5月19日，長城汽車尾盤15分鐘出現(xiàn)急速拉升，一度漲超9%。

　　消息面上，據(jù)報道，長城汽車或收購福建新龍馬龍巖工廠：“針對龍巖工廠的收購工作，長城汽車正在和公司做交接?！币晃桓＝ㄐ慢堮R內(nèi)部人員向記者透露。記者注意到，長城汽車近期相繼發(fā)布了多條與“龍巖工廠”相關的招標公告，并在福建龍巖啟動生產(chǎn)、研發(fā)等相關崗位的招聘。5月18日，記者向長城汽車方面進行求證，對方僅表示：“現(xiàn)在還沒有可以供發(fā)布的消息。”同時，福建新龍馬方面相關人員也表示：“對公司與長城汽車合作的相關事宜不清楚?！彪m然雙方選擇緘默，但種種跡象表明，長城汽車對福建新龍馬龍巖工廠的收購似乎只差官宣。

　　這段時間新能源車板塊整體表現(xiàn)非常強勢，從今年5月10日開始長城汽車股價反彈幅度超50%，這其中透露著怎樣的邏輯？本文將重點分析以上問題。

　　傳言長城汽車或收購福建新龍馬龍巖工廠

　　目前，福汽集團持有53.915%的股份，是福建新龍馬公司的第一大股東，而龍巖投資集團則持有另外43.347%的股份。與此同時，由于業(yè)績疲弱，業(yè)內(nèi)不斷傳出福建新龍馬重組的消息。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前四個月福建新龍馬累計銷量僅有599輛，其中4月產(chǎn)銷量為零?！案＝ㄆ嚻髽I(yè)在目前的市場環(huán)境下，日子并不好過?！币晃桓＝ū就疗噺S商的內(nèi)部人士向表示。

　　相比于福建的新龍馬，長城汽車的突飛猛進。盡管受疫情影響，長城汽車四月份的銷量環(huán)比下降了50%，但是它仍然憑借單月銷量超過40,000輛，在當月狹義乘用車市場批發(fā)銷量中排名第七。

　　根據(jù)去年6月長城“2025戰(zhàn)略”，長城汽車計劃到2025年全球銷售400萬輛，營業(yè)收入超過6000億元。其中，新能源汽車占80%，未來5年的研發(fā)投入將達到1000億元。但是長城汽車2021年財報顯示，長城現(xiàn)有產(chǎn)能分別位于保定，重慶，泰州，俄羅斯，平湖，天津，日照，產(chǎn)能144萬輛，實際產(chǎn)能130.48萬輛，產(chǎn)能已經(jīng)達到了90.61%，產(chǎn)能遠遠低于規(guī)劃的目標。

　　為了達到這個目標，長城汽車從去年開始就一直在“瘋狂擴產(chǎn)”。長城汽車與臨沂市政府于2021年11月正式簽約臨沂汽車零部件生產(chǎn)基地，疑似接管臨沂眾泰汽車基地；當年6月，長城汽車完成了江西上饒第二期漢騰汽車工廠的收購；更早之前，通過股權轉讓，收購了湖北荊門獵豹汽車生產(chǎn)基地。

　　長城汽車四月產(chǎn)銷報告好于預期

　　為何長城汽車在經(jīng)歷近7月的下跌后開始逆勢反攻？這個原因和整車廠的產(chǎn)銷量很有關系。長城汽車去年十月開始下跌的原因主要是源于公司產(chǎn)量與銷量出現(xiàn)了雙降的趨勢，并且略低于行業(yè)表現(xiàn)。

　　而近期出臺的4月產(chǎn)銷報告中，公司4月銷量53,777輛，同比-41.4%。分品牌看，哈弗品牌4月銷量29,125輛，同比-47.1%；WEY品牌銷量2,293輛，同比-36.1%；長城皮卡銷量13,206輛，同比-34.6%；歐拉品牌銷量3,088輛，同比-58.7%；坦克品牌銷量6,065輛，同比+10.3%。

　　長城汽車4月產(chǎn)銷量受到疫情的短期擾動，預計5月將改善。公司4月產(chǎn)銷量同比分別為-38.5%、-41.4%，略優(yōu)于行業(yè)表現(xiàn)(據(jù)中汽協(xié)，4月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量同比分別為-46.1%、-47.6%)。4月上海等地區(qū)的疫情影響到汽車供應鏈和物流等方面，公司產(chǎn)銷均受波及。隨著疫情緩解，各地復工復產(chǎn)持續(xù)推進，預計公司5月銷量將會改善。

　　憑借檸檬、坦克、咖啡智能三大技術平臺，長城汽車加速智能化轉型，4月智能化車型占比達89%，較2022Q1提升約4 pcts。哈弗品牌哈弗神獸 DHT將搭載1.5 T+DHT130的 HEV動力總成；歐拉品牌方面，芭蕾貓預計將于6月中旬上市，豐富公司純電動產(chǎn)品矩陣；WEY品牌方面，摩卡DHT-PHEV搭載檸檬混動 DHT，已于三月上市，定位高端新能源市場；坦克品牌方面，坦克500定位于中型商務豪華越野車；長城皮卡皮卡，時尚商務皮卡金剛炮在三月上市。公司在新平臺的加持下，新車型具有較強的產(chǎn)品力，終端消費者對公司的新產(chǎn)品有較高的認可度。

　　取消補貼反而更加利好頭部新能源汽車廠商

　　這次據(jù)傳的新能源汽車下鄉(xiāng)政策和此前國家出臺的新能源補貼政策是非常類似的。

　　2022年新能源汽車補貼退坡的幅度與既定目標一致，符合預期，將推動我國新能源汽車平穩(wěn)過渡。按照目前的補貼政策，到2022年底，國家對新能源汽車的補貼將會結束。隨著補貼持續(xù)退坡，新能源汽車銷量快速增長的政策推動作用逐漸減弱，需求擴大成為銷量增長的主要動力。根據(jù) GGII數(shù)據(jù)，2021年11月份全國非營運車輛上險量為32.1萬輛，占比84.7%，同比上升0.2 pct；2021年1-11月份，非營業(yè)用險累計達到214.9萬輛，占全部上險量的85.4%。國內(nèi)新能源汽車銷售受 C端帶動，需求結構健康，預計需求增長將繼續(xù)推動國內(nèi)新能源汽車銷量的增長。

　　短期擾動終將消退，長期向上的品牌價值凸顯。公司短期內(nèi)因缺芯影響銷量波動，已通過國產(chǎn)替代方案尋求緩解。短期內(nèi)，俄羅斯資產(chǎn)面臨壓力，但長期來看，海外市場開拓仍是潛力巨大。經(jīng)過階段性困境之后，公司價值還是會回歸自身產(chǎn)品實力和業(yè)績體現(xiàn)，靜待長城汽車后續(xù)經(jīng)營數(shù)據(jù)變化。