2月23日，AH股醫(yī)美板塊大幅回暖。個股方面，A股悅心健康（002162）漲停，澳洋健康（002172）、華東醫(yī)藥（000963）、【昊海生科(688366)、股吧】等跟漲。

　　港股方面，時代天使領(lǐng)漲，現(xiàn)代牙科、完美醫(yī)療、瑞麗醫(yī)美等跟漲。

　　國貨崛起！國產(chǎn)化妝品行業(yè)“淡季不淡”

　　在剛剛過去的北京冬奧會上，安踏體育可謂出盡了風(fēng)頭，屬于國貨崛起的典型代表。但國貨崛起并不僅僅局限于體育用品行業(yè)，醫(yī)美、化妝品同樣如此。

　　一月份是護膚品行業(yè)傳統(tǒng)淡季，全網(wǎng)成交額同環(huán)比均有一定程度的下滑。

　　來源：開源證券

　　但值得注意的是，護膚品類目中，國產(chǎn)品牌珀萊雅（603605）表現(xiàn)亮眼，已經(jīng)沖到銷售額第六的位置，且為前六大品牌中唯一同比增速為正的品牌。要知道，護膚品銷售前五名均為國際知名品牌，1月同比增速均出現(xiàn)了下滑；珀萊雅卻能夠逆勢增長，足以說明消費者對國貨的認可度越來越高。

　　數(shù)據(jù)來源：淘數(shù)據(jù)、開源證券研究所

　　此外，在彩妝類目中，國貨新銳完美日記以0.93億元位居第六。

　　總體而言，整個醫(yī)美類目中，國貨新銳品牌表現(xiàn)優(yōu)異，2021年以來已經(jīng)連續(xù)多月位居淘系/天貓銷售額前五名。

　　醫(yī)美龍頭業(yè)績持續(xù)高增長 消化高估值

　　近期【愛美客(300896)、股吧】（300896）發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤約9億元――10億元，同比增長104.66%-127.40%。在年初大幅回調(diào)后，愛美客目前市值已經(jīng)跌破千億元。照此計算，愛美客市盈率在100倍附近，PEG

　　另一家醫(yī)美龍頭企業(yè)昊海生科此前公告稱，預(yù)計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤3.5-3.8億元，同比增長52.13%-65.17%。這一增速雖不及愛美客，但也可圈可點。

　　開源證券認為，在行業(yè)保持嚴監(jiān)管背景下，醫(yī)美上游產(chǎn)品方(愛美客、【華熙生物(688363)、股吧】等)有望持續(xù)獲益于研發(fā)、資質(zhì)壁壘帶來的核心競爭優(yōu)勢，業(yè)績具備較強確定性。

　　具體投資建議

　　開源證券表示，化妝品板塊看好三大細分賽道：皮膚學(xué)級和功效性護膚品、彩妝、上游生產(chǎn)方，重點推薦貝泰妮（300957）、珀萊雅、魯商發(fā)展（600223）、【青松股份(300132)、股吧】（300132），受益標的上海家化（600315）、科思股份（300856）、嘉亨家化（300955）；醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈重點推薦愛美客、華熙生物。