份股權(quán)托管。公司將積極推動(dòng)北方水泥降本增效，促進(jìn)從根本上解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題;研究并積極推動(dòng)促使北方水泥的市場(chǎng)情況得到改觀，通過(guò)錯(cuò)峰生產(chǎn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革改善市場(chǎng)秩序，提升北方水泥的盈利能力，力爭(zhēng)使其扭虧為盈，具備注入上市公司的條件。2021年北方市場(chǎng)的價(jià)格逐步回升，呈現(xiàn)良性的競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展態(tài)勢(shì)。其他兩家上市公司已經(jīng)公告承諾，尋求既不侵害或影響上市公司獨(dú)立性，又能為實(shí)現(xiàn)三家A股上市公司公眾股東謀取利益最大化的可行性方案。

　　問(wèn)：同業(yè)參與定增的原因?

　　答：公司于2022年2月9日發(fā)布了非公開(kāi)發(fā)行募集資金發(fā)行情況報(bào)告書(shū)，本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額為42.47億元，受到了廣大投資者的關(guān)注，同行業(yè)，外資機(jī)構(gòu)和國(guó)內(nèi)知名基金均有參與;產(chǎn)業(yè)資本與國(guó)內(nèi)外各知名投資機(jī)構(gòu)踴躍參與本次增發(fā)是對(duì)公司可持續(xù)發(fā)展和投資價(jià)值的高度認(rèn)同。

　　問(wèn)：公司資本開(kāi)支拆分投向?

　　答：資本開(kāi)支主要是骨料資源獲取、優(yōu)化升級(jí)、內(nèi)部產(chǎn)能置換等。

　　問(wèn)：下游需求結(jié)構(gòu)的拆分?

　　答：重點(diǎn)工程約20%，農(nóng)村民用約30%，房地產(chǎn)約20%，市政工程約30%。

　　問(wèn)：公司對(duì)成本，價(jià)格和盈利空間的判斷?

　　答：成本端壓力較大，燃料價(jià)格等各種要素成本預(yù)計(jì)上升，預(yù)計(jì)煤價(jià)還是會(huì)維持在相對(duì)的高位。1)集中采購(gòu)，擴(kuò)寬采購(gòu)渠道，盡量最大限度控制煤成本;

　　2)在原材料調(diào)配比例方面進(jìn)行優(yōu)化，通過(guò)尋找原材料替代品，優(yōu)化技術(shù)來(lái)降低煤耗。同時(shí)公司密切跟蹤政策，關(guān)注市場(chǎng)變化，積極落實(shí)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)、限量生產(chǎn)等政策，結(jié)合市場(chǎng)情況調(diào)整銷(xiāo)售價(jià)格以力求覆蓋成本的上升，綜合舉措降低不利影響;深化對(duì)標(biāo)提升盈利能力，保持經(jīng)營(yíng)成果的穩(wěn)中向好。

　　問(wèn)：戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃情況?

　　答：公司將聚焦在水泥、商混、骨料產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)做優(yōu)水泥，做強(qiáng)商混，做大骨料。產(chǎn)業(yè)層面推動(dòng)高端化、智能化、綠色化“三化”轉(zhuǎn)型;經(jīng)營(yíng)管理層面強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)精益化、管理精細(xì)化和組織精健化“三精管理”，通過(guò)內(nèi)外兼修持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)管理水平，內(nèi)部各區(qū)域運(yùn)營(yíng)指標(biāo)比學(xué)趕幫努力降本提質(zhì)增效，外部倡導(dǎo)“價(jià)本利”提升行業(yè)價(jià)值維護(hù)行業(yè)生態(tài);發(fā)展層面抓住“水泥+”、國(guó)際化、“雙碳”三大翹尾因素研究，業(yè)務(wù)深度整合、價(jià)值持續(xù)提升，打造世界一流的水泥公司。

　　問(wèn)：長(zhǎng)三角錯(cuò)峰計(jì)劃?

　　答：長(zhǎng)三角地區(qū)的錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃：江蘇2022年一季度計(jì)劃錯(cuò)峰生產(chǎn)35天;浙江2022年一季度計(jì)劃錯(cuò)峰生產(chǎn)40天;江西2022年一季度計(jì)劃錯(cuò)峰生產(chǎn)40天。

　　問(wèn)：跨區(qū)域熟料流動(dòng)以及進(jìn)口熟料的影響如何?

　　答：北方目前還處在停窯狀態(tài)，當(dāng)前沒(méi)有影響;該區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格若能上升將減少跨區(qū)域的流動(dòng)影響，關(guān)鍵在于改善北方區(qū)域的市場(chǎng)情況;2021年進(jìn)口熟料量同比有所下降，現(xiàn)階段海運(yùn)成本上升，對(duì)外來(lái)熟料有一定的抵御作用。

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