?。ㄎ?張玉 編輯/馬媛媛）“都門藥鋪屬同仁，丸散人人道逼真。縱有歧黃難別味，笑他若簡述通神?！鼻蹇滴醢四辏?669年），樂顯揚(yáng)創(chuàng)辦同仁堂（600085）藥室。

　　352年過去，同仁堂已經(jīng)成為中藥行業(yè)的老字號(hào)，母公司擁有500余個(gè)產(chǎn)品批準(zhǔn)文號(hào)，常年生產(chǎn)品種200余個(gè)，形成了以安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁大活絡(luò)丸為代表的心腦血管系列；以同仁烏雞白鳳丸、坤寶丸為代表的婦科系列，以國公酒、骨刺消痛液為代表的酒劑系列等十二個(gè)不同系列品種群。

　　日前，同仁堂發(fā)布2021年度報(bào)告。年內(nèi)，同仁堂共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入146.03億元，較2020年增加了13.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.27億元，同比增長19%。

　　值得一提的是，年內(nèi)，中藥材、中藥飲片供應(yīng)量及供應(yīng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，這對企業(yè)運(yùn)營成本產(chǎn)生了較大影響。

　　補(bǔ)益類產(chǎn)品銷量減少兩成

　　作為傳統(tǒng)中成藥生產(chǎn)與銷售的老字號(hào)，同仁堂常年生產(chǎn)的中成藥品規(guī)超過400個(gè)。按照公司銷售隊(duì)列中具有代表性的品種可以劃分為心腦血管、補(bǔ)益、清熱、婦科進(jìn)行劃分。

　　報(bào)告期內(nèi)，同仁堂營業(yè)收入前五名的主要品種為安宮牛黃系列、同仁牛黃清心系列、同仁大活絡(luò)系列、六味地黃系列及金匱腎氣系列。2021年，同仁堂營收前五名系列產(chǎn)品收入41.16億元，同比增長15.41%，占整體收入的28%，毛利率為59.19%。

　　具體來看，2021年同仁堂心腦血管類營業(yè)收入36.29億元，同比提升20.8%。補(bǔ)益類營業(yè)收入14.56億元，同比下降2.6%。清熱類營業(yè)收入5.24億元，同比提升0.48%。婦科類營業(yè)收入3.80億元，同比提升23.83%。其他營業(yè)收入28.87億元，同比提升18.9%。不難看出，心腦血管類和補(bǔ)益類是同仁堂業(yè)績貢獻(xiàn)的大品種。此外，婦科類產(chǎn)品營收增速最快，超過心腦血管類產(chǎn)品的營收增速。

　　分季度來看，2021年4個(gè)季度，同仁堂單季度歸母凈利潤分別為3.18億元、3.06億元、2.96億元、3.07億元，同比增速分別為33.24%、26.61%、26.12%、-2.86%。受疫情影響，公司四季度利潤增速有所下滑。

　　而從占公司銷售收入前五名的主要品種的產(chǎn)銷情況來看，2021年同仁堂心腦血管類產(chǎn)品生產(chǎn)量為2776.97萬盒，同比增長66.07%；與生產(chǎn)量相比，銷售量為2640.87萬盒，同比僅僅增長了9.28%。這導(dǎo)致公司心腦血管類產(chǎn)品的庫存量達(dá)到548.4萬盒，同比增長33.01%。

　　此外，公司補(bǔ)益類產(chǎn)品的生產(chǎn)量為1626.24萬盒，同比減少了38.08%；銷售量為1864.63萬盒，同比減少21.21%，生產(chǎn)量和銷售量均呈現(xiàn)較大幅度的下滑。

　　掀起“價(jià)格保衛(wèi)戰(zhàn)”

　　核心產(chǎn)品銷量不及預(yù)期的背后，與近年來中藥原材料價(jià)格波動(dòng)不無關(guān)系。

　　同仁堂2021年報(bào)顯示，2021年公司醫(yī)藥工業(yè)的原材料成本為28.83億元，占總成本的比例為62.63%，較去年同期增長了18.62%。同仁堂方面表示，主要是由于產(chǎn)量增加，原材料價(jià)格上漲所致。

　　面對原材料價(jià)格上漲的情況，同仁堂也開始提價(jià)。以安宮牛黃丸為例，2021年12月，北京同仁堂下發(fā)價(jià)格調(diào)整通知，將旗下安宮牛黃丸（3g*1丸/盒）的終端銷售價(jià)格從780元提至860元，漲價(jià)幅度約為10%。據(jù)同仁堂相關(guān)人士表示，調(diào)價(jià)主要考慮到安宮牛黃丸的原材料價(jià)格上漲。

　　國海證券分析師周小剛統(tǒng)計(jì)顯示，2002～2021年間，同仁堂雙天然安宮牛黃丸終端售價(jià)從145元提升至860元，累計(jì)漲幅為493%，2017~2021年間，年均提價(jià)CAGR為11%。

　　產(chǎn)品提價(jià)背后，直接導(dǎo)致的一個(gè)現(xiàn)象是消費(fèi)者購買態(tài)度的變化。去年9月，有投資者向同仁堂反映，公司藥價(jià)上漲是否超過了原材料的上漲水平，“都吃不起中藥了”。

　　就此，同仁堂回復(fù)表示，“中藥原材料上漲會(huì)對公司成本控制造成一定壓力，但是公司始終密切關(guān)注原材料市場的價(jià)格波動(dòng)，科學(xué)制定采購計(jì)劃，優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，提高戰(zhàn)略儲(chǔ)備能力。本公司生產(chǎn)的產(chǎn)品，嚴(yán)格按照監(jiān)管部門的規(guī)定執(zhí)行有關(guān)價(jià)格政策?！?/p>

　　國海證券分析指出，提價(jià)有望驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品毛利率上升。除心腦血管類產(chǎn)品盈利能力較強(qiáng)（毛利率接近60%），同仁堂其他醫(yī)藥工業(yè)細(xì)分領(lǐng)域毛利率一般為30%～40%左右，盈利能力相對一般。展望未來，隨著公司產(chǎn)品提價(jià)的逐漸實(shí)施，公司醫(yī)藥工業(yè)各治療領(lǐng)域毛利率或有望逐步提升。

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