指南針(行情300803,診股)（300803.SZ）：業(yè)績高增長，收購網(wǎng)信駛?cè)氚l(fā)展快車道——公司信息更新報告-20220821

　　1、有望駛?cè)氚l(fā)展快車道，維持“買入”評級

　　2022上半年，公司新增用戶和付費用戶穩(wěn)步提升，帶動公司業(yè)績快速增長。網(wǎng)信證券于7月完成股權(quán)變更，公司正式成為第二家擁有券商牌照的金融信息服務商，未來有望深度協(xié)同駛?cè)氚l(fā)展快車道。我們維持盈利預測不變，預計2022-2024年歸母凈利潤為3.49、5.18、7.26億元，EPS為0.86、1.27、1.78元，當前股價對應PE為67.0、45.2、32.2倍，維持“買入”評級。

　　2、事件：公司發(fā)布2022年半年報

　　2022上半年，公司實現(xiàn)收入9.08億元，同比增長67.72%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.24億元，同比增長147.50%。上半年公司推出全贏決策系統(tǒng)智能阿爾法版、全贏決策系統(tǒng)私享家手機版等新品，新增用戶和付費用戶穩(wěn)步提升，帶動業(yè)績快速增長。2022上半年，公司毛利率為92.03%，同比提升2.42個百分點；銷售、管理、研發(fā)費用率分別為36.1%、6.1%、8.5%，同比分別-10.8、+0.1、-1.9個百分點。

　　3、網(wǎng)信證券已完成股權(quán)變更，定增有望進一步夯實資本實力

　　2022年7月，網(wǎng)信證券取得沈陽市沈河區(qū)市場監(jiān)督管理局核發(fā)的《登記通知書》及新《營業(yè)執(zhí)照》，100%股權(quán)已經(jīng)變更登記至公司名下，并以5億元自籌資金增資網(wǎng)信證券，增資后網(wǎng)信證券注冊資本變更為10億元。2022年5月，公司發(fā)布定制預案，擬募集資金不超過30億元，扣除發(fā)行費用后全部用于增資網(wǎng)信證券，未來隨著定增的落地，有望進一步夯實網(wǎng)信證券資本實力。

　　4、金融信息與證券服務融合，有望駛?cè)氚l(fā)展快車道

　　網(wǎng)信證券定位為“以金融科技為驅(qū)動、財富管理為特色的金融服務商”，根據(jù)公司“五年三步走”計劃，2022下半年將重點恢復網(wǎng)信證券經(jīng)紀業(yè)務，2024年底前豐富和完善現(xiàn)有業(yè)務版圖。公司收購網(wǎng)信證券后，成為繼東方財富(行情300059,診股)后第二家擁有券商牌照的金融信息服務商，金融信息服務將與證券服務融合，深度協(xié)同發(fā)展，打造圍繞中小投資者的財富管理生態(tài)閉環(huán)，公司有望駛?cè)氚l(fā)展快車道。

　　風險提示：重整后發(fā)展不及預期；證券市場活躍度下降；行業(yè)競爭加劇。