華潤雙鶴：制劑業(yè)務持續(xù)增長 心血管產(chǎn)品線未來發(fā)展?jié)摿Υ?/h1>
來源： 贏家財富網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 日前，華潤雙鶴(600062)發(fā)布了2016 年年報，華潤雙鶴實現(xiàn)營收54.95 億，同比增長6.94%;實現(xiàn)歸母凈利潤7.14 億，同比增長8.04%。公司主要投資在制藥業(yè)務，以及二胎政策也使兒童藥收入增長，心血管品種納入新版醫(yī)保，外延并購等方面的發(fā)展，都使得公司業(yè)績符合預期。
1、制劑業(yè)務持續(xù)增長，心血管藥品和輸液板塊收入帶動整體業(yè)績?！ ?、二胎政策驅動,公司兒科藥恢復增長。
日前，華潤雙鶴(600062)發(fā)布了2016 年年報，華潤雙鶴實現(xiàn)營收54.95 億，同比增長6.94%;實現(xiàn)歸母凈利潤7.14
億，同比增長8.04%。公司主要投資在制藥業(yè)務，以及二胎政策也使兒童藥收入增長，心血管品種納入新版醫(yī)保，外延并購等方面的發(fā)展，都使得公司業(yè)績符合預期。
1、制劑業(yè)務持續(xù)增長，心血管藥品和輸液板塊收入帶動整體業(yè)績。
公司2016年營業(yè)收入主要來源于輸液板塊和非輸液板塊的營業(yè)收入,其中輸液板塊的2016年營業(yè)收入為21.07億(占營業(yè)總收入38.34%),同比下降9.18%主要原因是持續(xù)受到輸液限用、輔助用藥限用、醫(yī)?？刭M等政策性影響,且各省新標執(zhí)行進度慢于預期。
非輸液板塊包括心腦血管藥品、兒科用藥、內分泌藥品和其他藥品,其中,心腦血管藥品2016年營業(yè)收入為21.11億(占營業(yè)總收入38.42%),同比增長18.11%;兒科用藥業(yè)務的營業(yè)收入為2.58億;內分泌業(yè)務的營業(yè)收入為2.54億,其他藥品營業(yè)收入為6.37億。總的來看,公司2016年的業(yè)績符合我們的預期,制劑藥品處于持續(xù)增長期。
2、二胎政策驅動,公司兒科藥恢復增長。
公司2015年兒童用藥受出生率下降、二次議價及招標等因素影響,營業(yè)收入增速持續(xù)下降。但緊隨著2015年底國家實行的全面二胎政策不斷推廣,根據(jù)草根調研結果,2016年全年各大公立醫(yī)院建卡備孕數(shù)量比往年增加約300萬,兒科藥市場空間擴容趨勢顯著。
而公司2016年兒童用藥收入約2.58億元,同比增長18.59%,其中,公司獨家兒科藥珂立蘇(新生兒窘迫領域市場份額第二)表現(xiàn)搶眼,2016年銷售收入同比增長了43%,市場有望隨新生兒數(shù)量的增長而持續(xù)擴容。
3、公司核心心血管品種部分納入新版醫(yī)保目錄,未來發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/p>
公司心血管產(chǎn)品線的三大產(chǎn)品匹伐他汀鈣片、纈沙坦氫氯噻嗪、血液濾過置換液均已納入2017年新版醫(yī)保目錄。其中,公司首仿藥匹伐他汀作為主要的降脂藥,自2008年在國內上市以來就保持持續(xù)增長,公司該藥2016年銷售收入約2.6億,同比增長59%,此次納入醫(yī)保目錄,未來更大的銷售放量值得期待。纈沙坦氫氯噻嗪2016年銷售收入約0.49億,血液濾過置換液2016年銷售收入約474萬,納入醫(yī)保后,招標符合預期的前提下有望實現(xiàn)快速增長,提升市場空間。
4、外延并購力度持續(xù)加強,中長期發(fā)展動力十足。
為貫徹落實落實“十三五”戰(zhàn)略,公司2015年成功收購了華潤賽科和濟南利民,2016年擬收購海南中化,并對收購的企業(yè)進行資源協(xié)調與整合,推廣共贏、增長的資源協(xié)同模式。產(chǎn)品發(fā)展圍繞“1+1+6”戰(zhàn)略領域和臨床需求,多途徑引進產(chǎn)品、升級產(chǎn)品線,攻關仿制藥一致性評價項目。我們認為高效落實的外延戰(zhàn)略,較高的執(zhí)行力都將推動公司未來營收盈利的長期增長。
5、財務指標基本穩(wěn)定,經(jīng)營效率有所提升。
報告期內,公司通過包材結構調整、降本增效提升輸液業(yè)務盈利水平,其中,公司2016年銷售費用率為23.98%,同比增長0.54%;管理費用率為11.83%,同比下降2.43%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7.71億,同比增長9.97%,財務指標基本保持穩(wěn)健。
公司作為華潤醫(yī)藥未來的化學制劑平臺,在研發(fā)產(chǎn)品、并購整合等方面有望提速,制劑業(yè)務持續(xù)增長。預計公司2017-2019年EPS為1.21、1.42、1.66元。
根據(jù)贏家江恩星級評定模型：600062股票分析綜合評論：華潤雙鶴600062當前趨勢運行在生命線以下弱勢休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤64.92%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是22.68元，阻力是25.52元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為
2017-02-16號和2017-03-09號，中期時間窗2017-03-30號和2017-05-03號 ，結合持倉成本做好計劃。
關鍵詞：
華潤雙鶴,制劑業(yè)務,心血管產(chǎn)品線
審核：yj136
編輯:yj136
摘要： 日前，華潤雙鶴(600062)發(fā)布了2016 年年報，華潤雙鶴實現(xiàn)營收54.95 億，同比增長6.94%;實現(xiàn)歸母凈利潤7.14 億，同比增長8.04%。公司主要投資在制藥業(yè)務，以及二胎政策也使兒童藥收入增長，心血管品種納入新版醫(yī)保，外延并購等方面的發(fā)展，都使得公司業(yè)績符合預期。 1、制劑業(yè)務持續(xù)增長，心血管藥品和輸液板塊收入帶動整體業(yè)績?！ ?、二胎政策驅動,公司兒科藥恢復增長。
日前，華潤雙鶴(600062)發(fā)布了2016 年年報，華潤雙鶴實現(xiàn)營收54.95 億，同比增長6.94%;實現(xiàn)歸母凈利潤7.14 億，同比增長8.04%。公司主要投資在制藥業(yè)務，以及二胎政策也使兒童藥收入增長，心血管品種納入新版醫(yī)保，外延并購等方面的發(fā)展，都使得公司業(yè)績符合預期。
1、制劑業(yè)務持續(xù)增長，心血管藥品和輸液板塊收入帶動整體業(yè)績。
公司2016年營業(yè)收入主要來源于輸液板塊和非輸液板塊的營業(yè)收入,其中輸液板塊的2016年營業(yè)收入為21.07億(占營業(yè)總收入38.34%),同比下降9.18%主要原因是持續(xù)受到輸液限用、輔助用藥限用、醫(yī)?？刭M等政策性影響,且各省新標執(zhí)行進度慢于預期。
非輸液板塊包括心腦血管藥品、兒科用藥、內分泌藥品和其他藥品,其中,心腦血管藥品2016年營業(yè)收入為21.11億(占營業(yè)總收入38.42%),同比增長18.11%;兒科用藥業(yè)務的營業(yè)收入為2.58億;內分泌業(yè)務的營業(yè)收入為2.54億,其他藥品營業(yè)收入為6.37億。總的來看,公司2016年的業(yè)績符合我們的預期,制劑藥品處于持續(xù)增長期。
2、二胎政策驅動,公司兒科藥恢復增長。
公司2015年兒童用藥受出生率下降、二次議價及招標等因素影響,營業(yè)收入增速持續(xù)下降。但緊隨著2015年底國家實行的全面二胎政策不斷推廣,根據(jù)草根調研結果,2016年全年各大公立醫(yī)院建卡備孕數(shù)量比往年增加約300萬,兒科藥市場空間擴容趨勢顯著。
而公司2016年兒童用藥收入約2.58億元,同比增長18.59%,其中,公司獨家兒科藥珂立蘇(新生兒窘迫領域市場份額第二)表現(xiàn)搶眼,2016年銷售收入同比增長了43%,市場有望隨新生兒數(shù)量的增長而持續(xù)擴容。
3、公司核心心血管品種部分納入新版醫(yī)保目錄,未來發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/p>
公司心血管產(chǎn)品線的三大產(chǎn)品匹伐他汀鈣片、纈沙坦氫氯噻嗪、血液濾過置換液均已納入2017年新版醫(yī)保目錄。其中,公司首仿藥匹伐他汀作為主要的降脂藥,自2008年在國內上市以來就保持持續(xù)增長,公司該藥2016年銷售收入約2.6億,同比增長59%,此次納入醫(yī)保目錄,未來更大的銷售放量值得期待。纈沙坦氫氯噻嗪2016年銷售收入約0.49億,血液濾過置換液2016年銷售收入約474萬,納入醫(yī)保后,招標符合預期的前提下有望實現(xiàn)快速增長,提升市場空間。
4、外延并購力度持續(xù)加強,中長期發(fā)展動力十足。
為貫徹落實落實“十三五”戰(zhàn)略,公司2015年成功收購了華潤賽科和濟南利民,2016年擬收購海南中化,并對收購的企業(yè)進行資源協(xié)調與整合,推廣共贏、增長的資源協(xié)同模式。產(chǎn)品發(fā)展圍繞“1+1+6”戰(zhàn)略領域和臨床需求,多途徑引進產(chǎn)品、升級產(chǎn)品線,攻關仿制藥一致性評價項目。我們認為高效落實的外延戰(zhàn)略,較高的執(zhí)行力都將推動公司未來營收盈利的長期增長。
5、財務指標基本穩(wěn)定,經(jīng)營效率有所提升。
報告期內,公司通過包材結構調整、降本增效提升輸液業(yè)務盈利水平,其中,公司2016年銷售費用率為23.98%,同比增長0.54%;管理費用率為11.83%,同比下降2.43%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7.71億,同比增長9.97%,財務指標基本保持穩(wěn)健。
公司作為華潤醫(yī)藥未來的化學制劑平臺,在研發(fā)產(chǎn)品、并購整合等方面有望提速,制劑業(yè)務持續(xù)增長。預計公司2017-2019年EPS為1.21、1.42、1.66元。
根據(jù)贏家江恩星級評定模型：600062股票分析綜合評論：華潤雙鶴600062當前趨勢運行在生命線以下弱勢休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤64.92%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是22.68元，阻力是25.52元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-02-16號和2017-03-09號，中期時間窗2017-03-30號和2017-05-03號 ，結合持倉成本做好計劃。
華潤雙鶴,制劑業(yè)務,心血管產(chǎn)品線
