方正證券點(diǎn)評海天味業(yè)：成本端暫承壓，核心品類助力業(yè)績穩(wěn)步增
摘要： 公司發(fā)布2021年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入250.04億元，同比增長9.71%；歸母凈利潤66.71億元，同比增長4.18%；扣非歸母凈利潤64.30億元，同比增長4.09%。
公司發(fā)布2021年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入250.04億元，同比增長9.71%；歸母凈利潤66.71億元，同比增長4.18%；扣非歸母凈利潤64.30億元，同比增長4.09%。單四季度實(shí)現(xiàn)營收70.10億元，同比增長22.85%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤19.63億元，同比增長7.18%；扣非歸母凈利潤18.49億元，同比增長4.02%。提價疊加終端需求回暖，四季度業(yè)績超預(yù)期。
盈利預(yù)測與投資評級：公司作為調(diào)味品板塊龍頭公司，競爭優(yōu)勢明顯，價格傳導(dǎo)能力和品牌壁壘強(qiáng)。預(yù)計(jì)公司22-24年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入281.98/321.23/369.50億元，同比分別增長12.77%/13.92%/15.03%；歸母凈利潤76.18/89.46/103.30億元，同比分別增長14.20%/17.43%/15.47%；當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為48x/41x/35x。未來隨著提價紅利的釋放，公司可緩解成本端壓力，維持競爭優(yōu)勢，增厚利潤，12%增長目標(biāo)可期，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)，需求不及預(yù)期；原材料成本上行風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；食品安全風(fēng)險。
競爭優(yōu)勢,四季度
