近日，【數(shù)據(jù)港(603881)、股吧】（603881）披露了2021年年度報告。

　　2021年，數(shù)據(jù)港實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.06億元，同比增長32.55%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約1.11億元，同比減少18.59% ；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7.15億元，同比增長327.25%；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）約8.16億元，同比增長50.83%。

　　年報顯示，截至報告期末，數(shù)據(jù)港新增數(shù)據(jù)中心9個，累計(jì)已建成及已運(yùn)營數(shù)據(jù)中心34個，IT負(fù)載新增116.52兆瓦（MW），合計(jì)約366.82兆瓦（MW），折算成5千瓦（KW）標(biāo)準(zhǔn)機(jī)柜約73364個，公司運(yùn)營規(guī)模再創(chuàng)新高的同時，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅增長327.25%，這表明已交付數(shù)據(jù)中心的陸續(xù)投入運(yùn)營及客戶的穩(wěn)步上電，已經(jīng)開始為公司帶來了大規(guī)模的收入增幅。

　　數(shù)據(jù)中心行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，新建項(xiàng)目交付驗(yàn)收進(jìn)入運(yùn)營期后，整體的固定資產(chǎn)折舊等營業(yè)成本隨著項(xiàng)目建成驗(yàn)收后（會計(jì)科目在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)）會一次性大幅增加，從而拖累凈利潤增幅，但是隨著項(xiàng)目的逐漸運(yùn)營（一般需要1-2年時間上架爬坡），項(xiàng)目的真實(shí)利潤增幅將得以展現(xiàn)。數(shù)據(jù)港數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)多數(shù)為超大型數(shù)據(jù)中心（hyperscale），投資建設(shè)之前已經(jīng)獲得大客戶訂單（長期服務(wù)合同），該類業(yè)務(wù)常規(guī)合同期限通常為10年，在一定的時間的上架爬坡后，項(xiàng)目后續(xù)將按照約定，1-2年之后即按照滿產(chǎn)率剛性計(jì)費(fèi)穩(wěn)定貢獻(xiàn)收入，營收的高確定性為未來數(shù)據(jù)港長期、穩(wěn)定的利潤與現(xiàn)金流打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　鑒于上述原因，為了更準(zhǔn)確的反映高成長公司真實(shí)運(yùn)營增長情況，國際上通常使用廣泛應(yīng)用在資本密集型行業(yè)及重資產(chǎn)行業(yè)的，剔除短期折舊等因素對企業(yè)短期財(cái)報利潤造成影響的息稅折舊攤銷前凈利潤（EBITDA）進(jìn)行估值，即未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤。數(shù)據(jù)港EBITDA已持續(xù)多年保持高速增長，2021年數(shù)據(jù)港EBITDA更是達(dá)到了55%的增幅，達(dá)到約8.16億元。隨著未來已投運(yùn)項(xiàng)目的不斷上電，公司后續(xù)業(yè)績可期。（吳綺玥）