【合富中國(603122)、股吧】（603122）3月22日公告，2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.91億元，同比增加9.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8023.05萬元，同比增加10.58%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為7577.11萬元，同比增加3.17%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為701.15萬元，同比減少90.54%。公司擬向全體股東按每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.18元（含稅），預計共派發(fā)7164.95萬元（含稅）。

　　記者注意到，2021年，公司期間費用合計1.41億元，同比增加27.57%；公司營業(yè)總成本為10.86億元，同比增加11.03%，增幅超過營業(yè)收入。2018年―2021年，合富中國歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增幅分別為24.09%、18.77%、10.42%、3.17%，呈加速下滑態(tài)勢。

　　對此，3月23日，浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林告訴記者：“體外試劑集采向北京上海推進是必然。受疫情影響，現(xiàn)階段部分地區(qū)采用了和體外試劑類企業(yè)議價的方式，本身定價也不高，事急從權(quán)，如果按照正常的程序走，體外試劑實施集采是大勢所趨，分銷商企業(yè)業(yè)務(wù)將受到挑戰(zhàn)?！?/p>

　　合富中國主要從事以體外診斷相關(guān)的醫(yī)療設(shè)備及其耗材為主的國際貿(mào)易、售后服務(wù)，貿(mào)易代理，從事醫(yī)院信息管理系統(tǒng)的咨詢服務(wù)以及相關(guān)配套服務(wù)。主要產(chǎn)品是體外診斷產(chǎn)品集約化業(yè)務(wù)、醫(yī)療產(chǎn)品流通、其它增值服務(wù)。

　　2021年，合富中國實現(xiàn)營業(yè)總收入11.91億元，同比增加9.37%；公司營業(yè)總成本達到10.96億元，同比增加11.03%，增幅超過營業(yè)收入。其中，體外診斷產(chǎn)品集約化業(yè)務(wù)是公司主要的收入來源，2021年，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入10.97億元，占比92.08%，同比增加17.18%；該業(yè)務(wù)的營業(yè)成本為8.77億元，占比93.24%，同比增加15.14%。

　　公告顯示，2017年-2020年，合富中國體外診斷產(chǎn)品集約化業(yè)務(wù)的毛利率分別為22.75%、21.73%、18.62%、20.04%?？梢钥闯觯?020年受到疫情影響產(chǎn)生較大波動外，合富中國核心業(yè)務(wù)――體外診斷產(chǎn)品集約化業(yè)務(wù)的毛利率呈持續(xù)下滑趨勢。

　　不僅如此，合富中國體外診斷產(chǎn)品集約化業(yè)務(wù)的銷售毛利率亦遜于同行。招股說明書顯示，2018年-2020年，同行業(yè)可比公司潤達醫(yī)療（603108）試劑與其他耗材業(yè)務(wù)毛利率分別為27.84%、27.59%、24.72%；【塞力醫(yī)療(603716)、股吧】（603716）IVD集約化銷售業(yè)務(wù)銷售毛利率分別為33.10%、30.12%、20.83%。體外診斷產(chǎn)品流通及服務(wù)行業(yè)的主要集約化服務(wù)企業(yè)毛利率均處于連年下滑的狀態(tài)。

　　圖：合富中國核心業(yè)務(wù)毛利率與同業(yè)可比公司對比情況 資料來源：招股書

　　合富中國在年報中表示，目前國家層面尚未出現(xiàn)針對體外診斷產(chǎn)品的集采政策，地方性的體外診斷產(chǎn)品集采政策僅有安徽省等少數(shù)地區(qū)實施，尚未涉及公司業(yè)務(wù)開展區(qū)域。

　　盡管如此，市場壓力正在顯現(xiàn)。2021年，合富中國加大了銷售及管理費用的投入。報告期內(nèi)，合富中國的銷售費用為6090.84萬元，同比增加23.21%；管理費用為7971.90萬元，同比增加26.22%。銷售費用增加主要系去年同期受新冠疫情影響社會保險減免，報告期因新增員工人數(shù)、社會保險無減免以及薪資獎金的增加，另一方面，隨著新冠疫情好轉(zhuǎn)，差旅費、業(yè)務(wù)招待費等費用也有所增加，使得銷售費用增加。

　　記者注意到，2020年底，合富中國銷售人數(shù)為88人，占公司員工總數(shù)的41.31%，2021年底，公司銷售人員已增加至107人，占公司在職員工總數(shù)的46.72%。由此可見，合富中國去年擴大了銷售隊伍。

　　對此，業(yè)界人士表示，合富中國在銷售隊伍上的發(fā)力可能與公司面臨的市場壓力有關(guān)。

　　盤和林向記者表示，體外試劑集采向北京上海推進是必然，現(xiàn)階段部分地區(qū)不采用集采，主要是因為疫情緊急，采用了和體外試劑類企業(yè)議價的方式，本身定價也不高，如果按照正常的程序走，當前已經(jīng)要對體外試劑實施集采。此外，集采可能降低分銷商存在的必要性，但分銷商也可以對家用試劑方面進行分銷，當前也有家用試劑盒推出。他個人認為，體外診斷試劑納入集采將在一定程度上讓類似合富中國的分銷企業(yè)業(yè)務(wù)收縮。

　　顯示，2018年-2021年，公司扣非凈利潤分別為5600萬元、6651萬元、7344萬元、7577萬元，對應(yīng)增速分別為24.09%、18.77%、10.42%、3.17%，增速呈持續(xù)放緩態(tài)勢。

　　2022年，在業(yè)務(wù)方面，合富中國擬進一步拓展新進客戶，持續(xù)增加層峰客戶數(shù)量；積極尋求新產(chǎn)品，透過與國外原廠合作，快速拓展產(chǎn)品線及中國大陸市場通路。透過經(jīng)營策略“以產(chǎn)品打開市場、市場創(chuàng)造規(guī)模、規(guī)模帶來效益”，為全公司股東帶來更佳的財務(wù)表現(xiàn)、更高的投資回報。結(jié)合當前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢、行業(yè)現(xiàn)狀與公司的經(jīng)營能力，合富中國預計2022年實現(xiàn)營業(yè)收入14.5億元，計劃實現(xiàn)凈利潤1.08億元。