日前，跨境通(002640)發(fā)布了 公司2016 年年報。公司http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2016 年實現(xiàn)營業(yè)收入85.37 億元，同比增長115.53%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.94 億元，同比增長133.85%。并且年報顯示公司2016年第四季度實現(xiàn)營業(yè)收入30.11 億元，同比增長63.67%?？缇惩ü緲I(yè)績的高速增長主要依賴于：電商業(yè)務(wù)，以及對電商業(yè)務(wù)的積極外延并購。

　　1、進出口全面增長，跨境電商業(yè)務(wù)繼續(xù)高歌猛進。

　　(1)2016 年公司電子商務(wù)業(yè)務(wù)總體實現(xiàn)營業(yè)收入83.82 億元，同比大幅增長124.79%，占總體營業(yè)收入98.18%，占比繼續(xù)攀升。電商業(yè)務(wù)總體毛利率48.74%，比上年同比減少7.46pct。 銷量提升帶動收入大幅增長，2016 年電商業(yè)務(wù)銷售量達6790.69萬件、個、臺等，同比增加97.53%。

　　(2)出口方面，公司全資子公司環(huán)球易購出口B2C 業(yè)務(wù)作為公司最核心業(yè)務(wù)，貢獻絕大部分盈利，2016 年取得較快增長，實現(xiàn)營業(yè)收入67.40 億元，同比增長84.86%，歸母凈利潤3.95億元，同比增長135.47%。另一出口平臺控股子公司前海帕拓遜2016 年實現(xiàn)營業(yè)收入12.89 億元，同比增長176.63%，歸母凈利潤1.14 億元，同比增長157.48%。其中服裝服飾類、 3C 電子類、安防產(chǎn)品類、家居園藝類、運動類等產(chǎn)品均保持快速增長。進口業(yè)務(wù)收入占比目前較小，但增長迅速。

　　2016 年環(huán)球易購跨境進口業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入4.23 億元，比上年同期增長425.71%，，歸母凈利潤-5,257.24 萬元，年末已實現(xiàn)單月盈利。

　　(3)2016 年公司三費增長幅度較大，但收入增加使得比率下降，盈利效益有所提升。銷售費用、管理費用和財務(wù)費用分別為33.48 億元、2.20 億元和1058.16 萬元，分別同比增加76.95%、92.48%和383.38%。銷售費用率和管理費用率分別為39.22%和2.58%，較2015 年減少8.55pct、0.31pct，主要因為營業(yè)收入增長幅度較大。期間費用的增加與公司銷售規(guī)模增加帶來的管理支出、營銷推廣費、物流費增加相關(guān)，財務(wù)費用增加乃公司2016年短期及長期借款均大幅增加所導(dǎo)致。

　　(4)庫存周轉(zhuǎn)率有所下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提升。由于銷售規(guī)模的擴大、公司銷售旺季及春節(jié)前進行儲備存貨以及子公司并表等因素，2016 年末公司存貨金額25.73 億元，同比增加217.92%，存貨周轉(zhuǎn)率為2.61，較2015 年末3.19 有所降低。

　　同時公司應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款均有所上升，分別同比增加106.13%、105.36%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提升幅度較大，2016 年末20.50，較2015 年末的12.35 有所提高，周轉(zhuǎn)天數(shù)由29.16 天下降為17.56天，盈利實現(xiàn)能力得到提升。公司2016 年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率為6.93，較2015 年末的6.76 有所增加。

　　2、公司作為電商行業(yè)的龍頭企業(yè)，積極外延并購，未來前景廣闊。

　　(1)國內(nèi)跨境電商行業(yè)規(guī)模高速增長，據(jù)商務(wù)部和海關(guān)總署，2015 年我國跨境電商的交易規(guī)模為4.8 萬億元，同比增長約28%，2011-2015 年的CAGR 高達40%。據(jù)艾媒咨詢《2016-2017 中國跨境電商市場研究報告》顯示，2016 年中國跨境電商交易規(guī)模達到6.3 萬億元，預(yù)計2018 年交易規(guī)模將繼續(xù)增加至8.8 萬億元，其中以跨境出口為主流。據(jù)商務(wù)部和海關(guān)總署統(tǒng)計，2015 年我國跨境出口電商交易額占整體83.1%，且近年來B2C 模式占比不斷提升，從2013 年1976 億元提升至2015 年5032 億元，占出口跨境電商GMV 的比重從8.32%提升至12.62%。

　　同時受國內(nèi)消費結(jié)構(gòu)升級的影響，2012 年以來進口電商保持向上高速發(fā)展，據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計，2015年進口電商市場交易規(guī)模達9 千億元，增長率為38.5%，滲透率達8.6%。

　　(2)國內(nèi)跨境電商龍頭，進出口綜合布局全面發(fā)展。公司作為目前國內(nèi)跨境電商龍頭企業(yè)，在“B2C+B2B”、“出口+進口”、“自營+第三方平臺”、“運營+服務(wù)”、“線上+線下”等領(lǐng)域進行綜合戰(zhàn)略布局，打造立體、多元的跨境電商綜合生態(tài)圈。出口方面，公司依靠環(huán)球易購為主平臺，形成多品類、多語種、多維度的垂直電商平臺體系，其旗下自營平臺截止2016 年末合計注冊用戶數(shù)量超過7018 萬人，月均活躍用戶數(shù)超過1500 萬人，在線產(chǎn)品SKU 數(shù)量超過35.6 萬個，規(guī)模優(yōu)勢明顯。

　　2016 年10 月公司增資另一出口平臺前海帕拓遜，持股比例達到90%，其專注中國高品質(zhì)高性價比產(chǎn)品，目前已孵化出三個基于歐美電商網(wǎng)絡(luò)的品牌，如mpow。進口方面，公司2015 年8 月開始經(jīng)營跨境電商進口業(yè)務(wù)，依托跨境電商進口自營平臺“五洲會”實現(xiàn)線上線下多渠道發(fā)展。同時通過投資易極電商、跨境翼、優(yōu)壹電商等跨境進口公司，不斷深化和完善跨境進口鏈條。

　　國內(nèi)進出口跨境電商飛速發(fā)展，跨境通公司作為A 股市場唯一主營業(yè)務(wù)為跨境電商的公司，業(yè)務(wù)能力強勁，預(yù)計公司2017-2018 年凈利潤分別實現(xiàn)8.04 億元和11.29 億元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：002640股票分析綜合評論：跨境通002640當前趨勢運行在生命線以下弱勢休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤56.61%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是17.67元，阻力是19.64元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2016-10-31號和2016-11-21號，中期時間窗2016-12-12號和2017-01-15號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。